Dolár je opäť slabší, EUR/USD sa priblížil k 1,08

Sila dolára, ktorú sme videli po utorkovej správe o inflácii, bola v nasledujúcich dvoch dňoch vymazaná. Mena včera stratila najmä kvôli horším údajom o maloobchodných tržbách a priemyselnej výrobe. Regionálne ekonomické ukazovatele sa zvýšili a týždenné údaje z trhu práce nevygenerovali výraznejší negatívny signál.

výmenný kurz EUR / USD opäť sa priblížil k 1,08, hoci v piatok ráno sú kotácie na 1,0760. Wall Street včera opäť žiarila na zeleno. Získala ropa a tiež zlato. Z Poľska sme dostali údaje CPI za január.

Negatívny obraz americkej ekonomiky

Horšie maloobchodné tržby do určitej miery viedli k opätovnému posilneniu trhových nádejí na bezprostredné zníženie sadzieb v USA, aj keď to nie je viditeľné pri oceňovaní futures kontraktov. V prípade týchto údajov sme zaznamenali pokles o 0,8 %. m/m, čo je výsledok oveľa horší ako odhady Bloombergu. Januárový výsledok je najhorší za necelý rok. Veci sa zhoršili, okrem iného: predaj áut, poklesol aj dopyt po stavebných výrobkoch. Čiastočne sa to dá vysvetliť horším počasím.

Sklamaním bol aj výsledok, ktorý nezahŕňal autá. Tu vidíme pokles o 0,6 %. m/m. Slabý dopadol aj predajný výsledok v zmenšenej verzii, ktorá sa používa na prípravu odhadov PKB. Január vykázal pokles o 0,4 %. Negatívny imidž americkej ekonomiky posilnila priemyselná výroba, ktorá klesla o 0,1 %. m/m. Týždenné údaje o trhu práce poskytli pozadie a výsledkom bolo 212-tisíc. nové dávky v nezamestnanosti nevzbudili žiadne emócie.

Eurodolár získava

Včerajšia seansa na Wall Street bola pozitívna, horšie dáta opäť dopadli lepšie pre trh, ktorý stále hrá proti znižovaniu úrokových sadzieb Fedu. Je pravda, že ani Nasdaq Composite, ani Dow Jones resp SP500 Nepriniesli nové historické rekordy, ale rozhodne áno sa opäť priblížil k tejto citlivej oblasti. Nemecký DAX opäť vstúpil na neobjavené územie a dnes ráno opäť získava a „dotýka sa“ úrovne 17 200 bodov.

Slabší dolár spôsobil, že sa kurz EUR/USD opäť priblížil k 1,08. Podľa mňa je táto úroveň z krátkodobého hľadiska kľúčová. Je tu horizontálny odpor a klesajúca trendová čiara. Slabosť USD využilo zlato, ktoré je opäť nad psychologickou hranicou 2000 USD/oz.

MPC zostane na reštriktívnej ceste

Z národných údajov je pozoruhodná inflácia CPI za január, ako sa ukázalo výraznejší pokles, než predpokladali prognózy. Dynamika 3,9 %. r/r je najnižšia od marca 2021. Za taký silný pokles zo 6,2 %. r/r v decembri do značnej miery ovplyvnili ceny energií, ktoré v porovnaní s januárom 2023 vzrástli oveľa menej. Máme tu do činenia s vysokou základňou, teda veľkým rozsahom zmien. Komponenty „jadra“ znížili infláciu, ale v oveľa menšej miere.

Zníženie úrokových sadzieb Radou pre menovú politiku v marci je podľa mňa nepravdepodobné. Prípadné zvýšenie inflácie v druhej polovici roka podporí opatrný prístup centrálnej banky, a preto by mala byť Rada presvedčená, aby zostala na reštriktívnej ceste.

Zlotý je tento týždeň slabší (voči euru a USD) najmä kvôli utorkovým údajom o inflácii z USA. PLN za posledné dva dni mierne posilnil voči doláru a kurz USD/PLN sa pohybuje okolo 4,03. Kurz EUR/PLN je momentálne 4,34.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers