Fed plánuje znížiť sadzby, ale ešte nie v marci

Na včerajšom zasadnutí Federálny rezervný systém ponechal cieľové rozpätie úrokových sadzieb nezmenené. Vo vyhlásení po stretnutí centrálna banka odstránila odkaz na možné ďalšie zvyšovanie. Ale skôr, než dôjde k prvému zníženiu, Fed si chce byť istý, že inflácia bola skutočne porazená. Powell naznačil, že marcový posun nadol je v tomto bode nepravdepodobný. V dôsledku týchto slov dolár sa zhodnotil, výnosy amerických dlhopisov sa zvýšili a ocenenie indexov sa znížilo.

Fed podľa očakávania ponechal kľúčové úrokové sadzby nezmenené. Cieľový rozsah pre sadzbu federálnych fondov je stále na úrovni 5,25 %. - 5,50 percenta

Pozitívne údaje o inflácii

Fed v súčasnosti hodnotí, že riziká pre dosiahnutie jeho cieľov v oblasti inflácie a zamestnanosti sú teraz lepšie vyvážené. Riziko nadmerného inflácie už nie je taká dominantná ako v posledných rokoch. Z vyhlásenia sa vytratil aj predchádzajúci postoj k prípadnému ďalšiemu zvyšovaniu. Teraz Federálny rezervný systém výslovne rieši podmienky zníženia úrokových sadzieb. Tu je uvedený stav trvalý pokles inflácie a priblíženie sa k úrovni 2 %.. Téma QT bola spracovaná povrchne. Banka bude pokračovať v znižovaní portfólia cenných papierov nezmeneným tempom, t. j. na 80 miliárd USD mesačne). Väčšia diskusia o znížení súvahy sa očakáva v marci.

Počas konferencie Powell poznamenal, že nedávne údaje o inflácii boli pozitívne. Zdôraznil, že za šesť mesiacov do decembra bola celková aj jadrová inflácia na úrovni alebo mierne pod 2 %. na ročnej báze. Je zrejmé, že Federálny rezervný systém je stále viac presvedčený, že boj proti inflácii je úspešný. Táto dôvera môže byť posilnená alebo oslabená údajmi o inflácii z prvého štvrťroka tohto roka. Mám dojem, že trh bude teraz ešte silnejší zameraná na hodnoty CPI a PCE a volatilita trhu bude väčšia v prípade akýchkoľvek prekvapení.

Powell sa venoval aj trhu práce a ekonomickým údajom. Dal jasne najavo, že Fed nechce oslabiť ekonomiku a nechce vidieť slabší trh práce. Je tu viditeľná zmena rétoriky, keďže počas predchádzajúcich stretnutí inštitúcia predpokladala, že v boji s vysokou infláciou bude musieť ekonomika výrazne ochladiť. Teraz sa však dynamika rastu cien znížila a ekonomika stále funguje na slušnej úrovni.

Nadmerné očakávania trhu

Dolár nakoniec posilnil. Kurz EUR/USD klesol na 1,0800 a dnes ráno sa poklesy prehlbujú a kotácie uvádzajú 1,0785. Krátkodobý klesajúci trend hlavného menového páru teda pokračuje. Wall Street ukončila deň v červených číslach. Na grafe Dow Jones zobrazujúci denné údaje, je viditeľný vzor pohlcujúci medvedí trh. Vzor nakreslený v historických záznamoch predpovedá bezprostrednú korekciu.

Trhové ocenenie pravdepodobnosti marcového zníženia sa znížilo a aktuálne osciluje okolo 36 %. Májový pohyb smerom nadol sa stále považuje za vysoko realistický začiatok cyklu uvoľňovania menových podmienok. Fed stále plánuje škrty v roku 2024, tu sa nič nezmenilo. Trh však musí opäť upraviť svoje prílišné očakávania.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers