Nórska banka je v blízkej budúcnosti najviac jastrabskou bankou?

Nórska banka môže byť jedinou centrálnou bankou zo skupiny vyspelých krajín, ktorá sa v prvom štvrťroku tohto roka alebo dokonca v prvom polroku rozhodne zvýšiť úrokové sadzby. Po dnešnom rozhodnutí o úrokových sadzbách sa čakalo len málo, a to, že Norges Bank ponechá svoju hlavnú úrokovú sadzbu na úrovni 0,75 %. Je potrebné pripomenúť, že NB znižovala úrokové sadzby v poslednom cykle systematicky od mája 2011 z 2,25 percenta. do 0,5 percenta v marci 2016. Až v septembri 2018 centrálna banka zvýšila úrokovú sadzbu na súčasných 0,75 percenta.

Po poslednom rozhodnutí centrálna banka rozhodla, že inflácia je o niečo vyššia, ako sa pôvodne predpokladalo, pričom zopakovala prognózy postupného zvyšovania úrokových sadzieb. 

Inflácia v Nórsku s predpoveďou. Zdroj: Trading Economics

Nórska banka tak potvrdila, že k ďalšiemu zvýšeniu sadzieb by malo dôjsť v marci. Šéf NB Oystein Olsen na tlačovej konferencii uviedol, že celkovo nové informácie naznačujú, že prognózy budúcej menovej politiky sa od decembrového zasadnutia príliš nezmenili.

Predpoveď úrokových sadzieb v Nórsku. Zdroj: Trading Economics

Postupné sprísňovanie menovej politiky zo strany Nórskej banky teda môže stačiť na dosiahnutie nórskej koruny  v nadchádzajúcich štvrťrokoch zhodnotili voči ostatným hlavným menám, najmä ak je NB jediným jastrabom.

Graf USDNOK, týždenný interval. Zdroj: platforma Conotoxia

Z pohľadu grafovej analýzy USDNOK sa strednodobý kurz nachádza v vzostupnom kanáli, ktorého horná hranica je dosť výraznou ponukovou bariérou. Ovplyvňuje trh spolu s poslednými lokálnymi vrcholmi. Napriek tomu, aby sa tu SAI posilnila, musela by sa najprv prekročiť línia pozdĺž posledných dier.

Na doplnenie témy menovej politiky a páru USDNOK sú nižšie aj očakávania trhu týkajúce sa ďalšej politiky FEDu na základe futures kontraktov na úrokovú sadzbu federálnych fondov.

Vyššie uvedený graf ukazuje, že trh úrokových sadzieb možno zvažuje ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb zo strany FEDu v tomto roku a následne vyhodnotí šance na zníženie už v roku 2020.

Daniel Kostecký
Hlavný analytik spoločnosti Conotoxia Ltd.

Uvedená pripomienka nie je odporúčaním v zmysle nariadenia ministra financií z 19. Bol pripravený na informačné účely a nemal by predstavovať základ pre investičné rozhodnutia. Autor štúdie ani Conotoxia Ltd. nie sú zodpovední za investičné rozhodnutia prijaté na základe informácií obsiahnutých v tomto komentári. Kopírovanie alebo reprodukovanie tohto diela bez písomného súhlasu spoločnosti Conotoxia Ltd. je zakázané.