Spomalenie v Číne vyvoláva obavy na celom svete

Očakávalo sa, že čínska ekonomika bude v tomto roku ťahať tretinu globálneho ekonomického rastu, takže jej dramatické spomalenie v posledných mesiacoch vyvoláva znepokojenie na celom svete. Politici sa pripravujú na zásah do svojej ekonomiky, keďže dovoz do Číny klesá vo všetkom od stavebných materiálov po elektroniku.

Spoločnosť Caterpillar Inc. hovorí, že čínsky dopyt po strojoch používaných na staveniskách je horší, než sa pôvodne predpokladalo. Americký prezident Joe Biden upozornil na ekonomické problémy Číny „Časovaná bomba".

Z čínskych búrz odteká zahraničný kapitál

Globálni investori už stiahli z čínskych búrz viac ako 10 miliárd dolárov, z ktorých väčšina bola predaná v modrých žetónoch. Goldman Sachs a Morgan Stanley znížili svoje ciele pre čínske akcie, pričom prvá skupina tiež varovala pred rizikom preliatia do zvyšku regiónu.

Ázijské ekonomiky, podobne ako africké krajiny, trpia zďaleka najväčšími obchodnými stratami. V júly Japonsko zaznamenala prvý pokles exportu za viac ako dva roky po tom, čo Čína obmedzila nákupy áut a čipov. Centrálni bankári v Južnej Kórei a Thajsku minulý týždeň uviedli slabé oživenie Číny a znížili svoje prognózy rastu.

To však nie je všetko. Spomalenie v Číne spôsobí pokles globálnych cien ropy a deflácia v tejto krajine znamená pokles cien tovarov prepravovaných do celého sveta. Je to výhoda pre krajiny ako USA a Spojené kráľovstvo, ktoré stále zápasia s vysokou infláciou.

Niektoré rozvíjajúce sa trhy, ako napríklad India, tiež vidia príležitosti v nádeji, že prilákajú zahraničné investície, ktoré môžu opustiť čínske pobrežie.

Ako druhá najväčšia ekonomika sveta však dlhodobé spomalenie Číny zvyšku sveta skôr uškodí ako pomôže. Analýza podľa Medzinarodny menovy fond ukazuje, aké vysoké sú stávky: keď sa tempo rastu Číny zvýši o 1 percentuálny bod, globálna expanzia sa zvýši približne o 0,3 percentuálneho bodu.

Deflácia v Číne nie je až taká zlá vec pre svetovú ekonomiku, ale ak zvyšok sveta, USA a Európa, upadnú do recesie, ak Čína zostane slabá, bude to problém – nielen pre Čínu, ale aj pre celej svetovej ekonomiky.

Takto spomalenie v Číne ovplyvňuje ekonomiky a finančné trhy:

Obchodný kolaps

Mnohé krajiny, najmä ázijské, považujú Čínu za svoj najväčší exportný trh pre všetko od elektronických súčiastok a potravín až po kovy a energiu.

Hodnota čínskeho dovozu klesala deväť z posledných 10 mesiacov, keďže dopyt klesol z rekordných úrovní zaznamenaných počas pandémie. Hodnota exportu z Afriky, Ázie a Severnej Ameriky bola v júli nižšia ako pred rokom.

Najviac zasiahnutá bola Afrika a Ázia, kde hodnota dovozu za prvých sedem mesiacov tohto roka klesla o viac ako 14 %. Čiastočne je to spôsobené klesajúcim dopytom po elektronických súčiastkach z Južnej Kórey a Taiwanu, zatiaľ čo klesajúce ceny komodít, ako sú fosílne palivá, tiež ovplyvňujú hodnotu tovaru odosielaného do Číny.

Skutočný objem komodít, ako je železná ruda a meď, dodávaných do Číny, zostal doteraz stabilný. Ak však bude spomalenie pokračovať, mohlo by to ovplyvniť dodávky, čo by následne ovplyvnilo baníkov v Austrálii, Južnej Amerike a iných častiach sveta.

