Poháňanie energetickej krízy – prognózy Saxo na Q2022 XNUMX

Od konca roku 2020 zastáva strategický tím Saxo názor, že reálna ekonomika je príliš malá na to, aby uspokojila finančné a ekonomické programy vlád, centrálnych bánk a ekologickú transformáciu. Na tomto základe sme počas roku 2021 predpovedali zvýšenie inflácie, ktoré sa jasne prejavilo prudkým skokom v druhej polovici tohto roka a 7 % CPI v Spojených štátoch v decembri. Celkovo sa inflácia stala realitou, ale aj po veľkom posune v rétorike Fed na konci roka 2021 centrálna banka výrazne zaostáva. Pokračuje pomaly v ústupe z historicky najľahších finančných podmienok napriek rastúcemu pocitu, že je naliehavo potrebný. Tento pocit sa pravdepodobne ešte zintenzívni, ak inflácia neklesne podľa očakávania.

O autorovi

Steen Jakobsen, hlavný ekonóm a CIO Saxo Bank. Dvstúpil do Saxo v roku 2000. Ako CIO sa zameriava na rozvoj stratégie alokácie aktív a analýzu celkovej makroekonomickej a politickej situácie. Ako vedúci tímu SaxoStrats, interného expertného tímu Saxo Bank, je zodpovedný za celý výskum vrátane štvrťročných prognóz a bol zakladateľom známych poburujúcich prognóz Saxo Bank. Pred pripojením Saxo Bank pracoval so Swiss Bank Corp, Citibank, Chase Manhattan, UBS a bol globálnym šéfom obchodu, meny a opcií v Christianii (teraz Nordea). Jakobsenov prístup k obchodovaniu a investovaniu je podnetný a nebojí sa vzoprieť sa konsenzu. To často vyvoláva diskusiu medzi globálnou trhovou komunitou. Jakobsen a jeho tím na dennej báze vykonávajú prieskum v rôznych triedach aktív, ktorý pokrýva hlavný makroekonomický vývoj, pohyby na trhu, politický vývoj a politiku centrálnej banky. S viac ako 30-ročnými skúsenosťami je Jakobsen pravidelným hosťom na CNBC a Bloomberg News.

Jerome Powell na koberci

Zdá sa, že Biely dom zavolal generálneho riaditeľa Powella na koberček predtým, ako bol nominovaný na druhé funkčné obdobie. Bidenov tím s najväčšou pravdepodobnosťou objasnil, že ak chce Powell Group viesť Federálny rezervný systém, musí sa zamerať na 150 miliónov pracujúcich Američanov, ktorých mzdy v reálnom vyjadrení každý mesiac klesajú v dôsledku nečinnosti Fedu v oblasti inflácie, a nie na maximalizovať akomodáciu s cieľom pomôcť zvyšným 6 miliónom nezamestnaných nájsť si zamestnanie. Powell aj Brainard (nový viceprezident) boli nútení súhlasiť s týmito podmienkami. V tomto bode je konsenzus taký, že Fed prestane rozširovať svoju súvahu do polovice marca, v roku 75 zvýši úrokové sadzby o 100 – 2022 bázických bodov a dokonca začne znižovať svoju nadrozmernú súvahu so súčasným zvýšením sadzieb skôr, ako sa pôvodne predpokladalo. Toto je mimoriadne náročná úloha pre centrálnu banku, ktorá od čias prezidenta Greenspana a roku 1998 (LTCM) presadzovali politiku nižších úrokových sadzieb počas dlhšieho obdobia.

V tejto situácii bod zlomu pre skutočný ekonomický rast je de facto energetická krízaktorých sme svedkami – a ktoré môžu trvať len desaťročia nedostatočného investovania do tejto oblasti a pretrvávajúci nedostatok financií na fosílnu energiu, ktorá naďalej najviac prispieva k výrobe energie v našom hospodárstve. Toto je jadrom našej aktuálnej témy - "Svet je príliš malý". V roku 2021 sa ceny elektriny a elektriny zvýšili do takej miery, aká nebola zaznamenaná od 70. rokov XNUMX. storočia. Ceny elektriny v Európe vzrástli až desaťnásobne oproti dlhodobému priemeru, čiastočne v dôsledku prerušenia dodávok zo zahraničia, ale aj v dôsledku nedostatku základného zaťaženia, keďže Nemecko zatvára jadrové elektrárne a nové alternatívne zdroje energie nedokážu zabezpečiť kritické základné zaťaženie. 

Stručne povedané, vytvorili sme monštrum v podobe situácie, keď politická priorita - zelená transformácia – poháňa energetickú krízu. Čím dlhšie budeme fungovať bez životaschopného plánu na zabezpečenie bezproblémovej cesty k budúcej zelenej energii, v ktorú sme toľko dúfali, tým dlhšie zostanú naše ekonomiky v chaotickom stave v dôsledku neadekvátneho základného zaťaženia, zatiaľ čo dopyt po energii, známy svojou nepružnosťou, presahuje, bude existovať výrobný potenciál.

Politickou reakciou k dnešnému dňu bolo ešte viac sa zaviazať k zelenej energii a ignorovať požadované modernizácie siete a prenosu, ako aj lepšie využitie konvenčnej energie. Najväčším prehreškom zo strany politikov je ich neschopnosť priznať, že samotná alternatívna energia nedokáže zabezpečiť súčasnú životnú úroveň v budúcnosti. Svet teraz potrebuje Projekt Manhattan 2.0 – tentoraz však nie na zostrojenie ešte väčšej bomby, ale na objavenie a využitie nových nízkouhlíkových zdrojov energie s vysokou hustotou, s najväčšou pravdepodobnosťou založených na jadrovom štiepení a jadrovej fúzii.

Elektromobily nestačia

Iróniou oddane presadzovaného plánu na ešte väčší záväzok voči súčasnej zelenej agende je to pokiaľ Čína, India a Rusko predstavujú 50 % svetovej spotreby elektriny, z čoho 70 % pochádza z uhlia, elektrické autá na cesty a zelený prechod Európy bude mať malý alebo žiadny vplyv. Ak na druhej strane vyvinieme nový Manhattan Project zameraný na lacnejšiu – nie drahšiu – energiu, budeme sa môcť vrátiť na cestu ekologického, trvalo udržateľného rozvoja a ekonomického rastu.

Veríme, že v roku 2022 energetická kríza zmení definíciu ekológie a obnoví fosílnu energiu, kým nebudeme schopní implementovať príslušné inovácie na využívanie lepších zdrojov energie. Oba elektromobily poháňané cestnou veternou energiou aj vysokoemisným uhlím sú slepou uličkou v boji proti klimatickým zmenám. Skutočná revolúcia v roku 2022 začne budovať našu energetickú budúcnosť založenú na realite, nie na fantázii.