Môžu byť kupujúci zlata pokojní?

Vo svojej najnovšej poznámke JP Morgan poznamenáva, že investori budú pravdepodobne uprednostňovať zlato a technologické akcie, keďže sa očakáva, že tieto trhové stávky poskytnú tlmič proti možnosti recesie v USA v tomto roku, uvádzajú stratégovia z JPMorgan Chase & Co. Banková kríza v USA zvýšila dopyt po zlate ako náhradu za nižšie reálne sadzby, ako aj zabezpečenie proti „katastrofickému scenáru“ - oni napísali.

Pribehli inštitucionálni investori zlatoako aj retailových investorov s obnovenými obavami o americký bankový sektor a možnosťou zopakovania toho, čo sa stalo pred 15 rokmi. Navyše sa historicky zdalo, že zlato získavalo, keď bola americká ekonomika v recesii, takže teraz sa stalo prirodzenou voľbou aj pre investorov. Je to však bezpečná stratégia?

Poplachový signál na trhu so zlatom

Od začiatku roka zlato vzrástlo o viac ako 11 percent, čím medzičasom vytvorilo nový cenový rekord v amerických dolároch. Hoci sa odohral v noci s nízkou likviditou trhu, minulý týždeň bol prekonaný rekord. Môžu si však kupci zlata oddýchnuť, keďže situácia im na všetkých frontoch uprednostňuje? No, zdá sa, že nie celkom.

Silný boom na trhu by mali vytvoriť veľké peniaze, ktoré budú nasledovať trend. Ak je cena vyššia, viac účastníkov trhu by malo predpokladať jej ďalšie zvyšovanie. Obrat by sa mal zvyšovať s expozíciou v dlhých pozíciách a potenciálne by mal narastať s ďalším vzostupom. Na trhu so zlatom pri pohľade cez prizmu futures kontraktov kótovaných v USA to tak nie je, čo vyplýva z Správa COTzverejnené CFTC.

Podľa správy mali investori so špekulatívnym postojom k tomuto trhu začiatkom mája dlhé pozície prevyšujúce krátke pozície na úrovni 195 567 kontraktov. V roku 2020 bola výhoda dlhých pozícií oproti krátkym až 353-tisíc. zmluvy. To znamená, že za posledné 3 roky, napriek tomu, že cena zlata sa v marci 2022 a teraz šplhala nahor, inštitucionálni investori svoju expozíciu v zlate nezvýšili, ba dokonca znížili.

To môže byť budíček pre zlatých býkov. Súčasný býčí trh so zlatom sa začal v roku 2015 a zrýchlil sa v roku 2019, kde sme tiež mohli pozorovať divergenciu v umiestnení a cene zlata. Investori boli v tom čase veľmi skeptickí k nárastu ceny kovu a čisté dlhé pozície prudko klesli. 3-ročný nesúlad v umiestnení a cene zlata pomohol do určitej miery vytvoriť býčí trh a teraz máme dočinenia aj s 3-ročným nesúladom, kde sa zdá, že počet kupcov druhého zlata rapídne klesá – na najmenej na americkom termínovom trhu.

Toto stojí za to mať na pamäti.