Trh čoraz viac priznáva svoju chybu

Včerajšia správa o inflácii z USA bola vyššia, ako sa očakávalo, a spôsobila určité zmeny na trhu. Akciové indexy výrazne stratili, dolár opäť získal a výnosy amerických dlhopisov vzrástli. Bolo to pod tlakom zlato, čo je momentálne pod psychologickou hranicou 2000 USD.

S marcovým znížením sadzieb v USA sa už vôbec nepočítalo. Otázna je v tomto smere aj máj. Investori si tiež nie sú tak istí júnovým dátumom začiatku uvoľňovania menových podmienok. Trh stále viac prispôsobuje svoje očakávania, ktoré v posledných týždňoch zašli priďaleko.

Jasná stagnácia inflácie

Inflácia v USA v januári prekvapila smerom nahor. Spotrebiteľské ceny vzrástli o 0,3 %. v porovnaní s decembrom tie bez energií a potravín až o 0,4 %. Medziročne klesla z 3,4 percenta na 3,1 percenta, aj keď v tomto prípade očakávala sa zľava 2,9 percenta. Základná miera zostala na úrovni 3,9 percenta. Zdraželi najmä služby. Index „supercore“, ktorý nezahŕňa ceny energií, potravín a bývania, vzrástol na 4,3 %. r/r. V predchádzajúcich dvoch mesiacoch bola dynamika 3,9 %. Je viditeľná silná stagnácia inflácie. Návrat k cieľu Fedu bude zrejme trvať dlhšie a celý proces spomalí stále výrazný rast miezd.

Januárové údaje, najmä na mesačnej báze, ukazujú prvé signály o prerušení klesajúceho trendu. Samozrejme vyšší tlak na ceny je v súlade so silným dopytom. Treba však vziať do úvahy aj to, že januárové údaje boli zvyčajne prekvapivé. Pripomeňme si, že mnohé spoločnosti v tomto období upravovali svoje ceny, takže vysoké čísla, ktoré sme dostali včera, môžu byť čiastočne spôsobené aj touto závislosťou. Každopádne, utorňajšia správa nám termín prvého zníženia nepriblížila, naopak, štart uvoľňovania menových podmienok sa nám stále viac vzďaľuje. trh prispôsobuje svoje očakávania. Májové alebo júnové zníženie Fedu už nie je také zrejmé a trh tieto dátumy čoraz viac spochybňuje.

Aktuálne sú šance na pokles amerických sadzieb v marci okolo 14 %. Májové zníženie má podľa trhu len 30 % šancu na realizáciu. a ten júnový o niečo viac ako 60 %.

EUR/USD najnižšie v novembri minulého roka

Nárast CPI v januári pravdepodobne spôsobí, že Fed bude chcieť čakať a sledovať, ako sa ceny vyvinú v nasledujúcich mesiacoch. Včerajšie zverejnenie nás ešte viac prikláňa k predpokladu, že centrálna banka bude stále preferovať opatrný prístup. Žlté varovné svetlo, ktoré sa včera rozsvietilo, určite nedovolí politikom vyhlásiť, že boj s infláciou vyhrali. Teraz bude trh chcieť vidieť potvrdenie údajov v preferovanom meradle inflácie Fedu, PCE delator, ktorý bude zverejnený až 29. februára spolu s celou správou o výdavkoch Američanov.

Interpretácia údajov bola pomerne jednoduchá a prehľadná. Dolár získal na hodnote, čo malo za následok... výmenný kurz EUR / USD klesli na najnižšie hodnoty od polovice novembra 2023 (1,07). V strednodobom horizonte pokračuje klesajúci trend. Ďalšia technická podpora je okolo 1,0670-1,0660 a možno práve tu sa bude nachádzať miestne minimum. Zatiaľ zostáva dolár silný.

Výrazný pohyb bol viditeľný vo výnosoch amerických vládnych dlhopisov. 2-ročné cenné papiere „vyskočili“ na úroveň nad 4,62 %. čo je najvyššia úroveň od polovice decembra. Indexy Wall Street klesli zo svojich rekordov. Včerajšie straty pre Nasdaq Composite dosiahli 1,8 %. Aj on reagoval negatívne Nemecký Dax, ktorá ukazuje formáciu "hlava a ramená", čo naznačuje väčšiu korekciu smerom nadol.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers