Obchodovanie s menami rozvíjajúcich sa trhov sa vracia do normálu

Obchodovanie s menami rozvíjajúcich sa trhov sa vracia do normálu. Je to prvý náznak návratu stability na trhoch?

Koronavírus nepochybne narušil globálne burzy. Boli sme svedkami mnohých anomálií v ocenení niektorých finančných nástrojov, ktoré rástli proti zdravému rozumu. Medzičasom si investori na tento stav zvykli. Analytici sú tiež oveľa opatrnejší pri všetkých druhoch prognóz, kvôli akejsi „neschopnosti“ predvídať správanie účastníkov trhu. Posledný štvrťrok bol jednoducho fantastickým dôkazom toho, že zlé makroekonomické prostredie či zlá kondícia ekonomík nie sú prekážkou rastu takých nástrojov ako napr. Akcja. Keď sa však vrátime k menovému trhu, počas „predpandemického“ obdobia existovali určité vzájomné vzťahy medzi menovými košmi, ktoré sme počas najhorúcejšieho šírenia COVID-19 nevideli. Emócie o niečo opadnú a rovnako aj nadšenie a dopyt po EM menách. Správy o objemoch za jún jasne naznačujú odlev likvidity z rozvíjajúcich sa trhov. Pozývame vás na krátke zhrnutie.

Rozvíjajúci sa trh je späť na svojej starej úrovni

Staré, teda lepšie alebo horšie? Štúdia spoločnosti Mosaic Smart Data, ktorá sa okrem iného zaoberá široko chápanou analýzou menového trhu, v tejto veci veľa vysvetľuje. V rámci spoločného projektu so spoločnosťou CLS (ktorá poskytuje údaje na výskum) sa zistilo, že likvidita, najmä v menách rozvíjajúcich sa trhov, sa vracia na úroveň spred pandémie COVID-19. Smerodajné boli v tomto smere najmä posledné tri júnové týždne. Hlavné meny stratili svoju „obľúbenosť“. Prakticky o 2-3 USD denne sa znížil obrat na EUR/USD alebo USD/JPY. Dalo by sa teda povedať, že investori sa na trhoch cítia celkom dobre. Averzia k riziku sa pomaly a stabilne vracia, čo dokazujú nedávne silné nárasty indexov.

Malý pokrok

Veľký podiel i makléri v júni zaznamenala miernu pozitívnu zmenu obratu na Forexový trh. Volatilita sa mierne znížila. Napriek dobrým výsledkom v prepočte m/r, dokonca r/r, dynamika jednoznačne klesá. Prezentované údaje však treba upraviť. Obdobie prázdnin je zvyčajne obdobím, keď obrat na trhu výrazne klesá.

Jedným z dobrých príkladov, ktoré sme celkom teoreticky opísali vyššie, je Saxo Bank. Zo správ, ktoré zverejnil, vyplýva, že zaznamenal mierny nárast objemu obchodov za mesiac jún. Údaje ukazujú, že sme zaznamenali mierne zlepšenie o 1,7 % na medzimesačnej báze. Keď to premietneme do tvrdých čísel, v máji to bolo 158,7 miliardy USD av júni 161,4 miliardy USD.

Źródło: Saxo Bank

Ak by sme mali porovnať mesačný obrat v ročnom vyjadrení (r/r), máme už oveľa lepšie údaje ukazujúce nárast nad 20 %. Rok 2019 však nebol veľmi dobrý. S prihliadnutím na solídne spomalenie by sme sa pri hodnotení výsledkov mali riadiť skôr medzimesačnou dynamikou ako porovnaním júna 2020 s júnom 2019. Skutočné zlepšenie volatility trhu bolo veľmi zreteľné v marci tohto roku. Počas tohto obdobia sa mnohí makléri a poskytovatelia likvidity tešili z rekordných obratov na účtoch svojich klientov.

Obchodný boom na európskych burzách

S odkazom na názov „stabilita“ len dodám, že pod týmto pojmom sa skrýva stav trhov pred pandémiou. Je dôležité nedávať toto slovo do rovesníka so stagnáciou. Iste, v najbližšom mesiaci už na trhoch starého kontinentu to či ono nespozorujeme. Údaje z Euronext FX, najväčšej celoeurópskej burzy, opäť prekvapujú. Aj keď výsledok nebol taký dobrý ako v marci (tretí mesiac v roku bol pre veľkú väčšinu poskytovateľov likvidity a brokerov najlepší), jún možno vnímať ako čas, kedy sa tieto výsledky priblížili.

Źródło: Euronext

Obchodovanie s menami na burze Euronext dosiahlo v júni 484 celkovo 2020 miliárd dolárov. Predstavuje to nárast o 18 % m/m (zo 409 miliárd USD v máji). O niečo horšie výsledky zaznamenali obchodné platformy pôsobiace na iných kontinentoch, no s podobným trendom. Pre Euronext je to druhý najlepší objem v roku 2020 po tom, čo platforma zaznamenala v marci tohto roku rekordnú sumu 839 miliárd USD. Rekordným dňom bol 09.03. marec s obratom 54,6 miliardy USD.

Mierne spomalenie záujmu o hlavné meny na úkor mien rozvíjajúcich sa trhov by skôr nemalo byť stálym trendom. Dobrá nálada na burzách a vysoké ceny zlata nepodporujú dolár a tým pádom aj bezpečné meny. Nie je preto prekvapujúce, že EUR / USD i USD / JPY stratili záujem a obrátili ich smerom k EM, ktorý sa teraz teší väčšej volatilite, a preto priťahuje investorov s väčšou chuťou riskovať.