Je toto vhodný čas pre rozvíjajúce sa trhy?

Je teraz čas vrátiť sa na rozvíjajúce sa trhy? Pred šiestimi mesiacmi sa tento návrh mohol smiať. Ale veci sú teraz úplne iné, pretože Čína sa otvára a rozvinutý svet riskuje zopakovanie krízy z roku 2008. V tomto bode Index rozvíjajúcich sa trhov MSCI, vyjadrená v dolároch, je v podstate presne tam, kde bola pred desiatimi rokmi.

Za zmienku však stojí, že po ceste to bola poriadna jazda na horskej dráhe. V roku 2015 index stratil tretinu svojej hodnoty a do februára 2021 sa takmer zdvojnásobil zo svojho pandemického minima, no na októbrovom čínskom kongrese sa už takmer všetkých týchto ziskov vzdal, len aby získal takmer 25 % oproti minulému roku. nasledujúce tri mesiace. Ako teda vidíte, rozvíjajúce sa trhy hrali celé desaťročie druhé husle za módnym, technológiami poháňaným americkým trhom.

Zatiaľ čo akciové trhy rozvojových krajín boli bokom, s množstvom bezsenných nocí, Spojené štáty išli od úspechu k úspechu. Na vrchole začiatkom minulého roka S&P 500 sa od roku 2013 strojnásobil. Keď americký benchmark klesol v prvých deviatich mesiacoch minulého roka, index EM ho nasledoval, len čoraz výraznejšie.

Rozvíjajúce sa trhy alebo do čoho investujeme?

Prvá vec, ktorú treba pochopiť, je, čo získate, keď investujete do fondu rozvíjajúcich sa trhov. Rozvíjajúce sa trhy je termín, ktorý sa používa na označenie určitých regiónov sveta vzhľadom na ich charakteristiky ekonomického rozvoja a aktivity na finančných trhoch. Tento pojem zahŕňa všetky krajiny, ktoré sa ocitli na ceste od rozvojovej ekonomiky k rozvinutej ekonomike. Investor, ktorý sa bude držať rôznych váh krajín zachytených indexmi EM, bude mať v skutočnosti asi 3/4 svojich peňazí investovaných len v štyroch krajinách: Čína predstavuje asi tretinu indexu MSCI Emerging Markets, Taiwan predstavuje ďalších 15 %. , Južná Kórea a India prispievajú približne 12 %. Brazylia je najväčšia z ostatných krajín s podielom len 5 %.

Nie je to teda veľa krajín, ale už teraz vidíte, že je dosť ťažké zovšeobecniť, do akého typu expozície človek investuje. Väčšina z nich sú veľkí dovozcovia tovaru, jeden je založený na exporte. Vo vyspelých krajinách sa preto jednoznačne hrá na dopyt, najmä v technologických odvetviach.

Prípad investovania na rozvíjajúcich sa trhoch má tri časové horizonty:

Dlhodobý argument je ten, ktorý všetci poznáme. Tvoria: 70 % svetovej populácie a polovicu jej pevniny; 40 % ekonomického výkonu; a 60 % ekonomického rastu.

• výkonný riaditeľ Medzinarodny menovy fond (MMF) Kristalina Georgieva v pondelok povedala, že:
  

  "Odhaduje sa, že globálna ekonomika porastie v roku 3 o menej ako 2023 percentá, pričom sa očakáva, že polovica globálneho rastu budú v tomto roku tvoriť India a Čína."

  Možno, že plody prechodu veľkého počtu ľudí z vidieckych oblastí na mestskú spotrebu už boli zozbierané,
  ale prebieha prechod od nízkych k stredným a vyšším príjmom, čo vytvára obrovské príležitosti v sektoroch zameraných na rastúcu strednú triedu, ako je napríklad spotrebiteľské financovanie.

• Druhý strednodobý časový rámec odráža prechod z obdobia výnimočnosti USA po období po finančnej kríze, v ktorom expanzia amerického technologického sektora umožnila Wall Street prekvitať, zatiaľ čo zvyšok sveta zápasil so spomaleným rastom.
• Práve teraz sa zdá, že USA strácajú pôdu pod nohami v porovnaní s rozvíjajúcim sa svetom, ktorý má udržateľnejší dlh, zdravšie bežné účty, pokročilejší menový cyklus v boji proti inflácii a lepšiu demografiu. Potom je tu krátkodobý problém, ktorý má dve hlavné hnacie sily: opätovné otvorenie Číny a priepastný rozdiel medzi ohodnotením v USA a na rozvíjajúcich sa trhoch.

Nedávne oživenie v reakcii na oživenie v Číne sotva preklenulo priepasť medzi rozvíjajúcimi sa trhmi, ktoré majú hodnotu približne 12-násobku očakávaných ziskov (aj keď vezmeme do úvahy oveľa vyšší rating Indie).