Deflačné tlaky

Ceny výrobcov v Číne klesajú už 10 mesiacov, čo znamená, že klesajú náklady na tovar odosielaný z krajiny. To je dobrá správa pre ľudí na celom svete, ktorí stále zápasia s vysokou infláciou.

Ceny čínskeho tovaru v amerických dokoch tento rok klesali každý mesiac a tento trend bude pravdepodobne pokračovať, kým sa výrobné ceny v Číne nevrátia do kladných hodnôt.

Odhadujú to ekonómovia Wells Fargo "tvrdé pristátie" v Číne – ktorú definujú ako 12,5 % odchýlku od trendu rastu – by znížila základnú predpoveď spotrebiteľskej inflácie v USA v roku 2025 o 0,7 percentuálneho bodu na 1,4 %.

Pomalé oživenie v cestovnom ruchu

Čínski spotrebitelia míňajú viac na služby ako cestovanie a cestovný ruch ako na tovar, no do zahraničia zatiaľ vo veľkom neodchádzajú. Až donedávna vláda zakazovala skupinové zájazdy do mnohých krajín a stále je nedostatok letov, čo znamená cestovanie je oveľa drahšie ako pred pandémiou.

Pandémia a slabá ekonomika stlačili príjmy v Číne a roky trvajúca bytová kríza znamená, že majitelia domov sa cítia menej bohatí ako predtým. To naznačuje, že cestovanie do zámoria môže trvať dlho, kým sa vráti na úroveň pred pandémiou, čo zasiahne krajiny juhovýchodnej Ázie závislé od cestovného ruchu, ako je Thajsko.

Vplyv na menu

Ekonomické problémy Číny spôsobili, že mena tento rok klesla oproti doláru o viac ako 5 %, pričom jüan tento mesiac prekročil 7,3. Centrálna banka zintenzívnila svoju obranu jüanu prostredníctvom rôznych opatrení vrátane denných fixácií meny.

Údaje agentúry Bloomberg ukazujú, že znehodnotenie zámorského jüanu má väčší vplyv na jeho náprotivky v Ázii, Latinskej Amerike a stredo- a východoeurópskom bloku, pričom čínska mena rastie v korelácii s niektorými inými menami.

Podľa banky Barclays, keď sa korelácie zvyšujú, zhoršenie sentimentu môže mať vplyv na meny ako singapurský dolár, thajský baht a mexické peso.

Austrálsky dolár, ktorý je často oceňovaný ako proxy pre Čínu, stratil v tomto štvrťroku viac ako 3 %, čo je najhorší výkon v koši G10.

Dlhopisy strácajú na atraktivite

Tohtoročné zníženie úrokových sadzieb v Číne znížilo atraktivitu čínskych dlhopisov pre zahraničných investorov, ktorí obmedzili svoju expozíciu na trhu a hľadajú alternatívy vo zvyšku regiónu.

Podľa výpočtov Bloomberg zámorské portfóliá čínskych vládnych dlhopisov majú od roku 2019 najnižší podiel na celom trhu. Globálne fondy sa stali býčími na dlhopisoch v miestnej mene v Južnej Kórei a Indonézii, keďže ich centrálne banky sa blížili ku koncu cyklu zvyšovania úrokových sadzieb.

Burza cenných papierov a spoločnosti z odvetvia luxusného tovaru

Index MSCI, ktorý sleduje globálne spoločnosti s najväčšou expozíciou voči Číne, tento mesiac klesol o 9,3 %, čo je takmer dvakrát viac ako širší ukazovateľ globálnych akcií.

Za zmienku tiež stojí, že sú obzvlášť náchylné na výkyvy čínskeho dopytu spoločnosti vyrábajúce luxusný tovar, ako napríklad výrobca kabeliek Louis Vuitton LVMH, Gucci Kering SA a Hermes International.