Prečo sú dnešné údaje o inflácii v Európe také dôležité?

"Boj proti inflácii ešte nie je vyhratý" povedal prezident Európska centrálna banka (ECB) Christine Lagarde na výročnej konferencii centrálnych bankárov v Jackson Hole minulý piatok.

Lagardeová dodala, že úrokové sadzby v Európskej únii by museli zostať vysoké „tak dlho, ako to bude potrebné“, aby spomalili stále vysokú infláciu. Pri určovaní ďalšej zmeny úrokových sadzieb zo strany ECB budú preto veľmi dôležité údaje o inflácii v eurozóne.

Peňažné trhy oceňujú pravdepodobnosť, že ECB v septembri zastaví zvyšovanie sadzieb  na 51 %. Bloomberg World Interest Rate Probablities (WIRP) naznačuje, že pravdepodobnosť zvýšenia o 25 bázických bodov sa blíži k 35 % budúci mesiac, 50 % 26. októbra a takmer 70 % na stretnutie 14. decembra.

Čo očakávať od nasledujúcej správy o európskej inflácii?

Eurostat dnes zverejní predbežné odhady harmonizovaného indexu spotrebiteľských cien (HICP) pre eurozónu.

Ročná jadrová inflácia HICP, indikátor pozorne sledovaný Európskou centrálnou bankou, pravdepodobne v auguste klesne na 5,3 % z júlových 5,5 %. Hlavný harmonizovaný index spotrebiteľských cien pre eurozónu by mal v auguste vzrásť na 5,1% r/r, čo je mierne spomalenie v porovnaní s júlovým rastom o 5,3%.

Na mesačnej báze HICP pre starý kontinent v auguste pravdepodobne klesne o 0,1 %. Jadrová inflácia HICP by mala v danom mesiaci dosiahnuť 0,3 % v porovnaní s poklesom o 0,1 % v júli.

Inflácia vo viac ako 20 krajinách používajúcich euro klesla z minuloročného maxima 10,6 % na 5,3 % minulý mesiac, čo do značnej miery odráža prudký pokles cien energií. Inflácia však stále zostáva viac ako dvojnásobkom cieľa ECB na úrovni 2,0 %.

Holubičie očakávania ECB podľa prieskumu PMI nabrali na obrátkach po prvom poklese aktivity v dominantnom sektore služieb v tomto roku a pokračovaní poklesu vo výrobnom sektore. Index nákupných manažérov (PMI) eurozóny v auguste vzrástol na 43,7 v porovnaní s trhovými prognózami 42,6 a nad júlovými 42,7. Index dosiahol najvyššiu úroveň za 3 mesiace. PMI služieb však v auguste klesol na 48,3 z júlových 50,9, čím sa dostal na 30-mesačné minimum a hlboko pod odhadmi 50,5.

Európska centrálna banka je naďalej odhodlaná vrátiť infláciu späť k svojmu cieľu 2,0 % bez toho, aby spôsobila recesiu, čo ju stavia do ťažkej pozície, pokiaľ ide o výhľad úrokových sadzieb.

Ako obvykle, niektoré členské štáty už zverejnili svoje národné údaje o inflácii za august, čo napovedá o smerovaní vývoja všetkých údajov HICP za eurozónu.

Španielsky index spotrebiteľských cien (CPI) vzrástol v júli o 2,6% r/r vďaka vyšším cenám pohonných hmôt, ukázali v stredu predbežné údaje.

Harmonizovaná ročná miera inflácie vzrástla na 2,6^ z 2,3 % v júni, pričom zostala v súlade s očakávaniami.

V auguste bol hlavný index HICP v Nemecko vzrástol o 6,4 % v porovnaní s rastom 6,5 % v predchádzajúcom mesiaci a prognózou na august 6,2 %.

Keďže medziročná inflácia v Nemecku a Španielsku v auguste oproti očakávaniam mierne klesla, zvyšuje to riziko pozitívneho prekvapenia v údajoch o inflácii v eurozóne.

Ako môže inflácia ovplyvniť eurodolár?

Horšie než očakávané údaje o celkovej a jadrovej inflácii HICP môžu posilniť očakávania septembrového zvýšenia sadzieb. V takomto scenári by kurz EUR/USD mohol predĺžiť odraz smerom k psychologickej úrovni 1,1000. Ak však inflácia v eurozóne bude naďalej klesať rýchlejším tempom, ako sa očakávalo, hlavný menový pár bude pravdepodobne testovať okolo 1,0700.