Futures na dolárové indexy lámu historický rekord – 9 týždňov nárastov v rade

Kontrakt indexu amerického dolára rástol už 9. týždeň v rade, čo je pre tento finančný nástroj rekord. Rekordom samotného dolárového indexu je však 12 týždňov nárastov v rade, takže stále existuje priestor na prípadné prekonanie ďalšieho rekordu. Zdá sa však, že nedávne zvýšenie dolára celkom dobre koreluje s cenami ropy, čo môže naznačovať scenár ako: cena ropy rastie, je tu šanca na vyššiu infláciu CPI, môže to zvýšiť očakávania týkajúce sa krokov Fedu a to môže pomôcť doláru. Okrem toho stojí za to pripomenúť, že nateraz zostáva z hlavných svetových ekonomík nad vodou iba ekonomika USA, ktorá vykazuje solídny rast HDP uprostred recesie v Európe a pokus o oživenie ekonomiky v Číne.

Základný efekt na škodu

Od júnového dna cena suda ropa WTI vzrástli až o 36 %, čo znamená, že medziročný nárast je už 7 %, takže bázický efekt môže začať pôsobiť v neprospech dezinflácie, najmä preto, že pred rokom sa nasledujúce mesiace vyznačovali ešte nižšími ceny suroviny. Na druhej strane USD index od júlového minima vzrástol o takmer 6 %. na najvyššiu úroveň od marca 2023. Podľa modelu Atlanta Fed, teda GDPNow, sa očakáva rast HDP USA v treťom štvrťroku na anualizovanej báze o 4,9 %, čo aktuálne znamená pokles prognózy z 5,9 % na konci augusta.

Zdá sa, že trh s úrokovými sadzbami to naznačuje Fed už ukončil zvyšovanie úrokových sadzieb. Od stredajšieho rozhodnutia je 99% pravdepodobnosť, že Fed nezmení sadzby a na november trh predpokladá žiadne zmeny sadzieb so 73% pravdepodobnosťou. Napriek tomu je potrebné pripomenúť, že v súčasnosti bude stretnutie stretnutím spolu so zverejnením makroekonomických projekcií. Tie zase môžu naznačovať túžbu držať úrokové sadzby na vyšších úrovniach dlhší čas. Trh zase predpokladá, že prvé zníženie sa uskutoční v júni 2024 a že začne sériu znižovania sadzieb v USA.

Čo bude ďalej v menovej politike USA?

Rozhodnutie o úrokovej sadzbe v USA vyjde v stredu 20. septembra o 00:20 spolu s projekciami, a o 20:30 bude môcť Jerome Powell prezentovať trhom a investorom ďalšie predpoklady menovej politiky v USA.

V pondelok ráno stál dolár 4,3549 PLN a kurz eura bol 4,6419 PLN. Hlavná menový pár EUR/USD sa obchodovala za 1,0659 USD, čím sa snažila mierne odraziť od minulotýždňového poklesu s rozhodnutím ECB.