Skončí index S&P 500 rok 2023 na nových maximách?

S&P500, hlavný index newyorskej burzy, je už blízko k vyrovnaniu strát spôsobených výpredajom technologických akcií v roku 2022. Bolo to spôsobené mnohými nepriaznivými faktormi tak na miestnom americkom trhu, ako aj medzi všeobecnými makroekonomickými trendmi vo svete. 

Slabé výsledky na burze v minulom roku boli spôsobené pokračujúcim efektom pandémie Covid-19, nepokojmi na trhu s nehnuteľnosťami v Číne, nižším ako očakávaným ekonomickým rastom v tejto krajine a dokonca aj problémami bánk obsluhujúcich technologické spoločnosti. Zdá sa však, že toto všetko je už za nami. Tu dáme slovo odborníkom, ktorí predpovedajú nárasty a nové maximá v indexe S&P500 a s ním súvisiacich akciách a ETF, ako napríklad iShares Core S&P 500 UCITS ETF. Pozrieme sa aj na hlavné rastové faktory a potenciálne riziká pre kapitálový trh, ktoré môžu zablokovať cestu k maximám. 

Index S&P500 v posledných mesiacoch vzrástol. Zdroj: Investing.com.

Potenciál indexu S&P 500: Odborný názor

Čo si odborníci myslia o rastovom potenciáli indexu S&P500? Maxim Manturov, riaditeľ investičného poradenstva u nás, má na túto vec názor Freedom Finance Europe. Podľa Manturova: „Je celkom možné, že index S&P500 skončí v roku 2023 nad svojim maximom dosiahnutým v dôsledku post-Covidového boomu technologických spoločností. Napriek tomu existuje veľa faktorov, ktoré môžu ovplyvniť kapitálový trh, vrátane úrokových sadzieb, inflácie, geopolitiky a globálnych trhov.

Neistota ohľadom úrokových sadzieb môže vyvíjať tlak na sadzby dlhopisov a zároveň spôsobiť pokles cien akcií. Problémom je aj inflácia, ktorá môže oslabiť zisky firiem a znížiť spotrebiteľské výdavky.

Bez ohľadu na tieto rizikové prvky existujú v roku 2023 pozitívne faktory, ktoré by mali podporiť akciový trh. Očakáva sa, že americká ekonomika bude naďalej rásť a zisky podnikov zostanú vysoké. Okrem toho sa očakáva, že Fed bude zdržanlivo zvyšovať úrokové sadzby, ak bude pokračovať klesajúca inflácia, čo by mohlo zabrániť prudkému výpredaju akcií.

Vyjadrenie Jeroma Powella počas sympózia v Jackson Hole naznačilo ochotu centrálnej banky pokračovať vo zvyšovaní sadzieb, aby vyrovnala infláciu a nasmerovala ju k inflačnému cieľu, ale Powell tiež naznačil, že svoje rozhodnutie založí na nadchádzajúcich údajoch o inflácii a širšom hospodárstve. "Okrem toho, údaje JOLTS z 29. augusta naznačili, že počet voľných pracovných miest klesol viac, než sa očakávalo, na 8,83 milióna - dvojročné minimum - čo poskytuje včasný dôkaz, že trh práce sa spomaľuje, čím sa politika Fedu vo štvrtom štvrťroku nasmeruje holubičím smerom."

Údaje JOLTS: Počet voľných pracovných miest v Spojených štátoch, čo naznačuje zdravie ekonomiky. Zdroj: Business Insider.

Podobný názor na túto vec majú aj odborníci z popredných opýtaných investičných bánk. Marko Kolanovič z JP Morgan, ktorý je hlavným ekonomickým expertom spoločnosti, tvrdí, že americký akciový trh by sa mal do konca tohto roka pohybovať smerom k maximám. Ekonomické údaje podľa neho nemusia byť dokonalé, no sú dostatočné na to, aby poskytli impulz na rast akciového trhu. Tento analytik poukazuje na ďalšie faktory, ktoré investorom umožňujú spať v noci. Má to byť postupné zastavenie obchodnej vojny medzi Čínou a USA, ako aj ukončenie problémov s prijímaním rozpočtu Kongresom, čo upokojí makroekonomickú situáciu v krajine. Tvrdí tiež, že hoci ekonomický rast nebude veľmi dynamický, mal by dosiahnuť „stredné až vysoké“ jednociferné čísla. Samozrejme, neexistuje žiadna záruka, že k takýmto veľkým nárastom skutočne dôjde. Podľa tohto analytika je asi 25% šanca, že trh dosiahne slabší výsledok. 

Hlavné rastové faktory a hrozby pre S&P500

Vyššie uvedený graf jasne ukazuje, že stav americkej ekonomiky je dobrý. Aj počet pracovných ponúk je takmer na maximálnej úrovni a už dávno sa odrazil od zlého obdobia pandémie na trhu práce. Počet pracovných miest je jedným z najlepších prediktorov, na základe ktorých vieme posúdiť finančnú kondíciu podnikov a výborné výsledky naznačujú vysoké zisky firiem. Zaujímavé je, že to môže vyvolať aj efekt mzdového tlaku, mierne zvýšenie výdavkov podnikov na mzdy, ale tento efekt bude skôr dlhodobý a nemal by sa prejaviť v aktuálnych výsledkoch. Ekonomický rast v Európskej únii a Ázii však podporí aj S&P500, čím sa zvýšia zisky z predaja mimo USA, prezentované v štvrťročných a výročných správach. Dôležitým faktorom bude aj normalizácia inflácie podporovaná účinnou politikou FED a pod kontrolou centrálnej banky. Naproti tomu zvýšenie hodnoty dolára by malo dovozcom v Spojených štátoch poskytnúť ďalšie výhody, čím by sa zvýšili zisky v konštantnej mene. 

Napriek týmto priaznivým trendom existujú aj hrozby, ktoré môžu koncom tohto roka spôsobiť poklesy akciového trhu. To zahŕňa klesajúci dopyt medzi spotrebiteľmi, ktorých obmedzené výdavky poškodia zisky spoločností. Zvýšená atraktivita amerických dlhopisov môže povzbudiť niektorých veľkých inštitucionálnych investorov k prevodu prostriedkov do týchto štátnych nástrojov. Prípadné problémy v Číne však ovplyvnia celú ekonomiku. Napriek tomu bol rast hlavného indexu šanghajskej burzy ešte lepší ako tohtoročné výsledky S&P500, čo je skôr dôvodom na optimizmus.