Prehlbujúce sa rozdiely v politike FED-u a ECB

výmenný kurz EUR / USD už viac ako týždeň neustále rastie. Cena je nad 1,12, čo je úroveň, ktorá nebola zaznamenaná od februára 2022. Zmeny v grafe ilustrujú, ako trh vníma budúce kroky Fedu a ECB.

Zatiaľ čo sú čoraz hlasnejšie špekulácie o možnom konci cyklu zo strany Fedu na júlovom zasadnutí je ECB stále vnímaná ako reštriktívnejšia banka. Potvrdila to včerajšia zápisnica z posledného stretnutia.

Rastová séria pokračuje

Včerajšie údaje o dynamike cien výrobcov v USA sa len pripojili k dezinflačnému trendu a pridali svoju tehlu v procese znehodnocovania dolára. PPI vzrástli menej, ako sa očakávalo, čo len podporilo hlasy za ukončenie procesu zvyšovania sadzieb v USA. Eurodolár vzrástol nad 1,12, čo znamená, že vzostupná séria trvá nepretržite už viac ako týždeň. Dnešné ráno prináša kozmetickú korekciu.

Zatiaľ čo údaje o inflácii v USA podnietili diskusiu medzi účastníkmi trhu o blízkom konci zvyšovania cien, zápisnica z júnového zasadnutia ECB pripomenula, že situácia v eurozóne ešte nie tak pohodlné ako v Spojených štátoch. Vážnym problémom zostáva pretrvávajúca inflácia EBC. Na poslednom stretnutí sa dokonca preferovalo väčšie zvýšenie sadzieb o 50 bp.

Ako už vieme, inflácia v eurozóne sa ukázalo byť dosť tvrdohlavé aj v júni. Boli to špeciálne efekty, ktoré zabránili pádu základného indikátora. Vývoj inflácie v USA je presvedčivejší, zatiaľ čo ECB nie je dôvod na to, aby bola menej znepokojená.

V dôsledku toho trh stále predpokladá niekoľko ďalších zvýšení sadzieb zo strany ECB. Prvé škrty v nákladoch na peniaze európskou bankou sú oceňované veľmi opatrne, opak je pravdou pre Fed, kde sa šanca na prvý pohyb smerom nadol koncom tohto roka nedávno opäť zvýšila.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers