Eggflation - ako sa mení cena vajec a čo ich určuje

Na prelome rokov 2022 a 2023 v Spojených štátoch amerických prudko vzrástla cena vajec. Termín sa objavil v médiách eggflation, čo je spojenie dvoch anglických slov vajcia (vajce) a inflácie (inflácia).

Veľká noc je časom stretávania sa s rodinou. Počas týchto sviatkov zje priemerný Poliak asi 15 vajec. Na druhej strane štatistický Poliak skonzumuje počas celého roka 150 vajec. Vzhľadom na to, že počas sviatkov sa spotrebuje až 10% ročnej spotreby tohto produktu, vysvetlíme si, čo to je eggflation.

Aký veľký bol nárast cien vajec?

Povedať, že ceny vajec v roku 2022 v Spojených štátoch výrazne vzrástli, je podhodnotenie. V novembri 2021 sa cena vajec pohybovala okolo 85 centov za 12. Na prelome rokov 2022 a 2023 sa cena tohto produktu zvýšila nad 5 dolárov za 12 kusov. V niektorých štátoch sa cena vajec zvýšila na 7 dolárov za 12. Ako môžete vidieť v grafe nižšie, ceny vajec boli dlhé mesiace „normálne“, no od decembra 2021 začali rásť. Prudký nárast prišiel s ruskou inváziou na Ukrajinu, ktorá narušila niektoré dodávateľské reťazce a zvýšila ceny produktov po celom svete.

zdroj: TradingEconomics.com

Prudký nárast cien vajec vyvolal na sociálnych sieťach šialenstvo. Ako huby po daždi začali vznikať mémy o tomto fenoméne.

Aké boli príčiny tohto javu?

Po celé roky boli vajcia v Spojených štátoch veľmi lacné. Bolo to vďaka dobre rozvinutému sektoru. Veľké objemy výroby umožnili znížiť jednotkové výrobné náklady. Trh sa tiež začal meniť. Čoraz viac vajec sa predáva z bezklietkových chovov.

Napriek technologickému pokroku sa vajíčko bez sliepky nezaobíde. Ak sa teda populácia sliepok zníži, krátkodobo sa zníži ponuka vajec. Jednoduchá obnova populácie nosníc môže nejaký čas trvať. Kým vypálenie jednej farmy nemusí zmeniť štruktúru trhu, v prípade moru bude situácia oveľa horšia.

Vtáčia chrípka sa vyskytuje každých pár rokov a decimuje populáciu kurčiat. V roku 2022 viedla vtáčia chrípka k smrti viac ako 44 miliónov kurčiat (43,3 milióna nosníc a 1 milión malých sliepok). Vtáčia chrípka z roku 2022 bola oveľa rozšírenejšia ako v roku 2015. Menšia ponuka viedla k vyšším cenám, pretože dopyt po vajciach nie je dokonale elastický. Samozrejme, keď sa populácia zotaví, obnoví sa aj zásoba vajec.

zdroj: Cal-Maine

Ďalším faktorom, ktorý prispel k zvýšeniu cien vajec, bolo zvýšenie nákladov spojených s produkciou vajec (kŕmenie sliepok, vykurovanie atď.). Vplyv výrobných nákladov však nebol taký významný. Medzi 2022. štvrťrokom 2023 FY a Q29,5 XNUMX FY sa náklady na kŕmenie zvýšili približne o XNUMX %.

zdroj: Cal-Maine

Zvlášť prudko vzrástla cena kukurica oraz takže ja. To sa zase premieta do vyššej ceny krmiva pre kurčatá. Budúce ceny krmív budú závisieť od toho, či ceny plodín v nasledujúcich štvrťrokoch klesnú.

zdroj: Cal-Maine

Ako je to s cenami vajec?

S prebudovaním ponuky vajec ich cena určite klesne. Je to spôsobené tým, že už v histórii došlo k prudkým nárastom cien vajec. To bol prípad Spojených štátov v roku 2015. Po prestavbe populácie nosníc v rokoch 2015 a 2016 cena tohto produktu drasticky klesla. Samozrejme, treba spomenúť, že zvýšenie výrobných nákladov bude mať za následok trvalé zvýšenie cien vajec. Inflácia spôsobí náklady na krmivo pre zvieratá, čo prinúti výrobcov premietnuť rastúce náklady do cien.

Väčší producenti vajec budú samozrejme v lepšej pozícii, pretože úspory z rozsahu umožnia lacnejšiu produkciu ako malé spoločnosti špecializujúce sa na produkciu vajec. Dá sa teda predpokladať, že v najbližších rokoch dôjde v Spojených štátoch k ďalšej konsolidácii trhu producentov vajec.

zdroj: Cal-Maine

Príjemcovia vaječnej fľacie

Je samozrejmé, že najväčšou obeťou rastu cien vajec (okrem sliepok) boli spotrebitelia. Zvýšenie cien znamenalo, že ľudia mali na výber:

• znížiť spotrebu vajec
• znížiť výdavky na iné produkty.

