Akcie Tesly v neprospech. Elon Musk sa v politike zblázni. čo bude ďalej?
Predaj koncernu tesla klesol viac, ako sa očakávalo v prvom štvrťroku 2025. Takmer polovica kapitalizácie sa vyparila v priebehu niekoľkých mesiacov. Konkurencia je čoraz silnejšia a medzitým ju zakladateľ firmy Elon Musk svojimi politickými „huncútstvami“ oslabuje. Tesla je v bode zlomu – prepadne?
V tomto článku sa dozviete:
- Prečo predaje Tesly klesajú?
- Prečo Elon Musk predstavuje riziko pre Teslu?
- Ako vyzerajú finančné výsledky Tesly?
- Je Tesla indexovo drahá?
- Akým príležitostiam a hrozbám čelí spoločnosť Elona Muska?
V Q2025 13 predaj Tesly klesol o XNUMX % na najnižšiu úroveň za takmer tri roky. To je dosť šokujúca informácia, alebo možno dokonca... naopak? Miešanie biznisu s politikou totiž nikdy nikomu neprospeje a ak áno, tak len na chvíľu. Protesty proti politike Donalda Trumpa sú čoraz bežnejšie a reálne ich vedie Elon Musk, zakladateľ a majiteľ Tesly, ktorý stojí na čele DOGE (Department of Government Efficiency).
Pre Teslu však nie je zlé len to, čo robí jej zakladateľ. Jeho čoraz tvrdšia konkurencia rastie súbežne s očakávaniami zákazníkov, ktorí chcú osviežiť jeho najpredávanejšie elektrické vozidlo, Model Y. Slabé predajné výsledky v prvom štvrťroku naznačujú, že kedysi vedúca značka v segmente EV zápasí s dôsledkami oneskorenia uvedenia nových modelov na trh.
čo bude ďalej? Pri rozhodovaní o prítomnosti akcií Tesly vo vašom portfóliu sa oplatí zoznámiť sa s podrobnosťami.
Muskova hra v politike generuje náklady pre Teslu…
Elon Musk si uvaril pivo. A teraz to bude musieť vypiť. Je pravda, že Politico informovalo, že plánuje rezignovať na svoju úlohu poradcu amerického prezidenta Donalda Trumpa, pretože ho ľudia vo vládnej administratíve začínajú vnímať ako príťaž a sám Trump sa o Muskovi začal vyjadrovať menej než priaznivo. Biely dom však zatiaľ oficiálne uviedol, že Elon Musk zostane vo svojej pozícii šéfa DOGE, kým „nedokončí svoju misiu znižovania vládnych výdavkov“. Nemožno si však nevšimnúť, že keď sa z vládnych kruhov objavili zvesti o odchode Muska, cena akcií Tesly vystrelila na sever. Trh by však bol radšej, keby sa Musk zameral na zvyšovanie hodnoty podnikania a neriskoval rozdúchavanie spotrebiteľského bojkotu.
Politické protesty pred autosalónmi Tesly sú niečo, čo si len pred pár štvrťrokmi bolo naozaj ťažké predstaviť. Demonštranti sú nespokojní nielen s Muskovým záväzkom znížiť vládne náklady, ale aj s jeho podporou krajne pravicovým stranám (napríklad AfD v Nemecku) a čoraz pravicovejšími vyhláseniami juhoafrického podnikateľa. Protesty sú o ničom, nabíjacie stanice Tesly sa stali terčom vandalizmu – to už prinieslo merateľné finančné straty. Spotrebiteľský bojkot navyše narastá a údaje ukazujú, že čoraz viac majiteľov Tesly ich predáva a vymieňa za „elektrické“ autá iných značiek.
...a predaj Tesly klesá a klesá
Za celý prvý štvrťrok 2025 Tesla predala 336 681 vozidiel, čo je pokles z 386 810 kusov pred rokom, čo predstavuje pokles o -13 %. Očakával sa pokles o 3,7 % na 372 410 vozidiel. Pripomeňme, že v roku 2024 predaje Tesly prvýkrát medziročne klesli. Elon Musk na jeseň predpovedal nárast predaja o 20 až 30 % v roku 2025, počítajúc s dopytom po Cybertrucku. Nákladné auto však nezaujme, má problémy s kvalitou vyhotovenia a dopyt je slabý.
