Odraz na akciových trhoch, impulz k ziskom

Cez víkend šesť hlavných centrálnych bánk (Fed, ECB, BoJ, BoE, BoC a SNB) sa rozhodli posilniť swapový mechanizmus, ktorý má zlepšiť likviditu v bankovom sektore. V pondelok ráno sme boli svedkami pokračovania výpredajov rizikových aktív. V nasledujúcich hodinách investori opäť nakupovali akcie a to napokon spôsobilo, že seansa v Európe a USA skončila nad čiarou.

Zlato sa začiatkom týždňa obchodovalo nad 2000 USD za uncu. Cena však prešla miernou korekciou.

Predchádzanie kríze

Fed spolu s ďalšími významnými národnými inštitúciami vydal oficiálne vyhlásenie, v ktorom oznámil, že „akcia“ je namierená proti zlepšenie efektívnosti swapových liniek pri poskytovaní financovania v USD. Centrálne banky sa rozhodli zvýšiť frekvenciu operácií so sedemdňovou splatnosťou z týždennej na dennú.

Pripomeňme, že americké banky minulý týždeň v rekordnom počte využili „diskontné okno“ Fedu. V stredu 15. marca požičali 153 miliárd dolárov, čím prekonali vrchol 111 miliárd z 29. októbra 2008.

Na jednej strane sa to dá povedať centrálne banky sú jednoznačne v režime predchádzania kríze a tento proces má jasnú prioritu pred strednodobým cieľom boja proti inflácii. Ak inštitúcie dospejú k záveru, že vysoké úrokové sadzby a inverzie výnosovej krivky sú pre finančné systémy neprimeranou záťažou, mali by sa zdržať ďalších reštriktívnych opatrení.

ECB však ukázala, že bankový sektor je pod kontrolou a nedávne turbulencie nezabránili Lagarde ohlásiť krok o 50 bp. Toto rozhodnutie nevyhnutne nevyvracia tento názor. Inštitúcia v minulosti dokázala, že prechod na režim boja proti kríze alebo krízovej prevencie je zvyčajne oneskorený (zvýšenie sadzieb v lete 2008 a na jar a v lete 2011).

Na druhej strane možno konštatovať, že včasné a silné opatrenia na zabránenie kríze majú centrálnym bankám poskytnúť potrebné pole na pokračovanie v boji proti vysokej dynamike rastu cien.

Prvý výklad by bol pravdepodobne negatívne pre USD v strednodobom horizonte. V takomto scenári sa dá predpokladať, že Fed už nebude zvyšovať úrokové sadzby, prípadne urobí mierny pohyb a v blízkej budúcnosti sa môže rozhodnúť pre prvé zníženie. Federálny rezervný systém môže signalizovať, že ďalšie kroky v menovej politike závisia od vývoja napätia vo finančnom systéme.

Druhá interpretácia by mohla byť pre USD pozitívna, keďže očakávania trhu týkajúce sa sprísňovacieho cyklu v USA by potom museli byť revidované smerom nahor vo väčšej miere ako v prípade iných centrálnych bánk.

Impulz k vzostupu

Populárny index DAX počas včerajšieho obchodovania "prerazil" lokálne minimá a testovali horizontálnu podporu (14.620 13 bodov), čo zodpovedá vrcholu z XNUMX. decembra. Prorastový sviečkový vzor naznačuje, že trh buduje ďalší impulz nahor. Na devízovom trhu dolár strácal. pár EUR/USD "vyšiel" nad 1,07, ale nepodarilo sa mu prekonať minulotýždňový vrchol.

Zlotý získal vo vzťahu k „zelenej“ a pár USD/PLN stanovil nové lokálne minimá na 4,38. Voči euru naša mena napokon v druhej časti dňa získala a EUR/PLN na chvíľu klesol na 4,6960. Aktuálne kurz stúpa nad 4,70. Na trhu s ropou došlo k miernemu oživeniu. Cena odrody WTI je však stále nízka na úrovni 67,15 USD za barel.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers