Čo je to multiplikátor Puella a ako ho môžem použiť?

Multiplikátor Puella je indikátor určený na analýzu dlhodobých trhových cyklov bitcoinu na základe ziskov baníkov.. Ukazovateľ sa vypočítava ako pomer dolárovej hodnoty dennej emisie bitcoínov k 365-dňovému kĺzavému priemeru dennej emisie bitcoínov, denominovaný v Americký dolár.

Hlavným rizikom súvisiacim s používaním multiplikátora Puella pri obchodných rozhodnutiach je nesprávna interpretácia správania baníkov a odhad ziskovosti ťažby.

Kto a kedy vytvoril indikátor?

Multiplikátor založený na ziskovosti bitcoinových baníkov bol navrhnutý v roku 2019 David Puella, tvorca ďalšieho populárneho onchain indikátora tzv MVRV. Popularita nástroja však prišla po zverejnení jedného z nadšencov kryptomien, v ktorom opísal užitočnosť indikátora.

Namiesto metriky, ako je hash rate siete, ako v prípade indexu Hash Ribbons, Puell použil index ziskovosti ťažby. Odráža sa v dennej a priemernej ročnej dolárovej hodnote novo vyťažených bitcoinov. Podľa Puellu to vytvorilo jednoduchý a presný spôsob, ako nájsť trhové cykly bitcoinu.

Násobiteľ vychádza z predpokladu, že baníci tvarujú trhových cyklov bitcoin. Keďže im pri „výrobe“ bitcoinov vznikajú rôzne náklady (elektrina, znehodnotenie hardvéru atď.), musia tieto náklady pokryť predajom prvej kryptomeny na trhu. Optimálny čas na to počítajú ťažiari na základe hypotetického bodu zvratu – predajná cena by mala byť vyššia ako náklady.

Ako sa vypočíta Puellov multiplikátor?

Vzorec multiplikátora Davida Puellu má dva varianty.

Prvý sa týka iba emisie bitcoinov. Vypočítava sa ako pomer dennej dolárovej hodnoty novo vyťažených bitcoinov k 365-dňovému kĺzavému priemeru dennej dolárovej hodnoty novo vyťažených bitcoinov. Táto verzia výpočtu sa ukázala ako najpopulárnejšia v komunite kryptomien a v službách analýzy dát na reťazci.

Druhá možnosť zohľadňuje nielen emisiu bitcoinov, ale aj transakčné poplatky. Keďže podiel provízií na príjmoch ťažiarov sa bude z dlhodobého hľadiska zvyšovať v dôsledku zníženia na polovicu, čím sa postupne znižuje množstvo cien za blok, navrhuje sa, aby sa do výpočtu sumy provízií započítala aj hodnota provízií v dolároch. multiplikátor.

V tomto variante sa dolárová hodnota vyťažených bitcoinov pripočítava k výške provízie zaplatenej v sieti kryptowalut. Výsledkom je celkový príjem baníkov za deň výpočtu vydelený 365-dňovým kĺzavým priemerom denného príjmu všetkých baníkov. Tento variant je potrebné vypočítať ručne.

Na čo slúži multiplikátor Puella?

Multiplikátor Puella bol koncipovaný ako spôsob, ako určiť maximá a minimá trhových cyklov bitcoinu na základe ziskovosti ťažby.

Puella multiplikátor. Zdroj: Bitcoin Visuals

Predpokladá sa, že pokles ziskovosti ťažby má za následok len „nútený“ predaj ťažiarov na pokrytie nákladov. A nárast multiplikačného grafu, teda zvýšenie ziskovosti ťažiarov, povzbudzuje ťažiarov k predaju prebytočného vyťaženého bitcoinu. Toto je logika fungovania a analýzy trhových cyklov pomocou multiplikátora Puella.

Analýza cenových cyklov bitcoínov pomocou multiplikátora Puella

Na základe historických údajov rôzne služby a iní účastníci trhu s kryptomenami prideľujú rôzne úrovne multiplikátorov na určenie hornej alebo dolnej časti cyklu bitcoinového trhu:

Vrchol cyklu – identifikovali analytické služby Blockchain Glassnode a CryptoQuant vrchol cyklu, podmienený predajný signál pre bitcoiny, v oblasti, v ktorej multiplikátor je nad 4. Lookintobitcoin má podobný ukazovateľ nad 3,5.

Minimálny cyklus – Glassnode, Lookintobitcoin a CryptoQuant blockchain majú nízka úroveň cyklut.j. podmienený nákupný signál pre bitcoiny, do 0,5 rokov.

Tieto úrovne sú obmedzené len názormi analytikov a ich interpretáciou historických údajov. Tieto úrovne sa môžu časom meniť. Napríklad dva predchádzajúce miestne vrcholy vytvorené v marci 2021 a júli 2019 boli pod hodnotami 4 a 3,5 definovanými ako vrcholy cyklu.