Inflácia v USA oslabuje, zatiaľ žiadny vplyv ciel

Spotrebiteľská inflácia v USA prekvapivo vzrástla štvrtý mesiac po sebe, čo signalizuje jasné oslabenie cenových tlakov. V máji index CPI medzimesačne vzrástli len o 0,1 %, a to celkovo aj bez započítania cien energií a potravín. To bolo výrazne pod očakávaniami trhu vo výške 0,2 % a 0,3 % a mohlo by to mať významný vplyv na menovú politiku Federálneho rezervného systému.

Ročná dynamika inflácie sa zvýšila z 2,3 percenta na 2,4 percenta, zatiaľ čo jadrová inflácia zostala na úrovni 2,8 percenta. Napriek zavedeniu ciel Trumpovou administratívou zostáva ich vplyv na ceny obmedzenýÁno, v niektorých kategóriách dovážaného tovaru došlo k nárastu cien. Ceny domácich spotrebičov vzrástli o 0,8 percenta a hračiek o 1,3 percenta. V iných segmentoch však došlo k poklesu. Napríklad ceny nových automobilov klesli o 0,3 percenta a ojazdených automobilov o 0,5 percenta. Celkovo sa ceny tovarov, okrem energií a potravín, prakticky nezmenili.

Začne Fed cyklus uvoľňovania?

Inflácia je nízka aj v sektore služieb. Ceny leteckých spoločností sa upravili až o 2,7 percenta, ceny hotelového ubytovania o 0,1 percenta a rast nájomného naďalej oslabuje. Spomalenie rastu miezd a nižšie prevádzkové náklady môžu vysvetľovať tento mierny nárast cien.

Vplyv ciel sa v nasledujúcich mesiacoch pravdepodobne prejaví výraznejšie, najmä keď spoločnosti prestanú používať predchádzajúce zásoby. Doterajšie údaje však naznačujú, že riziko veľkého inflačného šoku jednoznačne ustúpilo.

V kontexte politiky Fedu takéto údaje posilňujú scenár prvého zníženia úrokových sadzieb v septembri. Hoci clá mali mierny vplyv na ceny a trh práce zostáva relatívne silný, nízka inflácia by mohla presvedčiť centrálnu banku, aby začala cyklus uvoľňovania.Na základe doterajšej komunikácie Fedu je nepravdepodobné, že júnové a júlové stretnutia prinesú žiadne zmeny v parametroch menovej politiky.

Zdroj: OANDA TMS Brokers