Americký akciový trh je na ústupe – alebo možno ide len o korekciu? Výhľad pre S&P 500 a Nasdaq

Minulý týždeň mohol investorom priniesť veľa starostí, keďže akciové indexy akoby neúprosne klesali. Futures na index SPX klesli o viac ako 2,5 %, čím pokračovali v poklese z predchádzajúceho týždňa, keď kotácie klesli o takmer 2,5 %. Pri širšom pohľade, od júlového maxima po minulotýždňové minimum, zmluvné ceny za... index SPX klesli o vyše 11 %, čo oficiálne znamená korekciu indexu.

Futures kontrakty na Nasdaq 100 naopak klesli z júlového maxima o takmer 12 %, čo potvrdilo aj korekciu indexu v čase, keď sa výnosy 10-ročných dlhopisov stále pohybujú okolo 5 %. Zdá sa, že rýchle ochladenie ceny tiež pomáha ochladzovať vyhrievané násobky, najmä technologické akcie. K tomu sa pridáva údaj o HDP USA za tretí štvrťrok, ktorý bol mimoriadne vysoký a v budúcnosti pravdepodobne nebude udržateľný. Tempo rastu americkej ekonomiky sa preto môže spomaliť.

Potenciál SPX sa pohybuje v rozmedzí jedného a troch mesiacov

Berúc do úvahy variabilitu vyplývajúcu z index VIX môže sa premietnuť do očakávanej volatility pre SPX počas napríklad 1 mesiaca a 3 mesiacov ako potenciálne časové horizonty. V prípade býčieho scenára, teda súčasný pokles je len korekciou, by trh mohol do mesiaca stúpnuť k októbrovému vrcholu na úrovni 4393 4582 bodov. Do troch mesiacov by bolo možné otestovať júlové vrcholy, t. j. XNUMX XNUMX bodov.

Ak sa však vyvinie medvedí scenár, miera volatility by mohla naznačovať potenciálny pokles SPX na marcové minimum 3861 2022 bodov do mesiaca a do troch mesiacov od dnešného dňa pokles na minimum z októbra 3698, t. j. XNUMX XNUMX bodov, by bolo možné.

Sezónnosť SPX

Veľa ľudí tiež začína poukazovať na to, že tento rok sezónnosť na amerických indexoch funguje mimoriadne dobre a podľa tohto prístupu by sa korekcia mala skončiť. Z hľadiska sezónnosti boli november a december pre akciový trh dobré mesiace, ktoré tlačili ich ceny vyššie. Tu by sa však hodil pokles výnosov amerických dlhopisov, čo by pravdepodobne umožnilo implementáciu vyššie uvedeného sezónneho modelu. Pozitívnou správou môže byť, že aj americké dlhopisy v novembri štatisticky zdraželi ako klesli.

Kľúčové makrodáta

Správanie indexov a dlhopisov môže byť ovplyvnené aj blížiacimi sa makroekonomickými udalosťami. Prvého novembra sa dozvieme rozhodnutie Fedu o úrokových sadzbách a 1. novembra budú zverejnené dáta z amerického trhu práce. Veľa môže závisieť aj od nich, aký scenár sa bude na trhoch realizovať.