Návratnosť poľského zlotého: USD / PLN za 4,86 ​​PLN a EUR / PLN za 4,80 PLN

Dnešné ráno prináša pokračovanie včerajšieho posilňovania zlotého voči hlavným menám. Premávka je silná. Najmä vo vzťahu k americkému doláru a švajčiarskemu franku. Obe meny sa nielen vrátili pod hranicu 5 PLN, ale sa od nej aj zreteľne vzdialili. Dobre vyzerá aj euro, ktoré sa vrátilo na úroveň okolo 4,80 PLN a zatiaľ sa strašidlo priblíženia sa k 5 PLN odkladá.

PLN (konečne) sa zotavuje zo strát

Zlotý silne získava voči doláru, čo je do značnej miery derivátom globálneho oslabovania americkej meny, a to aj voči euru. V utorok ráno bolo treba doláru vyplatiť 4,8605 PLN, čo je o 5,5 groša menej ako v pondelok na konci dňa, keď klesol o 4,2 PLN a takmer o 20 grošov menej ako minulú stredu. Okrem toho bol graf USD / PLN (H4) dvojnásobný, čo naznačuje ďalšie poklesy. Vrátane prelomenia najbližšej podpory, čo by otvorilo ďalší priestor pre zľavu USD / PLN.

Denný graf USD / PLN. Zdroj: Tickmill

Švajčiarska mena sa tiež vrátila jasne pod hranicu 5 PLN. Dnes ráno bol frank lacnejší o 3,7 PLN a stál 4,9165 PLN, zatiaľ čo minulý týždeň bolo potrebné zaplatiť za frank nad 5,13 PLN.

Zlotý sa posilnil aj voči euru. Výmenný kurz EUR/PLN klesol o 2,6 PLN na 4,8020 PLN, včera sa vrátil pod vrchol z júla (4,8516 PLN) a potvrdil minulotýždňový návrat z 4,8933 PLN. Momentálne sa riziko rastu eura na 5 PLN, čo sa ešte pred pár dňami zdalo ako pravdepodobný scenár, oddialilo minimálne o niekoľko týždňov.  Z krátkodobého hľadiska však zóna podpory okolo 4,78 PLN môže zastaviť poklesy páru.

EUR / PLN denný graf. Zdroj: Tickmill

Prečo zlotý posilňuje?

Pozorované zhodnocovanie zlotého je dôsledkom zlepšenia nálad na svetových trhoch pozorovaného v prvých októbrových dňoch, ale predovšetkým globálnej korekcie dolára, ktorá trvá už od minulého týždňa. Tento výnos dolára, ktorý sa automaticky premieta do posilnenia zlotého a ďalších mien rozvíjajúcich sa trhov, je jasne viditeľný na grafe EUR / USD. Dnes sa kotácie tohto páru približujú k 0,99 a sú na ceste k neskoršiemu útoku na paritu (EUR/USD 1,00), kým o týždeň skôr euro stanovovalo dlhodobé minimá na 0,9536.

Kým popisované zhodnocovanie zlotého je ťahané najmä globálnymi faktormi, jeho správanie v najbližších dňoch budú viac určovať domáce udalosti. Zajtra to bude rozhodnutie Rady pre menovú politiku o úrokových sadzbách v Poľsku (predpokladá sa zvýšenie hlavnej sadzby o 25 bp na 7 %). Vo štvrtok je tlačová konferencia prezidenta naplánovaná na 15:00 Národná banka Poľska Adam Glapiński po zasadnutí Rady.

Pri sledovaní tohto niekoľkodňového silného zhodnocovania poľskej meny netreba zabúdať, že okrem zlepšenia sentimentu na finančných trhoch a korekcie smerom nahor na EUR/USD, všetky ostatné rizikové faktory, ktoré v poslednom čase tlačili poľské páry k PLN 5, zostávajú v platnosti. Ide o rastúce záporné reálne úrokové sadzby, klesajúci rozdiel v úrovni úrokových sadzieb v Poľsku a USA, prebujnenú infláciu a spomaľujúci sa ekonomický rast v Poľsku, vojnu na Ukrajine či nedostatok financií z KPO. V strednodobom a dlhodobom horizonte preto hlavným scenárom zostáva ďalšie znehodnocovanie zlotého. Minimálne do konca vojny na Ukrajine (a v dôsledku toho aj konca energetickej krízy v Európe), pretože by to mohlo skokovo posilniť zlotý.