Christopher Dembik, Saxo Bank - rozhovor s hovorcom FxCuffs 2017

"Investori mierne ignorujú potenciálny negatívny vplyv Brexitu na globálnu situáciu"

Krištof Dembik

Riaditeľ pre makroekonomické analýzy v Saxo Bank. Predtým pracoval na francúzskom generálnom riaditeľstve ministerstva financií v Tel Avive. Často citovaný medzinárodnými médiami o ekonomických otázkach, pravidelne publikuje prognózy pre francúzsku a poľskú ekonomiku. Autor mesačného prehľadu Makro od Saxo Bankktorý sa výrazne zameriava na menovú politiku.

Forex Club: Môžeš sa predstaviť – čomu sa venuješ, aké sú tvoje povinnosti v Saxo Bank a aké sú tvoje skúsenosti s forexom?

CD: pridal som sa Saxo Bank v roku 2014 ako ekonóm v parížskej pobočke banky av roku 2016 som sa stal šéfom makroanalytikov. Prvýkrát som sa zaoberal devízovým trhom v roku 2008 počas študentskej výmeny na univerzite v Tel Avive (Izrael). Potom ma zamestnal francúzsko-izraelský start-up a mojou úlohou bolo pripraviť články o makroanalýze na devízovom trhu. Od tohto momentu som začal pravidelne sledovať meny a činnosť centrálnych bánk.

Forex Club: Ste riaditeľom makroekonomických analýz v Saxo Bank - Mohli by ste sa s nami podeliť o nástroje / metódy, ktoré zvyčajne používate pri príprave makroanalýz?

CD: Pri mojej práci je nevyhnutné držať krok s informáciami o trhoch, aktivitách centrálnej banky a politických otázkach. Preto veľa čítam, zameriavam sa na finančné noviny, analytiku centrálnych bánk a medzinárodných organizácií atď. Môj obľúbený softvér na získavanie a analýzu dát je Macrobond – považujem ho za užitočnejší a intuitívnejší ako Bloomberg.

Forex Club: Okrem práce ekonóma investujete svoje vlastné prostriedky na finančných trhoch? Ak áno, aké nástroje používate?

Investujem do nehnuteľností, finančných trhov, predovšetkým forexu a niektorých francúzskych spoločností kótovaných na CAC 40.

Forex Club: Medzi investormi na devízovom trhu existuje všeobecné presvedčenie, že fundamentálna analýza má zmysel len z dlhodobého hľadiska. Súhlasíte s týmto tvrdením?

CD: Z krátkodobého hľadiska je technická analýza presnejšia ako fundamentálna analýza, o tom niet pochýb. Ako investor a ekonóm však preferujem dlhodobé investície. Snažím sa využiť svoje znalosti a historické analýzy (ktoré sú vždy veľmi zaujímavé), aby som pochopil, ako môže trh reagovať. Tu je konkrétny príklad. Teraz môže byť užitočné analyzovať vplyv akcií Nixona a Reagana na americký dolár s cieľom predpovedať, aké kroky sa Trump rozhodne ovplyvniť menu počas svojho prezidentovania. Bude v prospech silnejšieho dolára alebo uprednostní jeho oslabenie? Ak chcete zistiť, čo si o tejto problematike myslím, pozývam vás na moju prezentáciu na konferencii – bude to jeden z bodov, ktorým sa budem zaoberať.

Forex Club: Ktoré politické udalosti by mohli mať najsilnejší vplyv na finančné trhy v roku 2017? Mohli by to byť prezidentské voľby v Nemecku, všeobecné voľby v Holandsku alebo začiatok Trumpovho prezidentovania v USA?

CD: Podpora populistov naďalej rastie a tento trend možno potvrdiť aj v prípade všeobecných volieb v Holandsku. Nie sú však mojím najväčším zdrojom úzkosti. Dve kľúčové politické udalosti budú, samozrejme, Brexit a Trumpovo predsedníctvo. Jeden z mojich belgických kolegov povedal, že Trump sa zbláznil. Uprednostňujem diplomatickejšie vyjadrenie – podľa mňa je len politický oportunista. Vzhľadom na to, že nie je pevne presvedčený, budú sa nasledujúce mesiace niesť v znamení zvýšenej volatility na finančných trhoch – nikto momentálne nevie povedať, aké nápady sa Trump skutočne pokúsi realizovať a ktoré z nich získajú podporu Kongresu . Investori sú jeho investičným programom celkom nadšení, ale pochybujem, že ho republikáni podporia vzhľadom na zvýšený verejný dlh, ktorý s tým súvisí. Obávam sa, že „Trumpov efekt“ môže rýchlo zmiznúť.

Forex Club: Myslíte si, že Brexit by mal byť v centre pozornosti investorov v roku 2017? Aký by mohol byť dopad tohto procesu na región strednej a východnej Európy a finančné trhy?

CD: Zo všetkých politických udalostí, ktoré nás čakajú v prvom štvrťroku (prezidentské voľby v Nemecku 12. februára a všeobecné voľby v Holandsku 15. marca), bude spustenie článku 50 zo strany Spojeného kráľovstva do konca marca určite najviac riziko. Súvisí to s ekonomickou silou Spojeného kráľovstva a eurozóny, ktoré tvoria 15,7 % a 3,9 % globálneho HDP v dolárovom vyjadrení. Doteraz najviditeľnejším výsledkom brexitu bolo oslabenie libry (hoci strata hodnoty meny je čiastočne spôsobená aj veľkým deficitom bežného účtu, ktorý sa blíži k 7 % HDP). GBP sa od 17. júna znehodnotila o takmer 9,3 % voči USD a 23 % voči EUR. Domnievam sa, že investori v súčasnosti mierne ignorujú potenciálny negatívny vplyv Brexitu na globálnu situáciu, preto by som odporúčal byť v najbližších mesiacoch veľmi opatrný. Samozrejme, stredná a východná Európa by v prípade Brexitu utrpela ťažkú ​​ranu, keďže ide o región, ktorý je silne závislý od britských investícií; platí to najmä pre Českú republiku a Slovensko. Podľa môjho názoru britská vláda využije túto ekonomickú závislosť na to, aby si počas rokovaní s Bruselom zabezpečila podporu zo strany krajín regiónu. Londýn na oplátku navrhne pokračovať v investíciách v regióne. Bude to krok, ktorý ešte viac oslabí súdržnosť v rámci EÚ.

Forex Club: Ste jedným z hostí konferencie FxCuffs 2017. Na čo sa pri svojej prezentácii zameriate? Mohli by ste prosím vymenovať niekoľko kľúčových bodov, ktorými sa budete zaoberať?

CD: V prvom rade vám poviem o vplyve politického diania na trh a investície. V roku 2017 sa pokúsim odpovedať na tri kľúčové otázky: Kam smeruje USD? Rozpadne sa eurozóna? Funguje protekcionizmus?

Forex Club: V roku 2016 Saxo Bank zatvorila svoju pobočku vo Varšave. Myslíte si, že poľský trh v poslednom čase stratil na atraktivite?

CD: Zvyčajne sa zameriavam na komentovanie trhových záležitostí, ale zatvorenie pobočky vo Varšave bolo výsledkom strategického rozhodnutia zvýšiť fyzickú prítomnosť na určitých trhoch pri zachovaní úzkych vzťahov s partnermi pôsobiacimi na iných trhoch. V Poľsku máme niekoľko spoľahlivých partnerov, takže je to jeden z trhov, kde má pre nás väčší zmysel spolupracovať na báze partnerstva, a nie lokálnej prítomnosti na trhu charakterizovanom vysokou konkurencieschopnosťou a nasýtenosťou. Naši zákazníci v Poľsku nepocítia žiadne zmeny v kvalite služieb a interakcii so Saxo. Zákazníkov obsluhujú v poľštine odborníci s rozsiahlymi skúsenosťami.

Forex Club: Ďakujem za rozhovor.

Christopher Dembik bude jedným z rečníkov na Expo FxCuffs 2017 v Krakove. Zaregistrujte sa ešte dnes, úplne zadarmo.

PRIHLÁSIŤ SE