Minúty FED. Ako bude vyzerať dolár v najbližších dňoch?

Včera sme boli svedkami zverejnenia Minuty podľa FED. Na stretnutí sa hodnotilo najmä posledné zníženie úrokových sadzieb a jeho vplyv na ďalší hospodársky cyklus. Samotné stretnutie možno z hľadiska dopadu na dolár hodnotiť pozitívne. V nasledujúcich dňoch by sme mali pozorovať mierne posilňovanie. Medzi analytikmi počujeme negatívne názory na ďalší vývoj, najmä dvojice EUR / USDktorí hľadajú zhodnotenie meny eurozóny. Na druhej strane, trh už dlhšiu dobu žije silným a neustále silnejúcim dolárom.

Nastavenie v strede cyklu

Takto väčšina členov FED-u ohodnotila 25-bodové zníženie úrokových sadzieb v júli. Bola považovaná za "Adaptácia v strede cyklu" . Hlavným dôvodom tohto rozhodnutia, ako vysvetľuje Federálny rezervný systém, mala byť istá flexibilita ekonomiky, ktorá sa na ňu pozerá cez prizmu nedávnych ekonomických turbulencií. Eskalácia čínsko-amerického obchodného konfliktu viedla k akejsi stagnácii ekonomiky a prízrak ťažšieho (čítaj drahšieho) obchodu viedol k skeptickým náladám v ekonomike USA. Fed chcel do určitej miery znížiť sadzby, aby prekalibroval súčasnú menovú politiku.

Problémový silný dolár?

Nezabúdajme, vo svetle nedávnych udalostí, na obvinenia prezidenta Trumpa voči Číne z údajného zámerného oslabovania jüanu. Politika čínskej vlády má podľa jeho názoru viesť k väčšiemu znehodnoteniu domácej meny, čo je odpoveďou na clá zavedené USA. Nie je žiadnou novinkou vedieť, že posilňovanie domácej meny nie je pre exportérov výhodné. Následne bankári začali ukazovať prstom na riziko ciel na čínsky tovar. Viacerí z nich naznačili, že toto riziko výrazne zaťažuje americkú ekonomiku a neexistencia vyhliadok na jeho vplyv a možné zníženie jeho vplyvu na obchod si vyžaduje zmenu v prístupe menovej politiky. Jeho modifikácia a flexibilita, ako aj prispôsobenie sa ekonomike sa majú spoliehať na efektívnejšie aktivity založené na úrokovej sadzbe.

Čakajú nás ďalšie škrty?

Šéf Fedu bol dlhé mesiace skeptický a vyjadril svoj názor na možné zníženie úrokových sadzieb. Po poslednej zmene názoru dodal, že neznamenajú začiatok cyklu škrtov. Medzi Federálnym rezervným systémom sa však prebudili hlasy viacerých bankárov, ktorí sa jednohlasne domnievajú, že 25 bodov rozhodne nestačí. Spomalenie svetovej ekonomiky a zvýšenie obchodného rizika v ekonomike USA by definovali potrebu zníženia úrokových sadzieb o 50 bodov. Svoj názor opierajú o výnosovú krivku amerických desať- a trojročných štátnych dlhopisov.

Padne na EUR/USD?

Silný dolár dal o sebe nepochybne vedieť. Analýza posledných ťahov na Edka, po oznámení zistení o Minuty, trh prijal novú informáciu pomerne pokojne. V podstate ich možno pokojne hodnotiť ako priaznivé pre ďalšie posilňovanie americkej meny, na druhej strane signály z FEDu (hlavne tie, ktoré sa týkajú vedenie dopredu a program nákupu aktív) môže negatívne ovplyvniť USD. Zatiaľ sú tieto témy dosť vzdialené, ale Federálny rezervný systém je čoraz ochotnejší brať tieto riešenia do úvahy.

Graf EUR / USD, interval D1. Zdroj: xStation 5 XTB

Vyššie máme graf euro versus dolár prakticky od januára. Nie je to tak dávno, čo sa nám podarilo prelomiť minimá z apríla a mája. Voľným okom vidíte, že pri údajnom konsolidačnom pohybe miera stále smeruje na juh. Z dlhodobej perspektívy je ťažké vidieť náhlu zmenu trendu. Fed a Trump úspešne držia silný dolár.

Graf EUR / USD, interval H1. Zdroj: xStation 5 XTB

Krátkodobé špekulácie na EUR/USD môžu priniesť mierne oživenie kurzu. Aktuálne na H1 môžete vidieť vytvorenú formáciu dvojitého dna s tým, že kurz príliš netlačí na prelomenie lokálneho odporu (modrá čiara). Technicky pri pohľade na interval H1 existuje šanca na mierny odraz. Väčšina oscilátorov je neutrálna / mierne predajne orientovaná.