Dolár nie je taký slabý – opäť nad 4 PLN

V posledných dňoch dolár najprv klesol pod 4 PLN, potom sa vrátil nad túto úroveň. Ako sa ukazuje, napriek očakávaniam, že dolár tento rok ustúpi, americká mena zostáva odolná. Veľa závisí od toho, kto zníži sadzby ako prvý - USA alebo Európa. Z dlhodobejšieho hľadiska bude dolár oslabovať, čo znamená, že dovolenkové cesty Poliakov mimo Európy by mali byť lacnejšie.

Horská dráha na zlate

Za posledných 7 dní klesol výmenný kurz dolára zo 4,06 PLN na 3,98 PLN. Teraz je späť nad 4 PLN, aj keď čoskoro pravdepodobne opäť klesne pod túto úroveň. Napriek vysokým očakávaniam poklesu dolára v tomto roku zostáva zatiaľ odolný. výmenný kurz EUR / USD je aktuálne 1,09 a kurz dolára v Poľsku bude v blízkej budúcnosti závisieť od vzájomných vzťahov medzi eurom a dolárom. Americké aktíva zostávajú pre investorov atraktívne, americké akcie aj dlhopisy, ktorých výnosy sa po poklesoch v štvrtom štvrťroku minulého roka stabilizovali. V posledných dňoch index S & P500 dosiahol svoje historické maximum. Znamená to prílev kapitálu do zámoria a stabilizáciu výmenného kurzu dolára.

Kurz EUR/USD bude v najbližších mesiacoch ovplyvnený očakávaniami znižovania úrokových sadzieb v USA a Európe. Trhy očakávajú, že zníženie sa uskutoční v prvej polovici roka. Donedávna sa zdalo, že k prvým redukciám dôjde v Európe, ktorá zápasí s ekonomickou stagnáciou a v niektorých krajinách aj s recesiou. Avšak nedávne vyjadrenia predstaviteľov EBC naznačujú, že zníženie sadzieb sa môže odložiť dokonca až do tretieho štvrťroka tohto roka. Trh predpovedá, že podľa najpravdepodobnejšieho scenára sa prvé zníženie sadzieb v USA uskutoční v máji a do konca roka sadzby klesnú o 1,25 percentuálneho bodu. Zníženie sadzieb zhorší investičné podmienky v USA a v dôsledku toho oslabí dolár. V tejto situácii euro posilní a s ním aj zlotý. V takejto situácii by malo prísť pred prázdninami oslabenie dolára a silnejšie euro a zlotý by mali priaznivo pôsobiť na zlacňovanie dovolenkových zájazdov Poliakov mimo Európy.

Výmenný kurz USD/PLN tiež závisí od faktory miestne

Jedným z nich je veľmi vysoká miera politickej neistoty a dojem chaosu. V situácii, keď má väčšina Poliakov vážny problém držať krok s meniacou sa politickou situáciou, čo povedať o zahraničných investoroch, ktorí majú ešte ťažšiu úlohu. Neprítomnosť náhlych pohybov v zlotom znamená, že globálni investori – napriek dojmu chaosu – dôverujú krokom súčasnej vlády a veria, že posilní právny štát a podporí fiškálnu konsolidáciu (napriek zvýšeniu rozpočtových výdavkov v dôsledku plnenie volebných sľubov).

Pre poľský zlotý je dôležitý aj prílev peňazí z Európskej únie KPO a z kohéznych fondov. Nedávno Európska komisia oznámila odblokovanie kohéznych fondov pre Poľsko, no trh už zľavil zo zlepšených vzťahov s Európskou úniou. Zlotému však môže pomôcť informácia, že napriek napätým termínom sa Poľsku podarí väčšinu peňazí z KPO využiť. Zdá sa, že nemá zmysel počítať s posilňovaním zlotého súvisiaceho s výmenou prostriedkov s EÚ na menovom trhu, pretože väčšina týchto peňazí sa vymení v r. NBP.

Rozhodnutia týkajúce sa opatrného znižovania sadzieb v USA by mali byť pre dolár v najbližších mesiacoch priaznivé a investori na akciovom trhu by ich mali prijať. Vyplývajú z dobrej situácie na americkom trhu práce a poklesu inflácie. Krátkodobo zostane dolár odolný, aj keď v budúcnosti pravdepodobne oslabí voči euru a zlotému.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.