Prehľad mien týždňa. Najlepší štvrťrok je za nami.

Posledné tri mesiace boli jedny z najziskovejších (pokiaľ ide o indexy a prírastky iných aktív, ako je zlato). Takmer celý čas sme mali dobrú náladu a počet hlbších opráv sa dá spočítať na prstoch jednej ruky. Môžeme teda v treťom štvrťroku počítať s povestným zostupom na zem? Začnú investori predávať vysoko obchodované aktíva?

Neznalý trhu

Napriek bublavým náladám posledného štvrťroka niektorí investori očakávajú solídnu korekciu. Dopyt minulý týždeň výrazne spomalil a piatok bol dňom nízkej volatility. Významné boli aj údaje z USA (nielen makroekonomické, o ktorých si povieme neskôr) o počte prípadov. Prvýkrát od epidémie dosiahol počet nových prípadov 50-tisíc. denne. Prezident Trump, ktorý v posledných prejavoch utrpel mierny pokles v prieskumoch verejnej mienky, vyzval na zdravý rozum a požiadal, aby si na verejných miestach, kde sa zhromažďuje veľa ľudí, nasadili masky. Niektoré štáty samostatne zavádzajú ďalšie obmedzenia pre reštaurácie a bary. Niektoré nemocnice (hlavne v Houstone) majú problém s pribúdajúcim počtom pacientov. Situácia v USA teda nie je ani zďaleka dobrá ani normalizovaná. Trhy naďalej obchádzajú tieto informácie a úplne ignorujú scenár recidívy. Zdá sa mi, že je to spôsobené najmä nedostatkom oficiálnych informácií o zvyšujúcej sa pravdepodobnosti návratu choroby. Takéto oznámenie zatiaľ nikoho neláka. Ako USA, tak aj FED dobre si uvedomujú paniku na trhoch, ktorú by takéto oznámenie vyvolalo.

Graf US500 (CFD na základe indexu S & P500), interval H1. Zdroj: xStation 5 XTB

Situácia na indexe US500 je vlastne splneným snom investorov. Informácie o blížiacej sa druhej vlne prípadov by ju určite nadhodnotili o niekoľko percent, ako to bolo v prípade prvých správ o značnom počte pacientov s koronavírusom v USA, keď sa pandémia ešte len „rozbiehala“.

Je nezamestnanosť minulosťou?

Za zmienku stojí ešte jeden faktor, ktorý bol v poslednom týždni pomerne výrazným rastovým impulzom. Číta sa z Správa NFP. Trhový konsenzus predpokladal, že v USA bude 7-8 miliónov nezamestnaných. Veľký rozsah odhadov vyplýval najmä z ťažkostí pri zaraďovaní zamestnancov, ktorí nepracujú len dočasne. Tentoraz však NFP neukázal ďalší „balík“ nezamestnaných, ale naopak. Podľa americkej publikácie sa zamestnanosť zvýšila o 2,5 mil.

Nezamestnanosť v USA. Zdroj: Ekonomika obchodovania

Počet nezamestnaných, ktorí poberajú dávky, klesá. Nejde o také intenzívne pohyby ako v prípade nárastov, ku ktorým došlo pri zavedení obmedzení. Napriek tomu je to dobrý signál pre americkú ekonomiku, ktorý by sme však nemali považovať za začiatok neustáleho trendu a návratu na úrovne pred koronavírusom v USA. Počet prípadov je opäť taký vysoký, že tendencia rastu nezamestnaných sa nám môže ešte vrátiť.

Graf EUR / USD, interval H1. Zdroj: xStation 5 XTB

Čo je za to všetko USD? Dolár zostáva mierne stagnujúci. Nasleduje po „starých“ korekciách, čím sa na trh dostáva čoraz väčšia neistota. Na jednej strane by sme sa mohli baviť o pripravenosti USD na väčšie zhodnotenie, na druhej strane chýbajúci strach na trhoch (vo väčšom meradle), ležérna téma epidémie a solídne zisky zlata a tzv. akciovom trhu, môže ho ponechať v ďalšom odpisovaní. Existuje však niekoľko prerušení dopytu, ktoré presahujú zónu konsolidácie. Posledný pohyb, ktorý mierne posilnil dolár voči euru, sa však zastavil o niečo vyššie, medzi supportom a odporom. Možno je to dobré miesto na sledovanie ceny a sledovanie akéhokoľvek impulzu.

Euro neodíde ľahko

Za dobrou kondíciou eura stoja najmä makroekonomické údaje, ktoré výrazne podporujú obchodovanie. Politika bokom Európska centrálna banka a súvisiacej téme podporných balíčkov pre ekonomiky zasiahnuté koronavírusom sa trochu zameriame na maloobchodný predaj, ktorý podobne ako správa NFP v Spojených štátoch trh prekvapil. Maloobchodné tržby v Nemecku vyskočili na 3,8 % r/r. Pri zohľadnení mesačnej dynamiky máme čo do činenia s ešte lepším výsledkom, a to 13,9 %. Je to dobrý signál pre ekonomiky eurozóny. To znamená, že spotrebitelia sa pomaly vracajú na úroveň výdavkov, ktorá bola pred vypuknutím pandémie.

V budúcom mesiaci, ak nebudú priamo oznámené informácie o druhej vlne koronavírusu v USA, by sme nemali očakávať lavínový výpredaj na trhoch. Nárasty, ktoré sme zaznamenali za posledné tri mesiace, vyvolali medzi investormi pozitívny sentiment. Preto je vysoká pravdepodobnosť, že v prípade korekcie sa rýchlo vrátime k trendom dopytu.