Vyššie ceny potravín mali negatívny vplyv na najchudobnejších spotrebiteľov. Stratili aj producenti vajec, ktorých pleseň postihla najviac. Zo zvýšenia cien by však mohli profitovať výrobcovia, ktorí si udržali produkciu vajec na podobnej úrovni. To sa premietlo do vyšších tržieb a zisku. Výrobné náklady sa totiž nezvýšili tak dramaticky ako rast cien. To sa premietlo do zvýšenia marže. V roku 2016 mala z takejto situácie prospech spoločnosť Cal-Maine. Tento rok profituje zo zdražovania aj firma.

Cal-Maine - mor drasticky zvyšuje zisky

Cal-Maine je indexový komponent S&P 600. Táto malá americká spoločnosť je najväčším producentom vajec v Spojených štátoch a na celom svete. Produkuje klasické vajíčka aj vajíčka vyššej kvality (špecialita). Špeciálne vajcia sú z voľného výbehu, bez klietky alebo kŕmené lepšími krmivami. Do tejto skupiny vajec patria aj bio produkty. Cieľovou skupinou pre tento typ produktov sú ľudia, ktorí viac dbajú na spôsob výroby vajec.

zdroj: Cal-Maine

Spoločnosť predáva svoje produkty najmä veľkým sieťam supermarketov. Traja najväčší klienti spoločnosti tvorili v roku 2022 45,9 % celkových výnosov. Rok predtým to bolo 48,6 %. Je najväčším zákazníkom spoločnosti Wal-Martčo v roku 2022 predstavovalo 29,5 % z celkových tržieb. Ako vidíte, spoločnosť má veľmi koncentrovaný trh príjemcov svojich produktov. Z tohto dôvodu sa musí Cal-Maine veľmi starať o svoje vzťahy so svojimi hlavnými zákazníkmi. Aj preto spoločnosť zvýšila produkciu ekologickejších vajec a vajec "vhodné pre domáce zvieratá". Trh s vajcami je trhom jednoduchých produktov a výrobcovia môžu súťažiť najmä v dvoch premenných: cene a kvalite. Čím väčšia je spoločnosť pôsobiaca v tomto odvetví, tým väčšie sú jej výhody oproti malému výrobcovi. Ide najmä o kúpnu silu krmív a možnosti optimalizácie prevádzkových nákladov.

zdroj: Cal-Maine

Ako môžete vidieť v grafe vyššie, zisk spoločnosti (svetlo modrá čiara) je veľmi volatilný. Obdobie nedostatku vajec malo za následok historický nárast zisku. Najčastejšie nasledovalo zníženie marže v dôsledku zvýšenia ponuky a tlaku na znižovanie cien. Odvetvie je teda cyklické a akcie tejto spoločnosti tiež. Cyklickosť je vidieť v dividendovej politike. Vo finančnom roku 2016 došlo k výraznému nárastu zisku a vyplateniu vysokej dividendy. Nasledujúce roky sú zisky oveľa menšie. Stojí za to pamätať, keď vidíme obrovské zisky generované Cal-Maine.

Sčítanie

Eggflation je ďalší pojem sa rýchlo dostal do médií, po ktorej sa začal rýchlo vytrácať z médií. Dôvodom popularity tohto výrazu bol prudký skok v cenách vajec, ktorý bol dôsledkom epidémie vtáčej chrípky v Spojených štátoch. To spôsobilo prudký pokles ponuky vajec. To následne spôsobilo prudký nárast cien.

Dočasné ponukové šoky môžu spôsobiť zvýšenie cien komodít. Je to elementárka. Z tohto dôvodu nemožno predpokladať, že rýchly nárast cien bude trvať večne. Ľudská povaha a účinky stáda diktujú niečo iné.

Sú známe príbehy, keď po zdražení cukru ľudia hromadne nakupujú tento produkt z regálov. Nie je to nič, že ich ročná spotreba je menšia ako 30 kg. “Radšej si kúpte viac, aby ste neminuli”. Prudký nárast dopytu v kombinácii s obmedzenou ponukou vytvára dojem nedostupnosti produktu. To poháňa spotrebiteľov ešte viac. Samozrejme, že po určitom čase emócie opadnú, ponuka sa zvýši a cena sa zníži. Pre túto horúčku ostávajú zákazníkom zásoby cukru, múky či toaletného papiera na najbližšie mesiace.