Ani centrálne banky nevedia, kam sa inflácia bude uberať

Sú za nami dva týždne, počas ktorých sme dostali ďalšie rozhodnutia centrálnych bánk. Prekvapenia poskytnuté trhom (BoE, Norges Bank, predtým BoC a RBA), dokazujú, že inštitúcie reagujú na inflačné riziko. Zároveň to dokazuje aj vysokú mieru neistoty týchto subjektov ohľadom budúceho vývoja dynamiky rastu cien.

Vysoká inflácia a nič iné

V tejto chvíli ešte ani centrálne banky úplne nevedia, ako sa bude situácia s infláciou vyvíjať. Inštitúcie preto musia byť pripravené na prípadnú rýchle opustenie pôvodných plánov menovej politiky. Okrem toho rozhodnutia prijaté v posledných dňoch naznačujú, že riziko sa teraz zdá byť naklonené k prekvapivo vysokej inflácii.

Euro reagovalo piatkovým oslabením na bleskové údaje PMI, ktoré ukázali sa ako sklamanie. Obavy trhu z recesie opäť zosilneli. Údaje o PMI naznačujú, že oživenie ekonomiky v krajinách starého kontinentu v najbližších mesiacoch je čoraz menej pravdepodobné. Ekonomika eurozóny sa v druhej polovici roka pravdepodobne zníži. PMI pre služby klesol z 55,1 bodu. až 52,4 bodu Index za výrobný sektor klesol ešte viac na úroveň 43,6 bodu.

Zmena rétoriky ECB?

Trh bude čoraz viac hrať na „pivot“ ECB.. Predbežné výsledky PMI za jún mohli priniesť veľa neistoty do radov Rady guvernérov ECB. Predchádzajúce prognózy inštitúcie predpokladali, že v druhej polovici roka bude ekonomika eurozóny pokračovať vo výraznom raste. Publikácie znižujú pravdepodobnosť, že centrálna banka bude naďalej veľmi reštriktívna. Čoraz častejšie sa špekuluje o zmene rétoriky.

Teraz sa zameriame na údaje CPI z eurozóny. Vydanie je naplánované na tento týždeň. Ak prekvapia na strane plusov, ukáže to na celosvetový trend neustále vyššej inflácie. Vysoké hodnoty zodpovedajú obrázku, ktorý v súčasnosti platí vo Veľkej Británii, škandinávskych krajinách, Austrálii a Kanade.

V krátkodobom horizonte môžu naďalej získavať meny, ktorých centrálne banky zostávajú na reštriktívnej ceste napriek tomu, že ekonomika začína prudko spomaľovať.

Źródło: OANDA TMS Brokers