Trh neverí v jastrabie rozprávanie Fedu

EUR/USD jasne nad 1,0900. Nové historické maximá zlata nad 2200 XNUMX USD za uncu a rekordy na Wall Street na index S&P 500. Vyplýva to zo stredajšieho rozhodnutia Fedu o úrokových sadzbách. Reakcia trhu naznačuje prinajmenšom veľmi holubičí rétoriku či dokonca zníženie úrokových sadzieb. Nič nemôže byť ďalej od pravdy! Fed bol veľmi neutrálny, ak nie mierne jastrabie, ale trh má svoj vlastný názor na výhľad úrokových sadzieb. Prichádzajú zľavy!

Menšia revízia inflácie

Fed podľa očakávania ponechal úrokové sadzby nezmenené, no nezmenil parametre svojho programu kontrakcie súvahy. Fed nezmenil prognózu úrokových sadzieb na tento rok a stále vidí tri zníženia, čo mohol trh brať ako dobré znamenie. Na druhej strane sa znížil počet znížení na roky 3 a 2025. Zároveň bola vykonaná mierna revízia inflácie na budúci rok a výrazná Predpovede HDP sa zvýšili kvôli silnému trhu práce.

Powell znel na konferencii veľmi neutrálne a povedal, že posledné údaje o inflácii boli prekvapením a nepresvedčili Fed, že inflácia smeruje k svojmu cieľu. Napriek tomu Fed nebol jastrabský. Oznámenie nebolo zmenené, Powell potvrdil, že zmeny budú vykonané čoskoro zmeny v tempe znižovania súvahy. Trh v podstate videl len pozitíva a stále verí v júnové zníženie úrokových sadzieb. V skutočnosti to vyzerá tak, že úrokové sadzby budú prvýkrát znížené v júni, najneskôr v júli, ak Fed potrebuje dodatočné uistenie.

Trh je veľmi optimistický

Čo ak však inflácia pôjde iným smerom? Sam Powell povedal, že nedávny odraz by mohol byť „náraz na ceste“ alebo niečo viac. Ak ceny pohonných hmôt, geopolitické napätie a silná ekonomika povedú k oživeniu inflácie, mohlo by to tak byť zľavy sa tak rýchlo neobjavia. Zdá sa, že trh si to nevšimne a zostáva veľmi optimistický.

Samozrejme, nie je dôvod očakávať najhorší scenár, ale skutočne budú dôvody na ponechanie úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni počas dlhšieho obdobia. Údaje o inflácii a trhu práce zostanú, samozrejme, naďalej sledované, no okrem toho môžu byť kľúčové údaje o ekonomickej aktivite. Ak Fed stále chce mäkké pristátie, nemôže to preháňať príliš dlhým držaním úrokových sadzieb vysoko.

Pred 7:XNUMX hod EUR / USD sa približovala k úrovni 1,0950, čo znamená, že od včera pohyb nahor bol viac ako 100 pips. Slabý dolár znamená návrat silnejšieho zlotého. Za dolár zaplatíme 3,9449 PLN, za euro 4,3131 PLN, 5,0454 PLN za libru a 4,4544 PLN za frank.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB