PFSA vydá vyhlásenie o skúsenom klientovi a stanovisko ESMA

Poľský úrad pre finančný dohľad zdôrazňuje, že orgán dohľadu bol pri zavádzaní produktových intervenčných opatrení povinný v zmysle čl. 42 sek. 2 lit. c MiFIR, aby sa zohľadnila úroveň vedomostí a pravdepodobný vplyv prijatých opatrení na investorov nakupujúcich CFD. Preto by sa legitímnosť zavedenia obmedzení ponuky CFD retailovým klientom nemala posudzovať len na základe minulých strát.

Informácie zhromaždené KNF naznačujú, že po nadobudnutí účinnosti intervencie ESMA veľká časť retailových klientov presunula svoje investičné aktivity súvisiace s CFD do krajín mimo Európskej únie alebo tak má v úmysle urobiť. Dôvodom je príliš nízka finančná páka dostupná v Európskej únii. Vyššie uvedený proces znamená, že klienti, ktorí pokračujú vo svojich investičných aktivitách mimo Európskej únie, majú menšiu právnu ochranu. Dôvodom sú rozdiely medzi zákonmi platnými v Európskej únii a mimo nej.

Cieľom zavedenia definície skúseného retailového klienta – usadeného alebo s obvyklým pobytom iba v Poľsku – je zabrániť presunu investičných aktivít mimo Európsku úniu. Vďaka tomu budú môcť investori so statusom skúsených klientov vykonávať investičné aktivity s právnou ochranou vyplývajúcou z regulácií platných v Európskej únii a zároveň sa úroveň finančnej páky prispôsobí ich očakávaniam.

Je dôležité, aby len tí retailoví klienti, ktorí môžu preukázať potrebné investičné znalosti a skúsenosti, mohli zverejniť nižšiu úroveň marže (čo znamená prístup k vyššej páke). Účelom takéhoto riešenia je identifikovať túto skupinu retailových klientov, ktorí preukážu znalosť pravidiel CFD transakcií podľa požiadaviek poľského úradu pre finančný dohľad a súvisiace investičné riziko. Regulátor tiež upozorňuje, že skutočnosť, že retailoví klienti, ktorí by mohli získať status skúseného klienta, presunuli investičnú činnosť súvisiacu s CFD do krajín mimo Európskej únie z dôvodu nedostatočnej finančnej páky, potvrdzuje záver, že títo klienti akceptujú vyššie investičné riziko. .

KNF upozorňuje, že po uplynutí dočasnej produktovej intervencie ESMA na CFD jednotlivé členské štáty Európskej únie prijali národné opatrenia, ktoré sa navzájom líšia. Sú aj krajiny, kde ešte neboli prijaté žiadne obmedzenia na investície do CFD.

Podľa názoru poľského úradu pre finančný dohľad môže takáto situácia znamenať, že poskytovateľ CFD, ktorý vykonáva cezhraničné aktivity, určí – na základe posúdenia viac či menej reštriktívnych vnútroštátnych opatrení dohľadu – ktoré intervenčné opatrenia by sa mali v danom prípade uplatniť. prípad. To by zase mohlo viesť k regulačnej arbitráži, ktorá by mala byť podľa MiFIR odstránená. Účelom určenia územného rozsahu pôsobnosti rozhodnutí PFSA preto bolo stanoviť jasné pravidlá upravujúce spôsob, akým poskytovatelia CFD fungujú v Poľsku a v iných členských štátoch Európskej únie. Poľský úrad pre finančný dohľad sa domnieva, že to vylúči možnosť poskytovateľov CFD uplatniť vyššie uvedenú regulačnú arbitráž.

S prihliadnutím na stanovisko ESMA je preto podľa názoru dozorného orgánu rozhodnutie vykonané rozhodnutím o obmedzení marketingu, distribúcie a predaja CFD retailovým klientom (referenčné číslo DAS.456.2.2019) opodstatnené. a primerané, a preto ho bolo potrebné vziať.

Oznámenie KNF je k dispozícii tu.