Tesla začala koncom februára ponúkať svoje vynovené SUV Model Y v Číne s novým vzhľadom a aktualizovanými funkciami. V marci konečne dorazil do USA a Európy. Investori čakajú na dáta, ktoré ukážu, či bude tento vynovený model efektívnou zbraňou – odpoveďou na konkurenciu čínskych rivalov ako BYD. Každá minca má však dve strany a Tesla oznámila, že modernizácia výrobných liniek pre obnovený Model Y vo všetkých štyroch továrňach viedla k strate niekoľkých týždňov výroby v prvom štvrťroku.
Podľa odhadov Counterpoint Research sa očakáva, že Tesla tento rok stratí vedúce postavenie medzi výrobcami. elektrické vozidlá. Predbehnúť ho má čínsky gigant BYD, ktorý sa má priblížiť k 16% podielu na trhu. Očakáva sa, že Tesla bude mať do konca tohto roka približne 15% podiel na trhu.
Polovica hodnoty spoločnosti sa vyparila a akcie sú stále drahé
Politické nepokoje okolo Tesly a slabé predaje v prvom štvrťroku zjavne zanechali trvalé stopy na cenách akcií a ocenení Muskovej spoločnosti. Od začiatku roka 2025 stratila až 37 % svojej kapitalizácie a v súčasnosti má hodnotu 812 miliárd USD. Nie je to tak dávno, čo mala jedna akcia hodnotu 488 dolárov, kým začiatkom apríla to bolo len okolo 220 dolárov.
Tesla je samozrejme mimoriadna spoločnosť, priekopník v oblasti elektrických vozidiel (EV) a čistej energie a má tiež ambiciózne plány umelá inteligencia (AI) a robotika. Problém je, že Tesla je momentálne v zlomovom bode. Otázka, či sa oplatí hromadiť svoje akcie alebo možno opustiť pozíciu, pravdepodobne prenasleduje mnohých investorov.
Čo je pozitívne, čo je veľmi dobré znamenie, je, že Tesla si udržiava hrubú ziskovú maržu na úrovni 17,86 %. Udržiava si tiež svoju vedúcu pozíciu na trhu s elektrickými vozidlami a veľké uznanie značky a technologická výhoda spoločnosti oproti jej konkurentom zostávajú významnými výhodami v súvislosti s rastúcou konkurenciou, najmä zo strany čínskych výrobcov.
Finančné výsledky Tesly – napriek klesajúcim predajom v roku 2024 a Q2025 835 – odrážajú výzvy aj príležitosti, ktorým spoločnosť čelí. S trhovou kapitalizáciou približne 12 miliárd USD a tržbami za posledných 97,69 mesiacov vo výške XNUMX miliárd USD sa Muskova spoločnosť stále obchoduje vo vysokých násobkoch. Je ťažké uveriť, ale pomer C/Z (P/E) dosahuje závratnú úroveň 123 (s priemerom 103 pre túto spoločnosť za posledných 5 rokov). A pomer EV/EBITDA je až 60. Inak sa to nedá opísať: Tesla je jednoducho ako spoločnosť veľmi drahá. Trh však stále verí, že pôjde o absolútne revolučnú spoločnosť, ktorá bude ešte roky dominovať v mnohých segmentoch súvisiacich s novými technológiami.
Medzitým sa odhady tržieb Tesly na rok 2025 znížili na približne 107 až 108 miliárd USD z predchádzajúcej prognózy 115 až 116 miliárd USD. Analytici sa obávajú, že marže Tesly sa dostanú pod tlak, pretože konkurencia sa zintenzívni. Očakáva sa, že priemerná marža v roku 2025 dosiahne 14,4 %, t. j. pokles o približne 3 percentuálne body.
