Prognózy analytikov TMS Brokers: Čo bude v roku 2021 drahšie?

S novým rokom sa väčšinou spája zvyšovanie cien – inflácie, daní a trhu. V roku 2021 zdražejú niektoré meny, ako aj suroviny s nimi korelujúce a teda - vr. jedlo a palivo. 

Už sme si zvykli, že s novým rokom sú spojené aj nové dane a inflačné zvyšovanie produktov a služieb. Ako bude vyzerať nový rok na finančných trhoch? Zdražia niektoré suroviny a meny. Ktoré a prečo? 

suroviny

Najviac komentované zvýšenie sadzieb sa týka cukru. Odložením diskusie o tzv daň z cukru, oplatí sa pozrieť si cenové ponuky samotnej suroviny. V dôsledku toho sa odrazili od pádu počas prvej vlny COVID-19 cukor vzrástli o 69 percent. od marca do novembra.

V polovici novembra boli kotácie najvyššie za 3 roky, čím prekonali maximá z februára tohto roku. Na trhu existujú rôzne názory na cenové prognózy v blízkej budúcnosti. Medzinárodná organizácia pre cukor (ISO) začiatkom leta vylúčila pandémiu koronavírusu z faktorov ovplyvňujúcich trh a predpovedala silný deficit. Aktuálne ISO odhaduje, že v období 2020/2021 budeme mať na trhu nedostatok 3,5 milióna ton.

- Veľkosť deficitu môže tlačiť ceny nahor. Navyše – z technického hľadiska – kotácie z polovice decembra začali budovať ďalší vzostupný impulz. To bude znamenať rast cien potravín, najmä spracovaných potravín - hodnotí Łukasz Zembik, manažér oddelenia TMS Brokers.

Nová mutácia koronavírusu spôsobila paniku na trhu, čo spôsobilo, že investori hľadali útočisko v bezpečných prístavoch. Niektorí investori si vybrali drahé kovy, vr. za zlato a striebro. December končí pre cenný kov približne 5 percent. nahor. Zlato pokračuje v raste okolo 1957 XNUMX dolárov za uncu. Podľa údajov agentúry Bloomberg je to zásluha ETFktorá prijala 17,4 tony rudy - najviac od septembra. V prípade ceny striebra je decembrový nárast sadzby nad 16 %.

- Zvýšenie cien kovov je najviac ovplyvnené inflačnými očakávaniami v súvislosti s prijatím balíka anti-covidových zákonov Kongresom, vrátane zákona o priamej fiškálnej podpore pre domácnosti v hodnote 900 miliárd USD - vysvetľuje Maciej Madej, analytik TMS Brokers.

Záporné reálne úrokové sadzby budú pretrvávať

Na oboch stranách Atlantiku zostanú reálne úrokové sadzby záporné, čo podporí investície do zlata. Inflačné trendy sú pod očakávaniami Európska centrálna bankanákup aktív bude teda na starom kontinente ešte dlho pokračovať. Ak inflácia stúpne zo súčasnej úrovne -0,3 % a úrokové sadzby zostanú nezmenené, potom reálne sadzby prehĺbia svoje záporné hodnoty. O rastúcom potenciáli rastu ceny zlata svedčí aj prognózované zlepšenie na trhu šperkov v tomto roku.

- Najslabší dopyt po šperkoch po zlate od roku 2009 by sa mal v roku 2021 zlepšiť. Očakávame hlavne oživenie indického a čínskeho trhu, ktoré sa prepadli počas pandémie koronavírusu - hovorí Łukasz Zembik, vedúci oddelenia analýz v TMS Brokers.

Okrem toho treba pripomenúť, že zhodnocovanie výmenného kurzu USD vyvolalo tlak na cenu zlata. Oslabenie dolárového indexu tak dodáva komoditám obchodovaným v USD trochu dych. Podporu využíva meď.

Cena medi blízko k maximám

Cena kontraktov medi sa blíži k psychologickej hranici 8000 XNUMX dolárov za tonu. Po vianočnej a novoročnej prestávke meď prejavuje chuť na ďalšie zdražovanie.

Kľúčovým faktorom pre červený kov bude v najbližších dňoch kurz dolára, ktorý bude priamo závisieť od výsledku volieb do amerického Senátu.

- V prípade víťazstva dvoch republikánskych kandidátov v Kongrese sa zachová status quo a dolár zostane v klesajúcom trende s rovnakou dynamikou. Ak však Senát de facto prevezmú demokrati, budeme sa musieť popasovať so slobodnou implementáciou Bidenovej expanzívnej fiškálnej politiky, ktorá USD určite nepomôže. V takejto situácii bude americká mena pod silným tlakom, čo sa prejaví v náraste cien aktív oceňovaných v USD. Investori na trhu s meďou, ktorý je z pohľadu životného prostredia v dobrej situácii, túto príležitosť s najväčšou pravdepodobnosťou využijú - Hodnotí Maciej Madej, analytik TMS Brokers.

Kov, ktorý sa používa pri výrobe káblov a komponentov do elektrických zariadení, sa v čase energetických premien, ktorých budeme svedkami v najbližších rokoch, určite stretne s veľkým záujmom.

