Inflácia PPI z USA a Bank of England – rozhodnutie o ďalšom zvýšení dnes

Európske trhy mali včera ďalšiu mierne negatívnu seansu po tom, čo americký CPI za apríl klesol na dvojročné minimum 4,9 %, zatiaľ čo jadrové ceny podľa očakávania mierne klesli na 5,5 %.

Americké trhy boli pozitívnejšie a skončili deň v červených číslach, pričom Nasdaq 100 viedol zisky a Dow zaostával, keďže výnosy a americký dolár klesali. Včerajšie údaje o inflácii boli obzvlášť vítané, pretože podporili tvrdenie, že cyklus zvyšovania úrokových sadzieb bude pozastavený Fed na ďalšom stretnutí.

Dnešné aprílové údaje PPI by mohli tento príbeh ešte posilniť, ak sa bude naďalej spomaľovať tempom, ktoré sme videli v posledných mesiacoch. Od konca minulého roka PPI klesol z decembrových 6,2 % na 2,7 % v marci a očakáva sa, že sa ešte viac spomalí na dnešných 2,5 %.

Jadrový PPI bol o niečo stabilnejší, ale tiež sa spomalil z 5.8 % v decembri na 3.4 % v marci a očakáva sa, že bude 3.3 %. Ako hlavný ukazovateľ pre CPI by to malo podporovať myšlienku, že inflácia ešte neklesla, ale to ešte neznamená, že Fed bude ochotný tento rok znížiť sadzby, najmä vzhľadom na odolný trh práce a rast miezd pri súčasnom raste miezd. úrovne.

Očakáva sa, že dnešný týždenný počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti zostane nezmenený na úrovni 245 XNUMX.

Bank of England zvýši úrokové sadzby

Pred dnešnými údajmi z USA sa uskutoční stretnutie Bank of England, ktorá zvýši sadzby už 12. krát za sebou.

Začiatkom tohto roka Bank of England spolu s niekoľkými ďalšími významnými inštitúciami predpovedali pre britskú ekonomiku katastrofálny rok. Svetová banka, MFW a OECD boli vo svojich varovaniach o súdnom dni jednomyseľné, pričom MMF predpovedal na rok pokles o -0,6 %, hoci v apríli to bolo rýchlo revidované na -0,3 %.

Vo februári nasledovala Bank of England, ktorá predpovedala pokles o -0,7 % do konca tohto roka v porovnaní s minulým rokom, pričom predpovedala kratšiu a plytšiu recesiu, ako sa predpokladalo v novembri. Pokiaľ ide o infláciu, očakávalo sa, že do konca tohto roka prudko klesne na približne 4 % a vráti sa k cieľu približne o 12 mesiacov.

Počas niekoľkých posledných mesiacov sa ukázalo, že riadenie menovej politiky Bank of England za posledných 12 mesiacov bolo prinajmenšom sporné, bez akejkoľvek sebareflexie alebo introspekcie zo strany členov MPC.

Z hluchých rečí guvernéra Bank of England Andrewa Baileyho o riziku požadovania vyšších miezd a jeho hlavného ekonóma Huwa Pilla, ktorý nedávno povedal, že britskí spotrebitelia si budú musieť zvyknúť na nižšiu životnú úroveň v dôsledku neustále vysokej úroveň inflácie, alebo riziko poklesu úrokových sadzieb, zostanú dlhodobo vyššie, zo strany bankárov sa nezistili žiadne známky zlyhania politiky.

Keďže mzdy pomaly začínajú dobiehať hlavný CPI v rôznych častiach krajiny, je vysoko pravdepodobné, že dnes uvidíme ďalšie zvýšenie o 25 bázických bodov, aj keď s rozdeleným hlasovaním, s celkovým CPI stále nad 10 % a základnými cenami na úrovni 6,2 %. .

Veľa bude závisieť od toho, aký veľký pokles uvidíme po zverejnení aprílových a májových údajov CPI v priebehu niekoľkých nasledujúcich týždňov, keď sa začnú základné efekty a zdvihne sa strop cien energií, ale faktom je, že keby Bank of England neklesla. keď bolo jasné, že inflácia sa ku koncu roka 2021 začína zrýchľovať, inflácia nemusí byť taká vysoká alebo zakorenená ako teraz.

Samozrejme, nikdy sa nedozvieme, aký by bol kontrafaktuálny scenár, ale ak by sadzby zodpovedali tempu americkej centrálnej banky a existuje šanca, mohli by sme byť oveľa bližšie k vyhliadke na zníženie sadzieb, ako sme teraz.

Za súčasných okolností a pri raste miezd o 10 % alebo viac v niektorých častiach krajiny je ťažké si predstaviť, že sadzby klesnú oveľa skôr ako v polovici budúceho roka, čo je zlá správa pre tých, ktorí chcú ukončiť hypotéky s pevnou úrokovou sadzbou.

Bank of England nám tiež povie o svojich najnovších projekciách inflácie, ako aj o svojich názoroch na vyhliadky pre hospodárstvo Spojeného kráľovstva, pričom sa očakáva, že HDP bude upravený smerom nahor, hoci ako väčšina ich prognóz, pravdepodobne skončia nesprávne. . Napriek tomu by sme mali poznať ich postoj k očakávaniam ďalšieho zvyšovania sadzieb, ktoré bude pravdepodobne holubičí. guvernér Bank of England, Andrew Bailey, má vo zvyku hovoriť o ekonomike a po zvýšení sadzieb znížiť libru. Je nepravdepodobné, že dnes to bude inak.

Určite sme prešli dlhú cestu od pochmúrnej vyhliadky na najhoršiu recesiu od 30. rokov minulého storočia, ktorá bola predpovedaná koncom minulého roka.