WIG s historickým rekordom a kurzom dolára pod štyri zloté

510 obchodných dní, toľko času uplynulo od začiatku novembra 2021, kedy sme sa mohli tešiť z historického rekordu varšavského burzového indexu, teda WIG. Dnes oslavujeme nový rekord, ktorý bol dosiahnutý spolu s oslabením dolára na globálnych trhoch, čo podľa všetkého pomáha aj rozvíjajúcim sa ekonomikám vrátane Poľska. Dôvodov môže byť samozrejme viac, no tento konkrétny je dnes dosť viditeľný z pohľadu samotného diania na trhu. Treba tiež poznamenať, že WIG sa od začiatku roka zvýšil približne o 30 % a od dna v októbri 2022 o viac ako 65 %.

Šťastný obrat udalostí pre WSE

Zdá sa, že burza v Poľsku je uprostred veľmi šťastnej kombinácie svetového a lokálneho diania. WSE neexistuje izolovane od ostatných trhov, ale je s nimi prepojená. Tu je obzvlášť dôležité, že môžeme pozorovať prudký nárast akciových indexov na celom svete, čo môže súvisieť s uvoľnením finančných podmienok v dôsledku klesajúcej ziskovosti, hraním na znižovanie úrokových sadzieb v USA, dočasnou nižšou infláciou alebo krátkodobým krytím. pozície. V Poľsku, naopak, kde Varšavská burza cenných papierov po septembrovom šoku, ktorý najskôr vyrovnal straty, zdá sa, že prílev zahraničného a domáceho kapitálu pokračuje.

Zahraničný kapitál, vidiac šancu na víťazstvo koalície, začal nakupovať poľské aktíva, ktoré boli výrazne znehodnotené po nečakanom septembrovom rozhodnutí MPC znížiť sadzby o 75 bodov. Portfólioví investori sa vrátili a zaťažili poľské aktíva, menu, akcie a dlhopisy, k čomu prispeli domáce faktory, ale aj vyššie uvedené globálne faktory. Aktuálne sa zdá, že ďalším dôležitým prvkom skladačky bude vymenovanie novej vlády koalíciou a spečatenie zálohy z KPO v polovici decembra. Toto môže byť prvý moment pre aktuálne hraný scenár "kupovať fámy - predávať fakty".

Udalosti zo zahraničia, keď prestanú pôsobiť domáce faktory, môžu nadobudnúť na význame. Hovoríme o pokroku v oslabovaní USD, hrá sa na pokles sadzieb v USA a nižšie výnosy dlhopisov. To všetko uľahčuje finančné podmienky v zámorí a zvyšuje likviditu finančných inštitúcií. V súčasnosti sú finančné podmienky najvoľnejšie od februára 2022, ako naznačuje index NFCI, a výmenný kurz dolára v PLN klesol pod 4 PLN.

Hrozby boomu vo Varšave

Zdá sa, že v súčasnosti na trhoch nezáleží viac ako na dostupnej likvidite. Aj keď Fed drží sadzby vysoko a kvantitatívne sprísňovanie prebieha, podmienky sa uvoľňujú. Toto nie je scenár Federálny rezervný systém radi by sme to videli, najmä preto, že existuje šanca, že sa faktory podporujúce koniec dezinflačnej fázy vrátia od začiatku roka 2024. Ak by to opäť viedlo k asertívnejšiemu postoju Fedu, trh by mohol opustiť rôzne aktíva vrátane EM. Uprostred týchto idylických nálad sa oplatí na to pamätať a držať palce.