Ropa ťaží z fám od OPEC+

Ropa skončila v roku 2020 negatívne. Napriek aprílovému minimu sa sadzba vyšplhala takmer o 650 percent. Napriek tomu - rok uzavrel na tomto trhu približne 22 percent. pod pomlčkou. Začiatkom roka 2021 cena ropy rastie o 3,6 %. - tlačové agentúry informovali, že krajiny OPEC +  sa rozhodli, že Kazachstan a Rusko vo februári zvýšia svoju dennú produkciu celkovo o 75-tisíc. barelov denne. Aby sa znížila globálna ponuka, Saudská Arábia sa rozhodla vo februári a marci produkovať o 1 milión barelov denne menej. To znamená pomerne veľké zníženie celosvetovej ťažby čierneho zlata. Trh zareagoval pozitívne a cena ropy Brent stúpa  viac ako 6,5 percenta 

Zázemie pre dojednania od pondelka do utorka  OPEC+ je búrlivé zasadnutie v decembri, počas ktorého sa rozhodlo dať možnosť zvýšiť produkciu a zároveň dohodnúť podmienky monitorovania trhu, aby nedošlo k veľkému pretlaku surovín.

Začatie procesu očkovania dalo veľa dychu investorom na trhu s ropou, pretože s postupom procesu sa zvyšuje šanca na zmiernenie obmedzení a zvýšenie mobility spoločnosti. Obmedzenia leteckej dopravy, ktoré sa premietajú do nižších požiadaviek na palivo, sú veľkou ranou pre producentov ropy. Žiaľ, očkovanie vo väčšine krajín prebieha pomalšie, ako sa pôvodne plánovalo, no trh sa tieto informácie zjavne snaží ignorovať.

- Príliš rýchle uvoľnenie obmedzení ťažby bude mať za následok pokles cien. Príliš opatrný prístup môže viesť k ďalšiemu zvyšovaniu cien suroviny a v dôsledku toho môže dôjsť k výpadku a zvýšeniu produkcie na americkom trhu. Predpokladáme, že cena ropy v prvých 6 mesiacoch roka by mala byť pod tlakom a druhá polovica roka môže priniesť stabilizáciu na vyšších úrovniach, aj okolo 60 USD/oz, čo sa premietne do cien pohonných hmôt - hovorí Łukasz Zembik, vedúci oddelenia analýz v TMS Brokers.

meny

Vakcinačná eufória hovorí v prospech veľmi priaznivých podmienok pre rozvíjajúce sa trhy na začiatku nového roka. Zlotý je na pozadí svojho historického zhodnotenia lacný a zlepšenie ekonomického výhľadu v dôsledku poklesu rizík súvisiacich s pandémiou a prorastovej fiškálnej a menovej politiky, ako aj väčšieho sklonu investorov riskovať by malo aby sa zlotý v priebehu roka posilnil. 

- Pozitívnym determinantom, ktorý bude v roku 2021 na svetových trhoch vysoko cenený, bude solídny prebytok bežného účtu. Očakávame, že globálne faktory budú vo väčšej miere určovať smerovanie zlotého. Pomôže tomu pokračovanie trendu oslabovania dolára na svetových trhoch, ktoré budú so štatútom bezpečného prístavu v časoch rastúceho apetítu riskovať menej atraktívne. Na konci roka 2021 očakávame pokles EUR/PLN na 4,32, USD/PLN na 3,40 a CHF/PLN na 3,86. - hovorí Konrad Białas, hlavný ekonóm TMS Brokers.

Podľa experta budúci rok sľubuje, že bude bez prémie za riziko rozpadu eurozóny. Fond na obnovu schválený v júli na jednej strane odstraňuje obavy z financovania obnovy pandémie, no predovšetkým dokazuje spoluprácu členských štátov, keď je to najviac potrebné. 

- Akékoľvek ohrozenie platobnej schopnosti zmierňuje výkonný program PEPP, ktorý obmedzuje negatívny tlak na menu. EUR by sa malo zhodnotiť a ECB proti tomu nemôže veľa urobiť. Ďalšie znižovanie úrokových sadzieb je mimo diskusie, samotné QE je príliš slabým nástrojom na zastavenie zhodnocovania - hodnotí Białas.

Dolár stráca na atraktivite

Analytici sa zhodujú, že optimistickejší pohľad na rok 2021 by mal viesť k ďalšiemu zotaveniu z defenzívnych pozícií v USD a nasmerovaniu peňazí na trhy s potenciálom rýchlejšieho rastu. 

- Vývoj a distribúcia vakcín je silným signálom na stimuláciu chuti riskovať, keďže potláčanie pandémie COVID-19 znamená, že oživenie je udržateľné, inflačné očakávania sa vracajú a reálne úrokové sadzby klesajú ďalej pod nulu. Tento jav bude škodlivý najmä pre dolár, keďže USA ponúkajú najväčší trh s dlhovými cennými papiermi, a preto by tam mala vzniknúť najväčšia potreba prerozdelenia na perspektívnejšie trhy. S vyhlásením Fedu, že k zvýšeniu úrokových sadzieb nedôjde minimálne do konca roku 2023, dolárový trh dlho nezíska úrokovú atraktivitu - hodnotí hlavný ekonóm TMS Brokers.

Ekonomické oživenie v eurozóne a potlačenie rizík Brexitu vytvárajú argumenty pre klesajúcu chuť na bezpečné prístavy a oslabenie CHF. Aby sa to vyvážilo, pokračujúca menová expanzia ECB vo forme nákupov aktív v rámci PEPP (najmenej 750 miliárd EUR v rokoch 2021-2022) bude udržiavať negatívny tlak na EUR / CHF (hlavný kanál na hodnotenie perspektív franku). Okrem toho prebytok obchodnej bilancie okolo 9 percent. HDP zostane dlhodobo silou podporujúcou pozitívny trend CHF. 

- Naše prognózy predpokladajú pomalé tempo rastu EUR/CHF a až v druhej polovici roku 2021 predpokladáme, že zrýchlenie globálneho rastu postupne odstráni apreciačný tlak franku. Na konci roka 2021 očakávame pokles EUR/PLN na 4,32, USD/PLN na 3,40 a CHF/PLN na 3,86 - hovorí Białas.