Proinflačné údaje o mzdách

Zverejnili sme množstvo údajov týkajúcich sa poľskej ekonomiky. Väčšina z nich poukazuje na slabnúcu ekonomickú situáciu v Poľsku, no na druhej strane stále vidíme vysoké údaje o mzdách, ktoré môžu naznačovať stále vysoké inflačné tlaky v Poľsku. Zlotý zostáva silný a platíme opäť len 4 PLN za dolár.

Inflačný tlak

O 10:00 sme sa dozvedeli najnovšie údaje o mzdách v Poľsku. Mzdy v podnikovom sektore vzrástli o 12,8% r/r. To je veľa, ak vezmeme do úvahy úroveň inflácie 3,9% r/r. Mali by ste však pamätať na vyššie odmeny vyplatené v januári a vyššiu minimálnu mzdu. Január zvyčajne prekvapí smerom nahor, pokiaľ ide o mzdové údaje.

Reálny nárast miezd je teda najvyšší od roku 2008! Ako vidíte, na strane miezd môžeme ešte zaznamenať pomerne výrazné inflačné tlaky, aj keď zároveň sledujeme slabnúcu situáciu na trhu práce. Zamestnanosť na medziročnej báze klesla podľa očakávania o 0,2% r/r. Na druhej strane medzimesačne vzrástla o 0,3 %, aj keď menej ako očakávaných 0,4 % m/m.

Tým sa však negatívne informácie o ekonomickej aktivite v Poľsku nekončia. Priemyselná produkcia v januári vzrástla o 1,6% r/r a 2,3% m/m. Tieto hodnoty sú však oveľa nižšie, ako sa očakávalo, keďže očakávaný rast bol 3,1 % r/r a 3,8 % m/m. V decembri sme však v oboch prípadoch zaznamenali záporné hodnoty. Pokračovanie V celej Európe pozorujeme stagnáciu, čo sa prejavuje nízkymi hodnotami PMI.

Ešte nie

inflácie PPI je najnižšia v histórii na úrovni -9% r/r s očakávaniami -8,3% r/r a s predchádzajúcou úrovňou -6,9% r/r. Na mesačnej báze máme podľa očakávania pokles o 0,2 % m/m, ale z nižšej základne. Slabosť inflácie výrobcov je spôsobená okrem iného Poľský zlotý, ktorý zostáva za posledných 12 mesiacov pomerne silný vo vzťahu k euru alebo doláru.

Menia tieto údaje pohľad na úrokové sadzby v Poľsku? Myslím, že nie. Proinflačné údaje o mzdách môžu, samozrejme, potvrdiť presvedčenie Rady pre menovú politiku úrokové sadzby by sa v tomto čase nemali znižovať. Na druhej strane, údaje o ekonomickej aktivite či zamestnanosti ešte nie sú natoľko slabé, aby vyvolali poplach medzi centrálnymi bankármi.

Dnes pred 11:00 platíme 4,0014 PLN za dolár, 4,3197 PLN za euro, 5,0439 PLN za libru a 5,5389 PLN za frank.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB