Pochopenie úrokových sadzieb, inflácie a dlhopisov. Ako sa navzájom ovplyvňujú?

Úrokové sadzby a inflácia sú dôležité finančné pojmy, najmä pokiaľ ide o dlhopisy, ale viete, ako spolu súvisia a ovplyvňujú sa? V tomto článku rozoberieme každý z týchto prvkov a vysvetlíme, prečo sú dôležité.

dlhopisy

Dlhopisy sú cenné papiere s pevným výnosom, ktoré umožňujú subjektom alebo „emitentom“ získavať kapitál požičiavaním si od investorov a prísľubom splatenia majiteľa dlhopisu neskôr. Existujú štátne dlhopisy, ktoré vydáva vláda, a podnikové dlhopisy, ktoré vydávajú spoločnosti.

Dlhopis predstavuje tok budúcich hotovostných platieb a keď dlhopis dosiahne splatnosť, kapitál sa vráti od dlžníka (emitenta) veriteľovi (investorovi). Peňažné toky sú tzv "kupónová sadzba" a predstavujú nominálnu sumu zaplatenú ako peňažný tok za každé dané obdobie. Hoci dlhopisy môžu byť pôvodne vydané za špecifický výnos, môžu sa ďalej predať na sekundárnom trhu, kde sa výnos bude líšiť v závislosti od ceny stanovenej na otvorenom trhu.

Úrokové sadzby

Úrokové sadzby stanovujú centrálne banky, napr. Federálny rezervný systém v USA. Sadzby určujú náklady na pôžičky a návratnosť sporiacich účtov v danej krajine. Centrálne banky upravujú tieto sadzby, aby kontrolovali infláciu a peňažnú zásobu a podporovali ekonomický rast. Počas hospodárskeho poklesu alebo recesie centrálne banky zvyčajne znižujú úrokové sadzby, aby podporili požičiavanie a stimulovali výdavky v nádeji, že podnietia rast. Naopak, počas obdobia ekonomického rastu alebo vysokej inflácie môže centrálna banka zvýšiť úrokové sadzby, aby obmedzila nadmerné míňanie a požičiavanie si, čo vo všeobecnosti spomalí javy, ako je dopytová inflácia.

inflácie

inflácie je zvyšovanie cenovej hladiny tovarov a služieb v ekonomike v priebehu času, niekedy označované ako erózia kúpnej sily peňazí. Hoci mierna inflácia môže byť prospešná, pretože podporuje skôr míňanie ako sporenie, ktoré zvyčajne spôsobuje ekonomický rast, nadmerná inflácia môže poškodiť ekonomiku. Krajiny preto často sledujú svoju celkovú cenovú hladinu pomocou indexu spotrebiteľských cien (CPI): vážený kôš tovarov, ktorý priemerní spotrebitelia v danej krajine pravdepodobne kúpia. CPI meria zmenu celkovej ceny tohto koša tovarov a percentuálna zmena CPI v priebehu času sa používa na určenie miery inflácie za určité obdobie, zvyčajne ročne, mesačne alebo oboje. Centrálne banky majú zvyčajne svoje vlastné "inflačný cieľ", na ktorej chcú udržať infláciu prostredníctvom zmien úrokových sadzieb. Napríklad Fed má v súčasnosti inflačný cieľ 2 %.

Vzťah medzi infláciou a úrokovými sadzbami

Úrokové sadzby a inflácia majú inverzný vzťah a meniace sa úrokové sadzby je spôsob, akým centrálne banky zvyčajne riadia (riadia) infláciu. Keď sa úrokové sadzby znížia, inflácia má tendenciu rásť a keď sa úrokové sadzby zvyšujú, inflácia má tendenciu klesať. Je to preto, že nižšie úrokové sadzby umožňujú peniazom, a teda lacnejšej spotrebe, zvýšiť celkový ekonomický dopyt, pretože každý má v skutočnosti väčší prístup k peniazom na nákup tovarov a služieb. To však okamžite nevedie k zodpovedajúcemu zvýšeniu výrobných faktorov. Výsledkom sú vyššie ceny, nazývané dopytová inflácia. Naopak, keď sa zvýšia úrokové sadzby, spotreba a investície sa v skutočnosti stanú drahšími, pretože náklady na požičiavanie peňazí sú teraz drahšie. Vyššie úrokové sadzby podporujú skôr sporenie ako míňanie, pretože sporenie má teraz vyššiu mieru návratnosti. Tieto faktory znižujú celkový dopyt v ekonomike a tým spomaľujú infláciu. Centrálne banky, ako je Fed, však musia pri rozhodovaní o úrokových sadzbách tiež starostlivo vyvážiť infláciu s inými makroekonomickými faktormi, ako sú: nezamestnanosť.

Vzťah medzi úrokovými sadzbami a dlhopismi

Úrokové sadzby a dlhopisy sú nepriamo korelované, čo znamená, že sa pohybujú opačným smerom. Ak úrokové sadzby rastú v dôsledku dynamiky trhu alebo centrálnych bánk, novo emitované dlhopisy ponúkajú vyššie výnosy, ktoré odrážajú tieto sadzby. V dôsledku toho sa existujúce dlhopisy s nižším výnosom stávajú relatívne menej atraktívne. Toto zníženie dopytu spôsobuje, že cena týchto existujúcich dlhopisov klesá, aby potenciálni kupci získali konkurencieschopnejší výnos. Naopak, keď úrokové sadzby klesnú, existujúce dlhopisy s vyšším výnosom sa stanú atraktívnejšie ako novo vydané dlhopisy s nižším výnosom. Tento nárast dopytu spôsobuje zvýšenie cien existujúcich dlhopisov. Preto investori musia pochopiť tento inverzný vzťah – zmeny úrokových sadzieb môžu výrazne ovplyvniť hodnotu a ziskovosť dlhopisov v portfóliách.

Vzťah medzi dlhopismi a infláciou

Investori do dlhopisov sú veľmi zasiahnutí infláciou, pretože pomaly znižuje kúpnu silu peňazí. To má negatívny vplyv na dlhopisy, pretože poskytujú pevný príjem a budúce toky príjmov sa nemenia tak, aby odrážali infláciu. S rastúcou infláciou klesá reálna hodnota fixných úrokových platieb a hodnota istiny prijatej pri splatnosti dlhopisu. To je dôvod, prečo reálna ziskovosť (výnos dlhopisu upravený o infláciu) sa môže stať menej atraktívnym. Vyššia inflácia by mohla spôsobiť, že centrálne banky zvýšia úrokové sadzby, aby čelili rastúcim cenám, čo by ešte viac stlačilo ceny dlhopisov v dôsledku inverzného vzťahu medzi úrokovými sadzbami a cenami dlhopisov. Výsledkom je, že dlhopisy majú tendenciu dosahovať slabú výkonnosť v inflačnom prostredí, čím sú menej atraktívne pre investorov, ktorí chcú zachovať alebo rozšíriť svoje bohatstvo.

Sčítanie

Dlhopisy, úrokové sadzby a inflácia spolu úzko súvisia a pochopenie každého z týchto prvkov je dôležité pre pochopenie súhry v ekonomike a na finančných trhoch. Ovplyvňujú iné trhy, ako sú akcie, ETF, meny a dokonca kryptowaluty.

Investície na OTC trhu, vrátane zmlúv na vyrovnanie rozdielov (CFD) v dôsledku využívania pákového efektu spojeného s možnosťou stratami, ktoré prekračujú hodnoty vkladu. Zisk z obchodov s OTC nástrojov, vrátane zmlúv na vyrovnanie rozdielov (CFD) bez vystavujú riziku straty, nie je preto možné, zmluvy o rozdielu (CFD), nemusí byť vhodné pre všetkých investorov.