MTF vs burza vs ECN?

Vo svete finančných trhov sa objavuje čoraz viac záhadných skratiek a technológie idú stále dopredu. Aby sme sa nestratili v hĺbke informácií, stojí za to neustále skúmať technické koncepty a analyzovať prebiehajúce zmeny. Pred pár rokmi málokoho zaujímal model, v ktorom náš broker funguje, hoci samotná realizácia objednávok bola dôležitá. Povedomie a potreby investorov sa však jednoznačne vyvinuli a z jedného vreca maklérov zrazu vznikli tri divízie – Tvorca trhu (MM), STP i ECN. Nastal čas, keď sa tým rozdelenie nekončí.

Pár slov o LMAX

Výmena LMAX (Londýnska burza viacerých aktív), je regulovaná FCA (Úrad pre finančné riadenie) ako MTF * (mnohostranný obchodný systém), ktorý poskytuje model vykonávania pokynov na burze, úplnú transparentnosť obchodovania, bezpečnosť a rovnaké obchodné podmienky pre všetkých účastníkov trhu. Otvorená kniha objednávok vám umožňuje prístup k solídnej likvidite vytvorenej iba limitnými príkazmi. Pochádzajú od popredných svetových bánk a obchodných spoločností.

čo je MTF?

* MTF (mnohostranný obchodný systém) v súlade s druhou smernicou MiFID - je multilaterálny systém obchodovania s finančnými nástrojmi, organizovaný investičnými spoločnosťami alebo subjektmi prevádzkujúcimi regulovaný trh, v súlade s pravidlami vopred definovanými prevádzkovateľom tohto systému, na základe ktorého ponúka kúpu a predajné finančné nástroje sa kombinujú spôsobom, ktorý vedie k uzavretiu transakcie. Okrem požiadaviek typických pre obchodníkov s cennými papiermi ustanovenia smernice ukladajú subjektom prevádzkujúcim MTF ďalšie kritériá zamerané na zabezpečenie efektívneho a bezpečného procesu uzatvárania a finalizácie obchodov.

TREBA PREČÍTAŤ: Forex brokeri, vždy aktuálny zoznam ponúk

MiFID vyžaduje, aby prevádzkovatelia MTF zabezpečili nasledovné:

• celková transparentnosť obratu („transparentnosť pred a po obchodovaní“),
• transparentné a vopred určené obchodné pravidlá vrátane postupov,
• zaručenie spravodlivého a riadneho obchodovania,
• transparentné kritériá na určenie finančných nástrojov, s ktorými možno obchodovať,
• transparentné kritériá prístupu do systému pre potenciálnych používateľov,
• prístup k spoľahlivým informáciám, na základe ktorých bude možné urobiť správne investičné rozhodnutie,
• vhodné technické bezpečnostné opatrenia a núdzové plány zabezpečujúce vysokú úroveň bezpečnosti používateľov,
• mechanizmy zabezpečujúce efektívne a správne vysporiadanie uzatvorených obchodov.

Je LMAX Exchange podobná burze? v čom sú rozdiely?

MTF bol definovaný ako burzový lite, pretože poskytuje podobnú alebo konkurenčnú službu a má podobnú štruktúru, súbor pravidiel členstva a tiež podlieha výboru pre dohľad nad trhom. Väčšina búrz pôsobí na akciových trhoch a termínových trhoch a ponúka doplnkové služby, ako je kótovanie a model centrálneho zúčtovania. Hlavným rozdielom je, že MTF nie je obchodovateľný a neponúka centrálny model zúčtovania.

Lmax MTF. Schéma plnenia objednávky.

Aké sú rozdiely medzi LMAX Exchange a ECN?

ECN sú elektronické obchodné systémy, ktoré automaticky spájajú ponuky na nákup a predaj za konkrétne ceny. Väčšina ECN je registrovaná v SEC v USA ako makléri-dealeri. ECN operujú s rôznymi triedami aktív, vrátane akcií, napr. trh Nasdaq, a mien. ECN účtujú províziu za transakciu alebo upravujú cenu nástroja.

LMAX Exchange má prehľadný objednávkový list obsahujúci len záväzné limitné objednávky. Poskytovatelia likvidity nemajúposledný pohľad“, čo ich zbavuje možnosti prehodnotiť cenu, nie je tiež praxou rozširovať rozpätie alebo trasu okolo siete s cieľom nájsť správnu cenu. LMAX Exchange si účtuje províziu len za uzatvorené transakcie, v dôsledku čoho je schopnosť vykonávať transakcie za cenu zobrazenú na platforme obmedzená iba fyzikálnymi zákonmi, ktoré zaisťujú presnú a konzistentnú kvalitu vykonania.

Nič nebráni tomu, aby ECN fungovali rovnakým spôsobom ako burza LMAX, žiaľ, mnohé ECN majú stále posledný pohľad, zasahujú do rozpätia a pridávajú do obchodovania na FX prvok nepredvídateľnosti. Regulačné požiadavky na ECN sú tiež menej transparentné v porovnaní s neobchodovateľnými nariadeniami o MTF.

Súvisiace články:

• Typy maklérov
• Forex a burza – ako sa navzájom líšia
• Výmenný model MTF od LMAX Exchange