Špekulácie – pár slov o tom, ako obchodníci obchodujú [Video]

Špekulácie si zvyčajne spájame s krízami a finančnou nestabilitou. Po rozšírení tohto spôsobu obchodovania sa spájal najmä s Jesse Livermore a čítanie Spomienky obchodníka s cennými papiermi, ktoré sme pre vás skontrolovali. Čo je to vlastne špekulácia? Je to len derivát hazardných hier? Alebo je to založené na nejakých pravidlách? Čo hľadajú špekulanti na finančných trhoch? Je tento typ obchodovania efektívny a vyžaduje si prípravu? Alebo je to skôr spontánne obchodovanie založené na subjektívnych presvedčeniach?

Špekulátor, teda kto?

Začnime od úplného začiatku, teda vysvetlením, čo sú špekulácie a kto je špekulant. Definíciou možno povedať, že zmyslom a účelom špekulácií je uskutočňovať nákupné a predajné transakcie na finančných trhoch za účelom dosiahnutia vysokej ziskovosti z uzatvorených pozícií. Dobre, ale ako sa to líši od iných foriem investovania? Vo všeobecnosti možno teóriu obohatiť o niekoľko ďalších prvkov, o cieľ, čas, za ktorý chceme dosiahnuť návratnosť, nástroje, ktoré používame na jej dosiahnutie a nástroje. Vo všeobecnosti je ťažké si predstaviť hovoriť o špekuláciách bez zahrnutia predaja nakrátko a možnosti pákového efektu (pomocou pákového efektu).

Špekulácie sa opierajú o prognózy, ktoré nemusia byť podporené (ale môžu) žiadnym základným predpokladom. Väčšinou hovoríme o špekuláciách s prihliadnutím na krátkodobé investície, čo však nemusí byť pravidlom. Je pravda, že je ťažké si predstaviť, že by ste vo svojom investičnom portfóliu niekoľko rokov držali pozíciu s vysokým stupňom rizika (páka + objem). Sám Livermore povedal, že špekulatívne obchody nebude považovať za dlhodobé investície. To však neznamená, že nemôžeme predpovedať trh (pre takéto transakcie) na základe historických údajov z niekoľkých či niekoľkých rokov. 

Predpovedanie trhu, je to vôbec možné?

Z praxe a teórie poznáme dve základné metódy prognózovania trhu – fundamentálnu a technickú analýzu. Samozrejme ich môžete medzi sebou ľubovoľne kombinovať. Nebudeme ich však rozoberať  účinky. Zameriame sa na kľúčovú otázku, a to využitie oboch analýz na predpovedanie cenových zmien na trhu de facto je neoddeliteľnou súčasťou špekulácií. Berúc do úvahy klasické predpoklady oboch analýz, môžu byť prezentované v súlade s grafikou nižšie.

Pri pohľade cez prizmu klasickej teórie finančného trhu nie je možné predpovedať cenu vzhľadom na efektívnosť trhu. Inými slovami, predpokladá sa, že trh je efektívny, čo znamená, že do ceny premieta všetky dostupné informácie o danom nástroji. Je to tak aj v praxi? Samozrejme, môžete s tým polemizovať (čo si osobne myslím, že je správne). Efektívnosť trhu je len hypotéza, ktorá stanovuje určitú predstavu o tom, ako by trhy mali správne fungovať. 

Špekulant pri tom všetkom berie do úvahy mimoriadne dôležitú vec, ktorá do značnej miery ovplyvňuje aj krátkodobé zhodnotenie inštrumentov. Je to o emóciách. Ak by boli trhy úplne efektívne, nemohli by sme hovoriť o podhodnotených alebo nadhodnotených aktívach a veľmi dobre vieme, že nástrojov patriacich do jednej alebo druhej skupiny je naozaj veľa. 

Dobre, ako špekulovať?

V úvode sme písali o tom, čo sa zvyčajne spája so špekuláciami. Väčšina konceptov naznačuje, že špekulácie sú založené na hľadaní vysokých výnosov z krátkodobých investícií. Aby sme boli objektívni, oplatí sa zvážiť aj prax. Myslím, že najlepšie slová na opísanie toho, kto je špekulant, sú slová Jessie Livermore: 

„Špekulácie sú najzaujímavejšou hrou na svete. Nie je však určený hlúpym, lenivým ľuďom, tým, ktorí majú emocionálne problémy alebo hľadajú rýchly príjem. Chudobní zomrú."

Tento citát odpovedá na väčšinu otázok v úvode. Vieme teda, že aj tento štýl obchodovania je potrebné pripraviť pomocou analýz a scenárov. V špekuláciách nie je príliš veľa prípadov. Vyžaduje si to nielen čisto technickú prípravu, ale aj mentálnu (správny prístup, šikovnosť, pevnú vôľu a dôslednosť v konaní). Podľa najznámejšieho špekulanta sa určité trhové správanie (vzorce, ktoré sú štandardne) neustále opakujú, pretože investorov (tvorcov cenových pohybov) stále poháňajú tie isté emócie – chamtivosť, strach, nevedomosť a nádej. 

Kde hľadať príležitosť na špekulácie?

Jessie sa vo svojich pozíciách zameral najmä na najdostupnejšie nástroje svojej doby, teda akcie. Kde hľadal príležitosť vstúpiť? Sledoval najmä veľké firmy. Práve tam sa podľa neho vytvárali trendy pre celý trh a tam sa rozhodovalo, akým smerom sa budú burzy uberať. Veľké spoločnosti boli pre neho stabilnejšie (a stále sa na ne pozerá cez prizmu súčasnosti). Dobre, ale ako sa táto stabilizácia porovnáva so špekuláciami? Pozorovaním všeobecných trhových trendov je ľahšie odhaliť odchýlky od trendu v iných častiach trhu.

Ešte raz citovať Livermore:

„Sledujte najväčšie – najväčšie spoločnosti a lídrov na trhu. Tu sa rozhoduje, akým smerom sa bude trh uberať. Ak nedokážete zarobiť peniaze od najväčšieho, nezarobíte ani na zvyšku trhu."

Kde inde môžete hľadať špekulatívne príležitosti na vstup? Doplnenie témy spolu s Bartłomiej Chomka, analytik spoločnosti TeleTrade, sme hovorili o našich prístupoch – dlhodobých a krátkodobých.