Ticho pred búrkou. Investori sa pozerajú na MPC a FOMC

Stredajšie ráno sa nesie v znamení mierneho zhodnocovania zlotého voči hlavným menám, spôsobeného očakávaním predpovede dnes zvýšenie úrokových sadzieb v Poľsku. Výkyvy však nie sú veľké a pokojne ich môžete považovať za povestné "Ticho pred búrkou". V skutočnosti pred búrkou na menovom trhu, ktorú môžu spôsobiť dve centrálne banky: poľská a americká.

Ráno výmenný kurz EUR/PLN klesol o 1 PLN na 4,5965 PLN a kurz USD/PLN o 1,1 PLN na 3,9670 PLN. Čo bude dnes na trhu zaujímavé len pred zlotým.

Denný graf EUR / PLN, D1. Zdroj: Tickmill

Denný graf USD / PLN, D1. Zdroj: Tickmill

Tešíme sa na MPC a FOMC

Dnes sa pozornosť domáceho FX trhu sústredí najmä na dve udalosti. Zasadnutie Rady pre menovú politiku (MPC) a sprievodná tlačová konferencia prezidenta Národná banka Poľska (NBP) Adam Glapiński a americká relácia Federálny výbor pre operácie na voľnom trhu (FOMC) a sprievodná konferencia predsedu Fedu Jeroma Powella. V Poľsku aj v USA sa bude rozhodovať o menovej politike. Prvý z nich bude mať priamy vplyv na úvodzovky  zlotý, druhý - nepriamy. V oboch prípadoch ide o najdôležitejšie udalosti nielen tohto týždňa, ale aj mesiaca.

Čo urobí  MPC? To nikto nevie. Trh je veľmi rozdelený, pokiaľ ide o to, ako a či vôbec, Rada zareaguje na najvyššiu infláciu v Poľsku za posledných 20 rokov. Opatrne predpokladané zvýšenie úrokových sadzieb v Poľsku o 25 bázických bodov (bp) po ich neočakávanom zvýšení o 40 bp v októbri. Reálne sa predpokladá ich nárast o 50 bp. Iní vidia dokonca zvýšenie o 75 bp, ale sú aj takí, ktorí predpokladajú žiadnu zmenu alebo pohyb o 100 bp a návrat úrokových sadzieb na predpandemickú úroveň.

Termínový trh je tu rozhodujúcejší a zdražuje o 75 bp, pričom zároveň očakáva ich rýchle zvýšenie v nasledujúcich mesiacoch a nakoniec zvýšenie hlavnej sadzby z 0,5 %. aktuálne na úroveň 2,75 percenta. v lete 2022. 

Z pohľadu zlotého je zvýšenie úrokových sadzieb aspoň o 50 bp nevyhnutnou podmienkou, aby ďalej neoslaboval a možno mierne posilnil. To ale nebude jediný faktor, ktorému budú investori venovať pozornosť. Počítajú sa aj nové makroekonomické projekcie, ktoré budú súčasťou komuniké Rady. Dôležité bude, či Rada oznámi začiatok cyklu zvyšovania sadzieb. A na záver to, čo na tlačovej konferencii o 16:00 povie prezident Adam Glapiński, ktorý v septembri veril, že zvyšovanie sadzieb v Poľsku by bola „školácka chyba“.

PLN závisí nielen od rozhodnutia MPC

Osud zlotého závisí nielen od výsledkov zasadnutia MPC, ale aj od reakcie svetových trhov na zasadnutie FOMC. Investori sa jej výsledky dozvedia o 19:00 poľského času, o pol hodiny neskôr sa začne tlačová konferencia prezidenta Fedu. Základným scenárom je oznámenie zúženie, teda pomalé znižovanie nákupov aktív Fedu so scenárom ich expirácie do polovice budúceho roka. Čím rýchlejšie tento proces prebieha a čím „jastrabie“ Powell hovorí, tým silnejší bude dolár a následne sa zvýši tlak na predaj zlotého.