Drahé kovy lámu rekordy [zlato, striebro]

zlato pokračuje v pôsobivom býčím trhu; v utorok opäť prerazil nad 1 600 USD/oz na najvyššiu úroveň od roku 2013. Posledný krok bol obzvlášť obdivuhodný, keďže prišiel v čase, keď dolár posilnil voči viacerým kľúčovým menám. Posilnenie dolára bolo citeľné najmä voči euru, ktoré kleslo takmer na najnižšiu úroveň za tri roky, pričom zlato v eurách dosiahlo nový rekord 1 490 EUR/oz.

Boom navyše nastal napriek klesajúcim obavám z koronavírusu (COVID19); trh – či už právom alebo neprávom – sa čoraz viac prikláňa k názoru, že pôjde o udalosť, ktorá sa v podstate týka prvého štvrťroka. Vychádza to z predpokladu, že centrálne banky a vlády prijmú všetky potrebné kroky na podporu návratu k vzostupnému trendu po zvyšok tohto roka.

Drahé kovy navrchu

Prečo je teda dopyt po zlate taký vysoký, zatiaľ čo situácia na iných trhoch sa zlepšuje a dolár posilňuje? Podľa nášho názoru kombinovaný vplyv dodatočného zníženia úrokových sadzieb, viac fiškálnych stimulov, negatívnych reálnych výnosov v USA a amerických akcií, ktoré sa vracajú na rekordnú úroveň, budú aj naďalej viesť k zvýšeniu strategickej diverzifikácie a dopytu po bezpečných investíciách. Okrem toho existuje ďalšie riziko, že prepuknutie vírusu môže trvať dlhšie, ako sa očakávalo.

Január bol pre trhy obzvlášť znepokojujúcim mesiacom v dôsledku napätia medzi Spojenými štátmi a Iránom a prepuknutia epidémie koronavírusu. V januári vzrástol objem devízových fondov krytých zlatom v držbe investorov v priemere o 1,3 tony za deň. Vo februári sa tento objem, napriek spomínanému zhodnoteniu dolára a oživeniu trhov, zatiaľ zvýšil o 1,9 tony za deň.

Zlato v stredu predĺžilo býčí trh a dosiahlo svoje januárové maximum 1 611 USD/oz. Vzhľadom na posilňovanie tohto kovu napriek spomínaným ťažkostiam súvisiacim s inými trhmi je ťažké odhadnúť, čo by v tejto fáze mohlo zastaviť alebo zastaviť tento boom. Striebro, ktoré vlani zaznamenalo oveľa hlbšiu korekciu ako zlato, prospelo záujmu investorov o drahé kovy. Takmer polovica dopytu po striebre pochádza z priemyselného využitia tohto kovu; je hlavným dôvodom kolísania ceny tohto kovu v dôsledku obáv z vplyvu koronavírusu na globálny ekonomický rast.

Strieborná v odtieni zlata

Ďalší boom však vďaka slabšej pozícii striebra prilákal obchodníkov hľadajúcich relatívnu hodnotu. Po získaní podpory vo výške 17,50 $ / unca v posledných dňoch striebro prekonalo zlato; pomer ceny zlata a striebra klesol späť na 87 (unca striebra k jednej unci zlata).

Striebro môže naraziť na určitý odpor pod 18,60 USD/oz (prerušovaná čiara), zatiaľ čo zlato sa pri absencii jasných technických úrovní môže pohybovať smerom k hodnote 1 650 USD/oz v ďalšom kole. Po zasiahnutí rezistencie na 1 611 USD/oz sa však môže najskôr zastaviť odhadovanie úrovne podpory vo vyšších hodnotových radoch. V dôsledku miernej korekcie môže dôjsť k testovaniu posledného maxima 1 590 USD/oz.

Hoci celkový objem verejne obchodovaných fondov láme nové rekordy, hedžové fondy si od októbra držia dlhú čistú dlhú pozíciu 200 000 – 300 000 lotov. Najnovší prelom by mohol prilákať nových kupcov, čím by sa v poslednom vykazovanom týždni končiacom 229. februára zvýšilo fondom 369 22,9 lotov (11 milióna uncí). Dlhá špekulatívna pozícia v striebre je oveľa menšia ako v zlate, predstavuje 56 011 lotov; Od rekordu 2017 99 letov z roku 000 je teda stále ďaleko.

Zdroj: Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank