Mlčanie Lagardeovej podnecuje diskusiu o úrokových sadzbách eurozóny

Christine Lagardeová sa vyhýba jasnému signálu o politickom úmysle Európska centrálna banka práve vrhla jasnejšie svetlo na rozhodujúci týždeň v eurozóne.

Hoci prezidentka ECB v piatok poznamenala, že inflácia zostala neprekonaná, nezaoberala sa vyhliadkami na stretnutie 14. septembra, čím dala svojim kolegom príležitosť verejne diskutovať o potrebe zvýšiť náklady na pôžičky, keď sa v najbližších dňoch objavia kľúčové údaje.

Akou cestou pôjde Lagarde?

Údaje o spotrebiteľských cenách pripravia pôdu pre jedno z najnapätejších rozhodnutí, odkedy ECB začala pred viac ako rokom zvyšovať sadzby, keďže úradníci zvažujú, či je potrebné dodatočné sprísnenie menovej politiky, alebo či stačí zhoršujúci sa ekonomický výhľad. zaručiť prestávku. Inflácia môže prevrátiť misky váh medzi túrou a prestávkou.

Tí, ktorí sa zúčastnili na konferencii Federálneho rezervného systému v Jackson Hole s Lagardeovou, počuli signál predsedu Fed Jerome Powell, že náklady na pôžičky v USA zostanú vysoké a môžu sa dokonca zvýšiť.

Čo urobí ECB?

Zdá sa, že septembrové zvýšenie sadzieb zostáva na ostrí noža, ale nakoniec ECB vzhľadom na základnú infláciu sadzby zvýši.

Na druhej strane, čo je ďalšou ilustráciou krátkodobosti tohto rozhodnutia, ekonómovia z Berenberg (medzinárodná privátna a komerčná banka s kompletnými službami so sídlom v Hamburgu v Nemecku) vedená Holgerom Schmiedingom revidovala svoje predpovede v piatok predtým, ako Lagardeová hovorila, a stanovila pravdepodobnosť pozdržania úrokovej sadzby na 60 % oproti 40 % predtým.

Pre všetkých pozorovateľov budú prvoradé štvrtkové údaje o inflácii v eurozóne. Takzvané základné opatrenie bez volatilných prvkov, ako je energia, tento mesiac kleslo len mierne na 5,3 % z júlových 5,5 %, podľa prieskumu ekonómov agentúry Bloomberg.

Hlasy z ECB

Hlavným dôvodom je, že sektor služieb je odolnejší ako priemysel, ktorý má problémy.

"Jadrová inflácia je stále dosť vysoká, bez veľmi jasného klesajúceho trendu" Povedal to v piatok Martins Kazaks, člen Rady guvernérov Lotyšska.

"Stále by som sa priklonil k zvýšeniu úrokových sadzieb" dodal Kazak.

Trval na tom jeho jastrabí kolega Joachim Nagel, prezident Bundesbanky “stále je čo robiť”pokiaľ ide o obnovenie cenovej stability i "je príliš skoro"premýšľať o prestávke.

Mario Centeno, šéf portugalskej centrálnej banky a jeden z viac holubičích úradníkov ECB, zasiahol iným tónom a uviedol, že

"Riziko poklesu, ktoré sme identifikovali v našej júnovej prognóze, sa naplnilo."

Rozhodujúce budú ďalšie údaje

Hovorili v tieni pohoria Teton po sérii strašných správ od nákupných riaditeľov zverejnených minulý týždeň, ktoré signalizovali zintenzívnenie poklesu aktivity súkromného sektora v eurozóne, čím sa zvýšili vyhliadky na tlak na znižovanie inflácie.

„Väčšina rečníkov ECB zdôraznila, že sú založené na údajoch“ povedal v nedeľu Schmieding z Berenbergu.

"Ak údaje z reálnej ekonomiky ukážu pokles a augustová inflácia neprekvapí smerom nahor, zdá sa, že ECB v septembri ponechá úrokové sadzby nezmenené."

Zlé hodnoty PMI podnietili investorov/obchodníkov, aby obmedzili stávky na zvýšenie sadzieb budúci mesiac. Peňažné trhy naďalej predpovedajú, že politici Európskej centrálnej banky urobia posledný krok do konca roka, ale pravdepodobnosť takéhoto výsledku sa znížila na približne 80 % v porovnaní s úplným ocenením zo začiatku tohto mesiaca.