V centre pozornosti menová politika, jastrabia Bank of England

Christine Lagarde sa na včerajšej tlačovej konferencii snažila potlačiť očakávania trhu na zníženie úrokových sadzieb, čo sa jej do istej miery aj podarilo. Prejavilo sa to na silnejúcom výmennom kurze eura. Prezident ECB zároveň vyjadril optimizmus ohľadom inflačných vyhliadok.

Úrokové sadzby v eurozóne zostali opäť nezmenené. BoE znela jastrabie a posilnila GBP. Na druhej strane švajčiarsky frank stratil a nórska koruna výrazne získala, čo bolo výsledkom reštriktívneho prístupu Norges Bank.

ECB bude naďalej ostražitá

Pred včerajším stretnutím mali finančné trhy za sebou prvé zníženie úrokových sadzieb naplno. o 25 bázických bodov v marci 2024. Celkovo sa do konca budúceho roka očakáva zníženie o 150 bázických bodov. Takýto výklad predstaviteľom európskej banky sa to nepáčilo. Potlačenie týchto špekulácií sa ukázalo ako účinné a efektívne výmenný kurz EUR / USD vzrástol takmer na úroveň 1,10 a vyrovnal sa maximu z konca novembra.

Lagardeová už nepovedala, že inflácia zostane „príliš vysoká príliš dlho“. Vysvetlila tiež, že na rozdiel od Federálneho rezervného systému Rada guvernérov ECB včera o znížení úrokových sadzieb nerokovala. Zdôraznila tiež silný rast miezd, ktorý poháňa domácu infláciu, a to, že ECB nepoľaví v ostražitosti.

Počas konferencie bolo zdôraznené aj to základná miera inflácie bol nedávno nižší, ako sa predpokladalo. Prezident ECB pri odpovediach na otázky nezopakoval vyhlásenie, že sadzby zostanú na súčasnej úrovni niekoľko štvrťrokov. Banka predpovedá, že inflácia a jadrový index v horizonte prognózy klesnú k cieľovej 2 %. Posledné nižšie hodnoty CPI z eurozóny (2,4 % r/r) sú výsledkom okrem iného nižšie ceny za služby.

Pokles inflácie však bude limitovaný stále silným rastom miezd, ktorý ECB uznáva úrokové sadzby pravdepodobne zostane na zvýšených úrovniach dlhšie a prvé zníženie sa pravdepodobne uskutoční neskôr ako začiatok cyklu uvoľňovania plánovaného Federálnym rezervným systémom.

Posilnenie britskej libry

Dobrá relácia mala aj libra šterlingov. Bank of England včera podľa očakávania ponechala úrokové sadzby nezmenené (5,25 %), čo je dôležitejšie, na rozdiel od Fedu, naďalej zdôrazňovalo riziko inflácie. pár GBP/USD stúpol na najvyššiu úroveň od augusta tohto roka. a vytvoril lokálny vrchol okolo 1,2790. BoE sa nepokúsila využiť výrazný pokles inflácie ako príležitosť opustiť svoj opatrný postoj.

Guvernér Andrew Baily priznal, že zatiaľ nie je možné s úplnou istotou povedať, že úrokové sadzby dosiahli vrchol. Zároveň otvorene priznal, že v BoE neprebehla diskusia o škrtoch, pretože je ešte príliš skoro na to, aby takýto krok uvoľnil menové podmienky. Trh rozhodnutie a slová prezidenta banky vnímal ako rozhodne „jastrabie“, čo posilnilo valuáciu libry.

Švajčiarsky frank po rozhodnutí stratil (hlavne voči euru). SNB o zachovaní nákladovosti peňazí na rovnakej úrovni 1,75 percenta. Prezident SNB Thomas Jordan včera poznamenal, že centrálna banka "už nie je zameraná na predaj cudzích mien". V druhom štvrťroku inštitúcia umelo podporovala CHF predal devízové ​​rezervy v hodnote viac ako 40 miliárd CHF. Inflačné projekcie banky boli znížené av súčasnosti sa približujú k cieľovému rozpätiu SnB 0-2 %. Včera sa kurz EUR/CHF v čase rozhodnutia zvýšil a nárast sa zrýchlil popoludní, keď sa o slovo ujala ECB.

Norges Bank zasa zostáva veľmi reštriktívna. Úrokové sadzby v Nórsku sa zvýšili o 25 bázických bodov na 4,5 %. Na tejto úrovni navyše podľa predstaviteľov inštitúcií zrejme ešte nejaký čas zostanú – do jesene 2024. Ďalšie zvyšovanie nebolo úplne vylúčené. Zároveň nie je vylúčený scenár skoršieho zníženia, ak sa nórska ekonomika výrazne spomalí alebo inflácia klesne viac, ako naznačujú projekcie. Rozhodujúci a dynamický bol pokles kurzu EUR/NOK na 11,50. Na tlačovej konferencii ECB sa nepodarilo trvalo zvýšiť kurz a aktuálne sa kotácie pohybujú v rámci včerajších miním.

Zdroj: OANDA TMS Brokers