Čína začína bojovať s deflačným spomalením

Čína je krajina, ktorá začína zápasiť s problémom, nie infláciou, ale potenciálnou defláciou, ktorá prichádza po dezinflácii. Západné krajiny sú stále vo fáze spomaľovania rastu cien celej ekonomiky, no je možné, že Európa či USA budú musieť čeliť tomu, čo sa momentálne deje v Číne.

Čína je na pokraji deflácie

Ročná miera inflácie v Číne vzrástol na 2023 % v máji 0,2 z 26-mesačného minima 0,1 % v apríli, ale pod trhovými odhadmi 0,3 %. Inflácia potravín sa zvýšila z 13-mesačného minima v predchádzajúcom mesiaci (1,0 % vs. 0,4 %) v dôsledku ďalšieho zvyšovania cien ovocia a kuchynského oleja a miernejšieho poklesu cien čerstvej zeleniny.

Medzitým inflácia nepotravinového charakteru stagnovala (0,1 %), keďže ďalší pokles v doprave (-3,9 % oproti -3,3 %) a bývaniu (-0,2 % oproti -0,3 %) kompenzoval nárast nákladov na zdravotnú starostlivosť (1,1 % oproti 1,0 %) a vzdelanie (1,7 % oproti 1,9 %).

Jadrové spotrebiteľské ceny bez započítania volatilných cien potravín a energií medziročne vzrástli o 0,6 % po raste o 0,7 % v apríli. Na medzimesačnej báze spotrebiteľské ceny už štvrtý mesiac po sebe klesli o 0,2 % v porovnaní s odhadmi poklesu o 0,1 %.

Deflácia cien výrobcov sa zrýchlila

Naopak, ceny čínskych výrobcov klesli v máji 4,6 medziročne o 2023 %, čo je rýchlejšie ako pokles o 3,6 % v apríli a horšie ako trhové prognózy o poklese o 4,3 %. Bol to ôsmy mesiac po sebe deflácia cien výrobcov a najväčší pokles od februára 2016 v dôsledku slabnúceho dopytu a klesajúcich cien komodít.

Zrýchlil sa pokles cien výrobných materiálov (-5,9 % vs. -4,7 %) v dôsledku rýchlejšieho poklesu cien spracovania (-4,6 % vs. -3,6 %), surovín (-7,7 % vs. -6,3). 11,5 %) a baníctvo (-8,5 % vs. -0,1 %). Ceny spotrebného tovaru tiež klesli (-0,4 % vs. 0,2 %), pričom miernejší nárast zaznamenali potraviny (1,0 % vs. 0,3 %), predmety dennej potreby (0,4 % vs. 1,4 %) a odevy (2,0 % vs. 1,1 %) . Náklady na tovar dlhodobej spotreby sa zároveň znížili o 0,6 % po poklese o 2,6 % v apríli. Na medzimesačnej báze klesli ceny výrobcov druhý mesiac po sebe o 0,5 % po poklese o XNUMX % v predchádzajúcom mesiaci.

Ak sa takáto dynamika cien aj naďalej udrží, potom deflácia CPI v Číne môže prísť toto leto a na jeseň to môže byť ešte viditeľnejšie. Aktuálna úroveň indexu CPI je 103 bodov. V októbri to bolo 103,50 bodu. V januári to však bolo 104 bodov.

Čína preto bojuje s defláciou aj so slabým hospodárskym oživením, ktoré je po zrušení politiky COVID-19 slabšie, ako sa očakávalo. Ak ju stratia, krajina môže čeliť najhoršiemu scenáru, teda recesii vyvolanej defláciou.

Boj za podporu dopytu proti príliš veľkej ponuke

Nedávne kroky však ukazujú odhodlanie Číny. 13. júna 2023 Čínska ľudová banka (PBoC) nečakane znížila 7-dňovú repo sadzbu o 10 bázických bodov na 1,9 %, čo je prvé zníženie od augusta 2022, keďže tvorcovia politiky sa snažili podporiť oživenie ekonomiky. Je nezvyčajné, aby sa krátkodobá úroková sadzba upravovala pred úrokovou sadzbou ročných úverov, známa ako strednodobý úverový nástroj.

Tento strih sa uskutočnil 15. júna. Čínska ľudová banka (PBoC) sa rozhodla znížiť sadzbu jednoročného strednodobého úveru (MLF) o 10 bázických bodov na 2,65 %. Je to prvýkrát za 10 mesiacov, čo banka znížila túto kľúčovú úrokovú sadzbu. Rozhodnutie PBoC bolo v súlade s očakávaniami analytikov po tom, čo znížila aj sedemdňovú repo sadzbu o 10 bázických bodov. Banka dodala, že objem strednodobých úverov je 237 miliárd juanov, z toho 200 miliárd juanov je v júni.

Guvernér PBoC Yi Gang minulý týždeň sľúbil urýchliť „proticyklické úpravy“ a zaviazal sa „urobiť všetko pre podporu reálnej ekonomiky“, keďže oživenie dopytu zaostávalo za ponukou.