Rozhodne sa Fed pre pauzu alebo jastrabia pauzu?

Európske trhy uzatvorili vyššie už druhý deň po sebe, keďže najnovšie údaje o inflácii v USA za máj dosiahli dvojročné minimum a špekulácie o ďalších čínskych stimuloch podporili sentiment.

Americké trhy nasledovali príklad, hoci nadšenie a zisky boli pred dnešným rozhodnutím zmiernené Fed, pretože pred vyhlásením úrokových sadzieb bola opatrnosť.

Inflácia sa spomaľuje

Po tom, čo inflácia CPI v USA za máj dosiahla podľa včera zverejnených údajov najnižšiu úroveň 4 % za dva roky, trh očakáva, že americká centrálna banka si dnes dá pauzu s cieľom zvýšiť úrokové sadzby v júli. Samozrejme, bude to závisieť od toho, ako sa budú vyvíjať ekonomické údaje počas nasledujúcich 6-7 týždňov, ale aj tak myšlienka, že by sme sa zaviazali k zvýšeniu v júli, vyvoláva otázku, prečo nezvýšiť teraz a ponechať možnosti otvorené na júl , čím sa zabezpečí, že sa finančné podmienky príliš neuvoľnia.

Dnešné májové údaje o PPI pravdepodobne to len posilní holubičí sentiment, ak podľa očakávania uvidíme ďalšie dôkazy o spomalení cien s hlavnými cenami, ktoré klesnú pod 3 % prvýkrát za viac ako 3 roky. Očakáva sa, že hlavný PPI klesne na 1,5 % z 2,3 %.

Zatiaľ čo predstavitelia Fedu na svojich mnohých brífingoch od májového rozhodnutia odstrániť líniu signalizujúcu, že sa blížia ďalšie zvýšenia sadzieb, vykreslili zaujatosť „preskakovania“, vždy existovalo riziko, že tento druh počiatočného záväzku sa môže ukázať ako problematický.

Takže zatiaľ čo trhy plne očakávajú, že Fed dnes neoznámi žiadne zmeny, Powellovou najväčšou výzvou bude udržať vyhliadku na zvýšenie sadzieb v júli ako dôveryhodný výsledok a zároveň načrtnúť ekonomický výhľad Fedu na zvyšok roka, ako aj na rok 2024.

Predpovede Fedu sa môžu ukázať ako kľúčové

Trhový konsenzus predpokladá, že v roku 2024 bude prognóza HDP 1,2 % a na rok 2025 to bude 1,9 %. Miera nezamestnanosti má dosiahnuť 4,5 % a na konci roka 2023 až 4,2 % (v súčasnosti 3,7 %). Prognóza inflácie na rok 2024 môže dosiahnuť 2,6 % a na rok 2025 až 2,1 %. Jadrová inflácia má zas na konci roka 2023 dosiahnuť 3,7 % a v nasledujúcich rokoch 2,6 % a 2,1 %. Úroveň sadzby federálnych fondov môže na konci roka 2023 dosiahnuť 5,1 % a ďalej 4,4 a 3,1 %.

Rozhodnutie o úrokových sadzbách spolu s komuniké a prognózami bude oznámené o 20:00 SEČ a tlačová konferencia sa začne o 20:30 SEČ.