"Jastrabia pauza" posilnila USD, ale mierne

Federálny rezervný systém vykonáva „jastrabia pauza". Powell nazýva hnutie iba prispôsobenie tempa zvyšovania úrokových sadzieb, čo znamená, že teraz s vysokou pravdepodobnosťou môžeme očakávať zvýšenie nákladov na peniaze na každom druhom stretnutí. Stredné očakávania zástupcov FOMC naznačuje, že tento rok by sme mali dostať ďalšie dva ťahy, čo znamená, že na konci roku 2023 uvidíme rozmedzie 5,5 – 5,75 percenta.

Rýchlejšie znižovanie sadzieb?

Včerajšia nečinnosť neznamená, že sa dosiahol koniec cyklu túr. Je to zrejmé z Powellových slov a z tvrdých údajov, ako sú makroprojekcie Fedu a bodový graf. Tu je naznačená úroveň 5,6 percenta. čo znamená, že na konci roka je rozsah pre hlavnú úrokovú sadzbu v USA môže dosiahnuť úroveň 5,5 – 5,75 percenta. V marci bol medián 5,1, podobne ako v decembri 2022.

Trh bol do istej miery pripravený na ďalší pohyby na nohách nahor, ale nový „bodový graf“ opäť vytvoril medzeru medzi kurzom očakávaným trhom a trajektóriou očakávanou FOMC. Trh si už dávno zvykol na očakávania rýchlejšieho znižovania sadzieb ako americkí centrálni bankári.

Preto včerajšie rozhodnutie FOMC s istotou nebol negatívny pre USD, ale tiež to nebol prelom, ktorý by ospravedlňoval úplné prehodnotenie dolára. Volatilita trhu bola mierna. EUR/USD klesol o 50 bodov. čo nie je ojedinelé. V minulosti boli udalosti tohto druhu (rozhodujúce pre FX trh) vyvolal oveľa väčšiu reakciu.

Nové prognózy inflácie v eurozóne

Toto nie je koniec emócií. Dnes máme pred sebou rozhodnutie ECB. Potenciál prekvapení bude pravdepodobne oveľa menší ako včera. Zvýšenie úrokovej sadzby oznámili predstavitelia banky, trh to stihol naceniť, a teda aj sám pohyb nahor o 25 bázických bodov by nemal výrazne ovplyvniť euro. Pre euro je, samozrejme, oveľa vzrušujúcejší výhľad. Okrem tlačovej konferencie prezidentky ECB Christine Lagardeovej môžu mať veľký vplyv aj nové prognózy inflácie. Ak budú revidované smerom nadol, môže to znamenať skorší koniec cyklu sprísňovania v eurozóne.

Źródło: OANDA TMS Brokers