Po konzultačnej konferencii na ministerstve financií

Dňa 28. septembra 2017 sa na Ministerstve financií SR uskutočnila konferencia o obsahu návrhu zákona, ktorým sa mení a dopĺňa zákon o dohľade nad finančným trhom a niektoré ďalšie zákony. Spolu s Marcinom Wenusom sme sa zúčastnili stretnutia v mene nadácie FxCuffs.

Navrhovaný zákon predovšetkým predpokladá zvýšenie úrovne bezpečnosti účastníkov finančného trhu využívajúcich finančné služby poskytované prostredníctvom internetových platforiem. Zavádza riešenia, ktorých cieľom je predchádzať zneužívaniu na finančnom trhu neregulovanými subjektmi a subjektmi, ktoré nemajú oprávnenie poskytovať finančné služby. V praxi to bude okrem iného znamenať, zníženie páky na 1:25 a možnosť blokovania internetových domén.

Skontrolovať to: Páka pre poľských obchodníkov obmedzená na 1:25? Myšlienka vlády je veľmi reálna

Konzultácie v tejto súvislosti trvali do 27. júla, výsledkom ktorých bolo až 180 nahlásených komentárov, vrátane FxCuffs Foundation: oficiálne postavenie.

Pákový efekt 1:25 – rozdelené prostredie

Už niekoľko rokov sledujeme rastúci rozsah rôznych druhov zneužívania trhu. Regulácie zavedené minulý rok prispeli k výraznému spomaleniu tejto praxe, no problém neodstránili. Stále sa vyskytujú prípady ponúkania vysokorizikových investícií neskúseným klientom zo strany spoločností a jednotlivcov mimo akejkoľvek kontroly. Nadácia FxCuffs preto privítala návrh na rozšírenie právomocí poľského úradu pre finančný dohľad v rozsahu uplatňovaných preventívnych nástrojov a možnosti ich využitia:

Takéto ponuky sa často nachádzajú na webových stránkach hosťovaných v zahraničí, kde nenájdete žiadne kontaktné údaje. Možnosť zásahu v takejto veci prostredníctvom včasného varovania a následne aj zriadením blokády domény minimalizuje straty, ktoré zákazníkom vznikajú v dôsledku konania nepoctivých poskytovateľov služieb. Efektívnosť takéhoto riešenia spolu so sprísnením trestnej zodpovednosti za neoprávnené obchodovanie s finančnými nástrojmi sa javí ako nesporná.

Zavedenie efektívnych riešení v tejto oblasti však nebude jednoduché, čo jasne dokazuje rozdielnosť pozícií a navrhovaných riešení.

Najviac emócií v projekte však vyvoláva plánované nastavenie marže potrebnej pre daný finančný nástroj na úrovni 4 %. Nadácia, podobne ako ostatní účastníci trhu prítomní na konferencii (vrátane Trading Jam, Izba Domów Maklerskich), nevidí v prezentovaných ustanoveniach žiadne skutočné zlepšenie bezpečnosti a ochrany investorov.

Komora upozorňuje, že zmeny navrhované v návrhu sú predčasné. Podľa oznámenia ESMA z 29. júna 2017 v tomto úrade v súčasnosti prebiehajú konzultácie o prijatí jednotných pravidiel poskytovania mimoburzových služieb všetkými subjektmi na európskom trhu týkajúcich sa okrem iného aj tzv. množstvo pákového efektu ponúkaného retailovým klientom.

a ďalšie

Z dôvodu plánovaných činností ESMA bol návrh usmernení FCA k pákovému efektu, ktorý sa má zaviesť v roku 2017, pozastavený, kým ESMA nevydá jednotné trhové usmernenia. Návrh zákona je teda vzhľadom na plánované aktivity európskeho regulátora predčasný a môže obmedziť konkurenčné postavenie poľských spoločností na trhu Spoločenstva.

Poľský úrad pre finančný dohľad tiež uvádza, že:

Plánované ďalšie zníženie finančnej páky, ktorú investičné spoločnosti ponúkajú retailovým klientom na trhu s OTC derivátmi, ako je uvedené vyššie, treba hodnotiť pozitívne. Vzhľadom na pretrvávajúce negatívne trendy na tomto trhu, ktoré naznačujú, že vybrané finančné nástroje nie sú prispôsobené profilu retailového klienta, BSSZ navrhuje doplniť ustanovenia o možnosť ministra zodpovedného za finančné inštitúcie definovať spôsobom nariadenia, vyššia úroveň požadovanej marže ako 4 % pre pokyny na nákup alebo predaj konkrétnych typov finančných nástrojov a v závislosti od podkladového nástroja, pričom sa zohľadní riziko spojené s typom finančného nástroja a podkladového nástroja.

Poľský úrad pre finančný dohľad tiež navrhuje „uvažuje o zavedení zákazu distribúcie a predaja tzv binárne opcie, čo sú nástroje s veľmi vysokou mierou rizika a charakterom podobným hazardným hrám."

Úspech konzultácií je takmer jednomyseľným postulátom zavedenia ustanovení smerujúcich k reálnemu zvýšeniu bezpečnosti kapitálu klienta, teda k ochrane pred záporným zostatkom na účte.

K dispozícii je zoznam všetkých komentárov na stránke Centra vládnej legislatívy

V súčasnosti je ťažké niečo predvídať. V prípade pákového efektu sú možné 3 scenáre: prijatie ustanovení podľa súčasného návrhu, pozastavenie prác až do rozhodnutia ESMA, odstúpenie od tejto myšlienky, hoci druhá možnosť sa zdá byť najmenej pravdepodobná. Napriek tomu práce stále pokračujú a ministerstvo financií zverejní správu z konferencie v najbližších dňoch. O účinkoch vás budeme priebežne informovať.