Pákový efekt na Forexovom trhu je obmedzený. Úvahy a alternatívy pre obchodníkov

Európsky dohľad nad finančným trhom ESMA včera predstavil nové usmernenia pre trh Forex/CFD a binárne opcie. Ich úlohou je zvýšiť bezpečnosť investorov a „civilizovať“ tento trh v Európskej únii (O zmenách píšeme v samostatnom článku). Napriek krokom predstaviteľov priemyslu a maloobchodníkov, ktoré mali konečnú podobu smerníc zjemniť, sa regulátor rozhodol zaviesť ich v podobe identickej s prototypom predstaveným v decembri 2017.

Reakcia trhu

Hoci sa trh rozdelil na dva tábory – zástancov a odporcov zmeny – nemožno nadobudnúť dojem, že tých druhých je viac. Objektívne môžu niektoré usmernenia skutočne prispieť k zlepšeniu bezpečnosti investorov (napr. jednotné predpisy o mechanizme zastavenia, ochrana pred prečerpaním). Na druhej strane, nové nariadenia zasiahli základ trhu Forex / CFD, ktorým je pákový efekt. V prípade Poľska je zníženie z 1:100 na 1:30 a menej. Dá sa teda povedať, že to nie je až taký drastický skok. V prípade iných krajín EÚ je však obmedzenie „šokujúcejšie“. Doteraz mohli investori z iných krajín komunity využívať pákový efekt až 1:500. To je takmer 17-násobné zníženie pre hlavné menové páry.

Graf ceny akcií XTB za posledných 30 dní

Zmeny sa okrem obchodníkov dotknú aj európskych maklérov, ktorých určite čaká pokles obratu pri súčasnom zvýšení rizika (potreba krytia dlhov klientov). Dôležitosť týchto zmien sa odráža v cenách akcií veľkých maklérskych domov. Na včerajšej obchodnej seanse stratila spoločnosť X-Trade Brokers približne 9 %. V prípade britských brokerov ako CMC Markets alebo IG Group poklesy dosiahli cca 2% (menší rozsah poklesov pravdepodobne kvôli budúcoročnému Brexitu)

Z dlhodobého hľadiska existuje primerané riziko, že sa trh Forex / CFD brokerov výrazne zmení. Menšie firmy, ktoré si veľmi často vynucujú väčší rozvoj ponuky a konkurencieschopnosti provízií, môžu z trhu nenávratne zmiznúť. Pre niektorých obchodníkov môže byť obchodovanie s pákou 1:30 alebo menej zrazu neatraktívne a pre iných s malým vkladom dokonca nemožné. To vyvoláva obavy o stav sprostredkovateľského trhu v celej EÚ. Obchodníci môžu začať utekať pri hľadaní uspokojivej úrovne pákového efektu mimo jurisdikcie komunity. To isté môžu urobiť aj samotní makléri, no v ich prípade je proces oveľa komplikovanejší a nákladnejší.

Forex Leverage> 1:30 – Alternatívne riešenia

Zvýšenie požiadaviek na maržu znamená potrebu vložiť viac prostriedkov na maklérsky účet, aby ste mohli rovnaký podiel vášho účtu zapojiť do transakcií rovnakého objemu. To môže spôsobiť aj problém s plnením predpokladov vašej investičnej stratégie. Otázka teda znie – existuje nejaký plán B? Zatiaľ je to tak.

Staňte sa profesionálnym klientom

ESMA poskytol možnosť vzdať sa povinnosti podliehať novým usmerneniam. Pokiaľ splníme určité podmienky. Všetko ide do tzv kategorizácia zákazníkov.

Ľudia, ktorí spĺňajú určité kritériá, sa môžu stať tzv profesionálnych klientov. V zmysle celoeurópskeho dohľadu sa takýto klient vyznačuje väčším uvedomením si rizika a investičnými skúsenosťami. Preto môže dostať vyššiu páku, napríklad 1:500 (v prípade Poľska nie je známe, či to bude ešte 1:100).

Ak sa chcete stať profesionálnym klientom, musíte sa stretnúť minimálne dva z troch nasledujúce kritériá:

• Klient uskutočnil transakcie významného rozsahu na relevantnom trhu s priemernou frekvenciou 10 za štvrťrok za posledné štyri štvrťroky;
• Hodnota investičného portfólia klienta, definovaného ako peňažné vklady a finančné nástroje, presahuje 500 000 EUR;
• Klient pracoval alebo pracoval vo finančnom sektore minimálne jeden rok na pozícii, ktorá si vyžaduje znalosť finančných služieb alebo transakcií.

Kategórie zákazníkov podľa smernice EÚ MIFID sú tri: retailový klient, profesionálny klient a oprávnená protistrana. Priradenie danej kategórie sa určí vyplnením tzv test primeranosti. Nikto presne nešpecifikuje, ako a kým budú informácie poskytnuté klientom overené (alebo či vôbec). Za predpokladu, že sa rozhodneme pre takýto krok, musíme zvážiť dôsledky. Negatívom je napríklad „vzdanie sa“ ochrany pred negatívnym zostatkom. Niečo na úkor niečoho.

Útek mimo Úniu?

V súčasnosti žiadny dokument nešpecifikuje ani nevyžaduje od maklérov z krajín mimo EÚ, aby sa prispôsobili zmenám. Každopádne, aj keby to urobil, existovala by nejaká forma nátlaku, ktorý by im to prinútil? Myslím, že nie. Riziko spočíva v možnej dohode národných regulátorov mimo EÚ s ESMA, no či takáto spolupráca bude prebiehať bude závisieť od politiky danej krajiny vo vzťahu k trhu Forex / CFD.

Otázna je aj situácia britských maklérov. Veď už o rok sa má konať BREXIT. Budú sa vďaka tomu môcť maklérske domy Citi ihneď po odchode z EÚ vrátiť k ponúkaniu vyššej páky? Momentálne je známe, že pas MiFID pre Spojené kráľovstvo bude platný do decembra 2020 a pravdepodobne to bude čas, kedy sa miestni brokeri budú môcť oslobodiť od európskych smerníc. Nie je však isté, či sa tento termín neposunie.

Dá sa predpokladať, že makléri z Austrálie si už mädlia ruky (IC Markets), teda z krajín, kde sú regulácie a bezpečnosť na rovnako vysokej úrovni ako v Európskej únii, a teda dokážu obchodníkom ponúknuť obchodné podmienky, ktoré im ESMA práve odobral.