Čo urobí Fed v decembri, aké rozhodnutia prijme v roku 2023?

Ako dnes bude hovoriť Powell?

Pripomeňme si, že súčasnosť tempo menového sprísňovania je rozhodne rýchlejšie ako v minulosti. Mám na mysli cykly, ktoré sa začali v rokoch 2004 a 2015. Trh sa sústredí najmä na to, čo Powell oznámi ohľadom decembrového rozhodnutia, pretože to novembrové je už v cenách. S najväčšou pravdepodobnosťou sa predsviatočná zmena uskutoční na základe doteraz zverejnených údajov, najmä o inflácii. Dôležité budú aj údaje o trhu práce. Ak sa tam začnú objavovať signály ochladzovania, je pravdepodobnejšie mierne pribrzdenie.

Dnešné rozhodnutie bude už štvrté v rade. Zvýši cieľový rozsah federálnych fondov Fedu na 3,75-4 percent. Momentálne sa však trh sústreďuje najmä na strednodobú perspektívu ďalších krokov. Ďalšie tempo sprísňovania určia makrodáta. Posledná jadrová inflácia vzrástla na 6,7 ​​%. V súčasnosti prebieha diskusia o tom, či údaje o inflácii zachytávajú všetky zmeny včas. Možno sa zmiernenie dynamiky rastu cien oneskorí. Fed však bude pri zlepšovaní situácie opatrný. Federálny rezervný systém napokon s rozhodnutiami mierne mešká, pretože v radoch FOMC dlho dominoval naratív o dočasnom fenoméne inflácie, ktorý sa ukázal ako nesprávny.

A čo inflácia v USA?

Fed nemôže dovoliť, aby na trhu vznikli pochybnosti o pokračovaní boja proti inflácii. Očakávania týkajúce sa CPI totiž zostanú do značnej miery ukotvené.

Aká by teda mohla byť dnešná reakcia trhu? Ak sa prostredie sústredí na fakt, že Fed signalizuje nižšie tempo ďalšieho sprísňovania, tak USD bude znehodnocovať a akciové trhy porastú. Ak sa dočkáme jastrabieho prekvapenia, napr., že Fed predpokladá zvýšenie úrokových sadzieb na 6%. (ktoré trh momentálne neoceňuje), potom to bude pozitívna správa pre dolár a negatívna pre Wall Street.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers