Po summite OPEC + nasleduje súhlas a zníženie. Čo to znamená pre trh s ropou?

Nedávni súperi sa zmierili, ale nadmerná ponuka je odsúdená na zánik. Koronavírus zničí päťročný rast spotreby olej. V boji o rovnováhu na trhu sa OPEC + rozhodol pôvodne znížiť produkciu o 10 miliónov b/d. To znamená zníženie o 22 percent.

OPEC + rozhodnutia

Bol predstavený harmonogram riadenia výroby na nasledujúci rok. Má ísť ruka v ruke so znížením produkcie v iných krajinách (USA, Brazília, Kanada, Nórsko), celkovo o 5 miliónov b/d. Neexistujú žiadne informácie o tom, ako tieto krajiny súvisia s týmito očakávaniami. Rozhodnutia sa majú prijať na Veľký piatok na samite G20.

Delegáti sa zhodli na tom, že vyhliadky trhu sú veľmi ťažké a fundamenty sú najhoršie vôbec. OPEC predpokladá, že globálna ekonomika sa v roku 2020 zníži o 1,1 percenta. Ešte v marci bola predpovedaná dynamika globálneho HDP na úrovni 2,4 %. Každý rok. Kolaps rastu sa odráža v projekciách dopytu po rope. Odhady Rystad Energy hovoria, že dopyt je teraz o 27,5 milióna b/d nižší ako pred epidémiou. Dopyt po benzíne v USA je najnižší od 90. rokov a tretí najväčší spotrebiteľ ropy, India, znížil spotrebu o 70 %.

V dôsledku toho OPEC predpokladá, že v najhoršom Q12 má dopyt skolabovať v priemere o 6,8 miliónov b/d a za celý rok až o 2019 milióna b/d. Priemerný ročný dopyt po rope v roku 100 bol minimálne viac ako 6,8 miliónov b/d. Pôjde o prvý pokles dopytu od globálnej finančnej krízy, no zároveň bude jednoznačne silnejší, až o XNUMX percenta. Každý rok.

Na boj proti nadmernej ponuke surovín OPEC + podnikol tieto kroky:

• v máji a júni sa produkcia zníži o 10 miliónov b/d v porovnaní so súčasnou úrovňou;
• od júla do konca roka bude miera zníženia predstavovať 8 miliónov b / d;
• v prvom štvrťroku 2021 sa očakáva zníženie vo výške 6 miliónov b/d.

Účinnosť škrtov má závisieť od úsilia Saudskej Arábie a Ruska. Od oboch krajín sa očakáva, že znížia množstvo denne prečerpávanej ropy na približne 8,5 milióna barelov. Reakcia trhov má ďaleko od eufórie. Sadzba WTI vo štvrtok klesla o viac ako 10 percent. a citáty boli späť tam, kde boli týždeň predtým, keď Donald Trump oznámil svetu, že producenti ropy výrazne znížia ropu.

Prijaté riešenie nezaručuje, že sa trh vyhne gigantickému pretlaku v druhom štvrťroku. Tým, že obmedzenie bude v najbližších mesiacoch menej prísne, sa zároveň predĺži čerpanie obrovských zásob surovín, ktoré sa v súčasnosti hromadia. Pripomeňme, že len minulý týždeň vzrástli zásoby v USA o rekordných 15,2 milióna barelov. Už citované výpočty Rystad Energy ukazujú, že dopyt je takmer o 30 miliónov b/d nižší ako priemer. Apríl bude pravdepodobne mesiacom najväčšej nadprodukcie, pričom obmedzenia majú vstúpiť do platnosti v máji. V dôsledku toho by mohli počas nasledujúcich troch týždňov zásoby ropy zaznamenať obrovský nárast.

Nespravodlivosť je problémom OPEC

Netreba zabúdať ani na to, že Achillovou pätou dohody OPEC + bola jej nízka účinnosť. V minulosti si mnohí výrobcovia chronicky neplnili svoje záväzky. Za posledných osem mesiacov predchádzajúcej dohody OPEC + Rusko nikdy neznížilo produkciu tak, ako bolo dohodnuté. Len polovica z dvadsiatich signatárov splnila cieľ, keď rokovania stroskotali. Štatistiky sú ešte horšie pre nekartelové štáty. Z desiatich krajín - iba menší hráči, teda Azerbajdžan a Omán, splnili predpoklady. Problémy s tým mali okrem Ruska aj Kazachstan a Mexiko. Každopádne, odpor druhej z týchto krajín proti akceptovaniu požadovaného zníženia produkcie na summite 9. apríla ukazuje, že koordinácia výroby bude veľmi náročná a bude vyvolávať výhrady. Tým skôr, že bude zahŕňať aj niekoľko krajín, ktoré ešte nekoordinovali ťažbu s OPEC (pokiaľ sa k dohode pripoja).

Irán, Líbya a Venezuela sú opäť vyňaté zo zníženia z dôvodu veľmi nízkej produkcie na historickom pozadí. Každá z týchto krajín sa bude snažiť zvýšiť produkciu. Riziko je obzvlášť vysoké pre občiansku vojnu v Líbyi, ktorá ťaží málo a minulý rok prečerpala v priemere takmer milión barelov každý deň. Generál Haftar si uvedomuje, že potrebuje obnoviť dodávky ropy na svetové trhy, aby si zabezpečil financovanie a upokojil náladu svojej armády.

Priemerný ročný dopyt po rope podľa EIA a jej prognózy OPEC na rok 2020. Zdroj: EIA, OPEC