Americká dlhová dráma. Je strach investorov opodstatnený?

Vo finančnom svete sa dlho verilo, že Spojené štáty budú vždy schopné splatiť svoje vládne dlhy. Táto dôvera vo finančnú silu USA nie je prekvapujúca, pretože má silu tlačiť hlavnú rezervnú menu. Táto výhoda priťahuje mnohých ochotných investorov požičiavať peniaze do Spojených štátov, čím zaisťuje, že budú mať vždy dostatok peňazí na splatenie svojich dlhov.

KONTROLA: AMERICKÉ DLHOVÉ HODINY [NAŽIVO]

Je strach investorov opodstatnený?

Teraz však Washington opäť všetkým ukazuje, že zlyhanie poprednej svetovej superveľmoci je celkom možné. Navyše nielen teoreticky, ale tvrdohlavosťou politikov celkom prakticky. Spojené štáty čelia opakujúcemu sa problému s prekročením limitu dlhu, ktorý môžu mať. V súčasnosti je verejný dlh 31,4 bilióna dolárov, čo je 117 % HDP krajiny. Podobné situácie sa stali aj predtým, ako v rokoch 2011 a 2013.

Americký Kongres by mal tento strop zvýšiť alebo ho odmietnuť, čím by vyprovokoval ministerstvo financií k platobnej neschopnosti a platbám. Minister financií Janet Yellenová upozornila, že schopnosť jej rezortu oddialiť platobnú neschopnosť s dostupnými peniazmi môže skončiť v prvý letný deň. Preto dnes Joe Biden dohodol stretnutie s Kongresom o zvýšení štátneho dlhu USA. Rokovania prezidenta Bidena a predstaviteľov Kongresu o dlhovom strope USA sú naplánované na 15:00.

Od minuloročných strednodobých volieb sa Snemovňa reprezentantov kontrolovaná republikánmi snaží vynútiť ústupky od prezidenta Bidena, pričom argumentuje, že v stávke je úverová bonita Ameriky. Všetci sú však presvedčení, že vyjednávači nájdu cestu zo slepej uličky, do ktorej sa dostali.

Podstatou zlyhania štátneho dlhu USA je, že ak sa nezvýši strop vládneho dlhu, štát nebude schopný zaplatiť svojim vonkajším a interným veriteľom. Títo zase stratia schopnosť platiť jeden druhému, čo automaticky povedie k všeobecnému a úplnému kolapsu. Strach investorov a túžba chrániť svoje peniaze sú pochopiteľné.

Ako ovplyvní zlyhanie trhov?

Počas posledného veľkého sporu medzi republikánmi a demokratmi o strop vládneho dlhu pred desiatimi rokmi vytvorili analytici Fedu počítačový model zlyhania, ktorý by trval mesiac. Model ukázal 30% kolaps hodnoty akciového trhu a 10% oslabenie dolára.

Zvyšovaním stropu verejného dlhu sa problémy nekončia

Treba však zdôrazniť, že zatiaľ čo pravdepodobnosť zlyhania USA je vyššia ako zvyčajne, skutočná pravdepodobnosť zostáva veľmi nízka. Ako ukázala história, otázka štátneho dlhu má tendenciu odvíjať sa ako zdĺhavá dráma s demokratmi a republikánmi zapojenými do rokovaní tesne predtým, ako sa v americkej pokladnici minie hotovosť. Očakáva sa teda, že do konca mája dôjde k dohode.

Zatiaľ čo niektorí analytici naznačujú, že toto načasovanie môže byť odlišné, prevláda názor, že aj keď dlhová dráma presiahne dátum splatnosti, bude trvať len krátky čas. V konečnom dôsledku to povedie k zvýšeniu stropu verejného dlhu. Preto sa tak či onak, či už krátko pred alebo krátko po 1. júni, očakáva zvýšenie dlhového stropu o 1,5 bilióna dolárov.

To znamená začiatok zaujímavej fázy. Keď vláda schváli zvýšenie dlhového stropu, Federálny rezervný systém začne zásobovať americký rozpočet likviditou. Treba však poznamenať, že celých 1,5 bilióna dolárov nebude darovaných priamo. Namiesto toho ministerstvo financií USA vydá dlhopisy na zabezpečenie väčšiny požadovanej likvidity. V dôsledku toho zaznamenajú finančné trhy pokles celkovej likvidity. V dôsledku toho sa problémy môžu vyskytnúť s oneskorením približne 1 až 2 mesiace, čo môže viesť k poklesu trhu v júni alebo júli v dôsledku obmedzení likvidity.

Tieto výzvy znásobia existujúce problémy bánk, riziká recesie a boje s nehnuteľnosťami. Predovšetkým realitný sektor bol silne zasiahnutý vysokými úrokovými sadzbami z úverov, čo malo za následok výrazný pokles rezidenčných a obchodných transakcií takmer až do stagnácie. Tieto dodatočné ťažkosti ešte viac zvýšia napätie v už aj tak napätej hospodárskej situácii. Celkovo je jedna vec istá, volatilita na finančných trhoch sa v najbližších týždňoch dramaticky zvýši a na to musíme byť pripravení.