BYD naháňa, Optimus podporuje - príležitosti a hrozby pre Teslu
Stratégia budúceho rastu spoločnosti Tesla sa vo veľkej miere opiera o pokroky v AI a robotike. Muskova spoločnosť pracuje na zdokonaľovaní autonómneho riadenia (FSD) a plánuje ho spustiť ako platenú službu v Austine v Texase v USA do júna 2025. Toto je Muskov veľký prísľub a trh ho určite povedie k zodpovednosti. Spoľahlivé autonómne riadenie by bolo pre Teslu a pre automobilový priemysel všeobecne obrovský skok.
Ďalším veľkým krokom Tesly budú robotické taxíky. Segment Robotaxi má potenciál výrazne ovplyvniť obchodný model a výnosový potenciál spoločnosti Tesla. Muskova spoločnosť má za cieľ začať masovú výrobu Cybercabu do roku 2026. Chce, aby z montážnej linky zišlo približne 300 12 kusov. jednotiek autonómnych taxíkov za prvých XNUMX mesiacov od spustenia výroby.
Esom v rukáve môže byť robot (android) Optimus. Ide o humanoidného robota, ktorý sa má vyrábať vo veľkom. V podstate je už v prevádzke („živá“) a z času na čas sa do verejnej mienky dostanú nové „úniky“, ktoré vzbudzujú záujem až obdiv.
Medzi hrozby a slabé stránky, ktoré sú viditeľné na strane Tesly, patrí predovšetkým rastúca konkurencia a pokračovanie politických vyčíňaní Elona Muska, čo môže poškodiť imidž značky a vyústiť do predĺženia spotrebiteľského bojkotu a jeho čoraz tvrdších foriem. Ako každá technologická spoločnosť, aj Tesla je veľmi citlivá na narušenie dodávateľského reťazca, takže eskalujúca colná vojna a rastúce geopolitické napätie jej určite neprinesú žiadnu službu.
Hlavným konkurentom Tesly je čínsky BYD. Práve táto spoločnosť dominovala čínsky trh, a to vďaka dobrej kvalite, vyspelým funkciám a konkurenčným cenám v porovnaní s autami západných značiek. Čoraz častejšie však „staré“ automobilky uvádzajú na trh celkom dobré EV a to by malo znepokojovať aj Teslu.
Za zmienku stojí aj rizikový faktor, na ktorý sa zvyčajne zabúda: Elon Musk veľa pracuje, vedie nezdravý životný štýl a nemladne, takže čím dlhšie tento trend trvá, tým je pravdepodobnejšie, že bude mať nejaké zdravotné problémy alebo predčasne ukončí svoj život.
A potom sú tu regulačné riziká, ktoré sa ešte nenaplnili a ovplyvnia autonómne vozidlá a robo-taxíky. Môžu nastať aj zmeny vo vládnych stimuloch na nákup elektrických vozidiel – otázkou je, či sa budú EV kupovať dobrovoľne aj bez takýchto stimulov?
Čo si o akciách myslia analytici? Odporúčajú „nadváhu“ spoločnosti Tesla a stanovujú cenový cieľ 342,35 USD za akciu (priemer 55 hodnotení). Cieľové ceny sa pohybujú od 120 do 515 USD. Napríklad analytici Wells Fargo Securities hovoria o 130 USD (1. apríla 2025) a experti zo Stifel: 455 USD (31. marca 2025). Zverejnenie celej správy za Q2025 22 je naplánované na 2025. apríla XNUMX a možno po tomto dátume sa ukáže, kto je bližšie k pravde.
Nie je možné nedospieť k záveru, že budúcnosť Tesly – najmä v automobilovom segmente – závisí predovšetkým od úspechu v oblasti AI a robotiky. Ak sa inžinierom usilovne pracujúcim pod Muskovou taktovkou podarí zaujať systémom autonómneho riadenia, premietne sa to nielen do predajov systému FSD, ale aj do rozvoja segmentu robo-taxi, kde je stále čo vyhrať.