SEC - hlavný americký regulátor akciového trhu

V dnešnom článku sa pozrieme na SEC. Rozšírením tejto skratky je Americká komisia pre cenné papiere a burzy. Dá sa to prirovnať k ekvivalent Poľskej komisie pre cenné papiere.

Americká komisia pre cenné papiere a burzu má mnoho kľúčových funkcií, ktoré formujú reguláciu na trhoch. Jeho hlavnou úlohou je presadzovať federálne zákony o cenných papieroch. Dohliada a kontroluje aj akciový trh, burzy a opcie. Preto má široký dosah nielen na vymožiteľnosť predpisov v týchto oblastiach, ale aj na ich formovanie. SEC je založený na troch hlavných hodnotách, ktoré formujú jeho fungovanie. Je to ochrana investorov, ich podpora pri budovaní kapitálu a udržiavanie korektnosti a efektívnosti burzového obchodovania.

Nezabudnite si prečítať: Bank of Japan – tvorca sily jenu

Stručná história SEC

Americkú komisiu pre cenné papiere a burzu zriadil Kongres USA v roku 1934. Ako vo väčšine príbehov týkajúcich sa národných regulátorov, bola založená s cieľom regulovať obchodovanie s akciami, dlhopismi a inými cennými papiermi. Jedným z hlavných dôvodov jej vzniku bolo obdobie po krachu burzy 29. októbra 1929. Vyšetrovanie príčin začiatku krízy podnietilo Komisiu pre cenné papiere k príslušným zmenám v systéme obchodovania. Doteraz neexistovali prakticky žiadne kontroly vydávania cenných papierov a obchodovania s nimi. Bola to oblasť, kde ste mohli prakticky vstúpiť  zapájať sa do podvodov a manipulácie s trhom cenných papierov vo veľmi veľkom rozsahu.

Pred prijatím zákona o burze cenných papierov z roku 1934 existovali tzv zákony modrej oblohy. Išlo len o veľmi všeobecný súbor pravidiel určených na reguláciu verejnej ponuky spoločností. Okrem toho sa dostal pod kontrolu predaj cenných papierov. Tieto práva mali v konečnom dôsledku znížiť riziko manipulácie, podvodov a zneužitia na burze. Veľmi rýchlo sa ukázalo, že sú prakticky neúčinné. Iba zákon o obchodovaní s cennými papiermi z roku 1934 prispel k vytvoreniu SEC. nariadenia  Pokrytá mala byť burza, makléri, maklérske domy a čo je dôležité, aj mimoburzové trhy. Bol tiež zavedený zákon, ktorý umožňoval kontrolu účtovných závierok a informácií generovaných spoločnosťami pre investorov.

Jurisdikcia Komisie pre cenné papiere

Hlavné sídlo SEC je vo Washingtone v Spojených štátoch amerických. Okrem toho existuje 11 regionálnych kancelárií v Chicagu, Los Angeles, Philadelphii, Bostone, Fort Worthe, New Yorku, San Franciscu, Atlante, Denveri, Miami a Salt Lake City. Okrem toho SEC určila štyri hlavné divízie.

Divízia obchodu a trhov je zodpovedná za dohľad nad subjektmi, akými sú Úrad pre reguláciu finančného sektora (FINRA, Úrad pre finančný sektor) alebo Rada pre tvorbu pravidiel pre komunálne cenné papiere (MSRB). Navyše jej podliehajú  všetky maklérske spoločnosti  a investičné domy.

Divízia správy investícií je „oddiel“, ktorý vykonáva audit registrovaných investičných spoločností. To platí aj pre investičné fondy, ako aj registrovaných investičných poradcov. Táto divízia je zodpovedná za federálne zákony o cenných papieroch so silným dôrazom na zákon o podielových fondoch. Okrem vyššie uvedených povinností patrí medzi hlavné úlohy investičného manažmentu výklad zákonov a nariadení pre verejnosť. Okrem toho sa venuje personálnej kontrole, kontrole dokladov investičných spoločností a investičných poradcov.

Divízia SEC Finance Corporation je primárne zodpovedná za dohľad nad verejnými spoločnosťami. Jej povinnosti sú tu široko chápané. Máme na mysli najmä kontrolu ich účtovných závierok a evidenciu transakcií (napr. fúzií) uskutočnených verejnými podnikmi.

Posledné delenie tzv exekutíva. Neexistujú také striktne definované úlohy ako predchádzajúce divízie. Spolupracuje s ďalšími tromi piliermi. To umožňuje odhalenie priestupkov súvisiacich s burzou. Zaoberá sa prípravou konaní umožňujúcich podniknúť právne kroky vedúce k trestnému stíhaniu osôb, ktoré porušujú zákon. SEC má dva typy stíhania: občianskoprávne konanie alebo správne konanie.

Ocenenia za pomoc s programom „Whistleblow“.

Komisia má od Kongresu osobitný mandát odmeňovať tých, ktorí pomáhajú sledovať zločin. Správy doručené SEC musia byť dostatočne významné, aby viedli k vynucovacím opatreniam zo strany orgánu a do značnej miery uľahčili vyšetrovanie. Komisia vypláca informátorom odmeny v rozsahu 10 – 30 % z udelenej pokuty, ktorej speňaženie presahuje 1 milión USD. V roku 2018 padol rekord. Cena za program „Whistleblow“ bola viac ako 88 miliónov PLN. Naopak, najvyššia finančná pokuta, ktorú doteraz udelila SEC, bola 550 miliónov dolárov a bola uložená jednej zo spoločností kótovaných na Wall Street.

Sčítanie

SEC je nepochybne veľmi vplyvná inštitúcia, ak to dávame do súvislosti s vytváraním trhových podmienok, v ktorých americká burza denne funguje. Preto sa oplatí spoznať nielen jeho hlavné rozhodovacie orgány, ale aj to, ako sú zodpovedné za tvorbu predpisov.